Lagstiftningsrisk

Vad är lagstiftningsrisk?

Lagstiftningsrisk är möjligheten att regleringar eller lagstiftning från regeringen avsevärt skulle kunna förändra affärsmöjligheterna för ett eller flera företag. Dessa förändringar kan påverka investeringsinnehaven i det företaget negativt. Lagrisker kan uppstå som en direkt följd av statliga åtgärder eller genom att förändra efterfrågemönster hos företagets kunder.

Investerare klagar sällan över räddningsaktioner och förmånsbehandling till specifika branscher, kanske för att de alla hyser ett hemligt hopp om att dra nytta av dem. Men när det kommer till regelverk och skatt klagar de. Det subventioner och tariffer kan ge till en bransch i form av konkurrensfördelar, reglering och skatt kan ta ifrån många fler. Med en enda lag, subvention eller byte av tryckpressen kan de skicka chockvågor runt om i världen och förstöra företag och hela industrier. Av denna anledning anser många investerare lagstiftningsrisk som en enorm faktor vid utvärdering av aktier.

En betydande investering kan visa sig inte vara så stor efter övervägande av den regering den verkar under. (För relaterad läsning, se: The Government And Risk: A Love-Hate Relationship.)

Lagstiftningsrisk förklaras

Lagstiftningsrisk avser det preliminära förhållandet mellan regeringar och företag. Specifikt är det risken att statliga åtgärder kommer att begränsa ett företag eller en bransch och därigenom negativt påverka en investerares innehav i det företaget eller branschen. Den faktiska risken kan uppstå på flera sätt, inklusive en antitrustprocess, nya regler eller standarder, specifika skatter, subventioner och så vidare. Lagstiftningsrisken varierar i grad beroende på bransch, men varje bransch har en viss exponering.

I teorin fungerar regeringen som en buffertzon för att hindra företagens och allmänhetens intressen från att mala på varandra. Det är regeringens roll att gå in när industrin äventyrar allmänheten och verkar ovillig att reglera sig själv. I praktiken tenderar regeringen att överlagstifta. Denna lagstiftning ökar allmänhetens bild av regeringens betydelse, samt ger de enskilda kongressledamöterna publicitet. Dessa kraftfulla incitament leder till en mer ökad lagstiftningsrisk än vad som verkligen är nödvändigt.

Verkliga exempel på lagstiftningsrisker

Ett exempel på en bransch med hög lagstiftningsrisk är sjukvårdsbranschen. Läkemedelstillverkare och vårdgivare måste båda brottas med många pågående juridiska frågor relaterade till Medicare, försäkringsskydd och andra kundbetalningsfrågor.

Ett annat exempel kommer från Wal-Mart Stores Inc. (WMT). Företaget beskrev vissa politiska risker som det står inför i sin årliga 10-K-anmälan till Securities and Exchange Commission (SEC) under dess avsnitt om operativa risker. I avsnittet om reglering, efterlevnad, rykte och andra risker beskriver företaget riskerna förknippade med lagstiftande, rättsliga, regulatoriska och politiska/ekonomiska risker. Riskfaktorer som nämns inkluderar

• Politisk instabilitet

• Juridiska och regulatoriska begränsningar

• Lokala produktsäkerhets- och miljölagar

– Skatteregler

• Lokala arbetslagar

• Handelspolitik

• Valutabestämmelser.

I sina risker förknippade med leverantörer nämnde Wal-Mart potentiell politisk och ekonomisk instabilitet i de länder där utländska leverantörer är verksamma. De också statliga arbetsproblem, och internationell handelspolitik och införande av tullar som frågor. Företaget namnger Brasilien och Kina specifikt, och komplexiteten i deras federala, statliga och lokala lagar.

Höjdpunkter

– Regeringar går in för att reglera industrier om medlemmarna i den branschen inte begränsar sig.

– Påförandet av skatter och andra regler för en bransch kan avskräcka investerare.

• Förändringar i regulatorisk lagstiftning kan förändra ett företags framtidsutsikter om företaget inte längre kan betjäna deras kundbas.