Lovgivningsmessig risiko
Hva er lovgivningsrisiko?
Lovgivningsrisiko er potensialet for at reguleringer eller lovverk fra myndighetene i betydelig grad kan endre forretningsutsiktene til ett eller flere selskaper. Disse endringene kan påvirke investeringsbeholdningen i det selskapet negativt. Lovgivningsrisiko kan oppstå som et direkte resultat av myndighetshandlinger eller ved å endre etterspørselsmønsteret til selskapets kunder.
Investorer klager sjelden over redningspakker og fortrinnsbehandling til spesifikke bransjer, kanskje fordi de alle har et hemmelig håp om å tjene på dem. Men når det gjelder regelverk og skatt, klager de. Det subsidier og tariffer kan gi en bransje i form av konkurransefortrinn, regulering og skatt kan ta fra mange flere. Med en enkelt lov, subsidie eller bytte av trykkpressen kan de sende sjokkbølger verden rundt og ødelegge selskaper og hele bransjer. Av denne grunn anser mange investorer lovgivningsrisiko som en stor faktor når de vurderer aksjer.
En betydelig investering kan vise seg å ikke være så stor etter vurdering av regjeringen den opererer under. (For relatert lesing, se: The Government And Risk: A Love-Hate Relationship.)
Lovgivningsrisiko forklart
Lovgivningsrisiko refererer til det tentative forholdet mellom myndigheter og næringsliv. Spesielt er det risikoen for at statlige handlinger vil begrense et selskap eller en industri, og dermed påvirke en investors eierandeler i det selskapet eller bransjen negativt. Den faktiske risikoen kan vises på flere måter, inkludert en antitrust-søksmål, nye forskrifter eller standarder, spesifikke skatter, subsidier og så videre. Lovgivningsrisikoen varierer i grad etter bransje, men hver bransje har en viss eksponering.
I teorien fungerer myndighetene som en buffersone for å forhindre at interessene til bedrifter og publikum tærer på hverandre. Det er myndighetenes rolle å gå inn når industrien setter publikum i fare og virker uvillig til å regulere seg selv. I praksis har regjeringen en tendens til å overlovgivning. Denne lovgivningen øker det offentlige bildet av viktigheten av regjeringen, i tillegg til å gi de enkelte kongressmedlemmer publisitet. Disse kraftige insentivene fører til en mer økt lovgivningsrisiko enn det som virkelig er nødvendig.
Eksempler fra den virkelige verden på lovgivningsrisiko
Et eksempel på en bransje med høy lovgivningsrisiko er helsesektoren. Legemiddelprodusenter og helsepersonell må begge kjempe med mange pågående juridiske problemer knyttet til Medicare, forsikringsdekning og andre kundebetalingsproblemer.
Et annet eksempel kommer fra Wal-Mart Stores Inc. (WMT). Selskapet skisserte visse politiske risikoer det står overfor i sin årlige 10-K-innlevering til Securities and Exchange Commission (SEC) under driftsrisikoseksjonen. I seksjonen for regulatoriske, overholdelse, omdømme og andre risikoer, skisserer selskapet risikoen forbundet med lovgivningsmessige, rettslige, regulatoriske og politiske/økonomiske risikoer. Risikofaktorer nevnt inkluderer
Juridiske og regulatoriske begrensninger
Lokale produktsikkerhets- og miljølover
– Skatteregler
Handelspolitikk
Valutabestemmelser.
I sine risikoer knyttet til leverandører nevnte Wal-Mart potensiell politisk og økonomisk ustabilitet i landene der utenlandske leverandører opererer. Det er også statlige arbeidsproblemer, og internasjonal handelspolitikk og innføring av toll som spørsmål. Selskapet navngir Brasil og Kina spesifikt, og kompleksiteten til deres føderale, statlige og lokale lover.
Høydepunkter
– Regjeringer går inn for å regulere næringer hvis medlemmene i den industrien ikke begrenser seg.
– Ileggelse av skatter og andre reguleringer på en bransje kan avskrekke investorer.
- Endringer i reguleringslovgivningen kan endre en virksomhets utsikter dersom selskapet ikke lenger kan betjene kundebasen.
