Valores preferentes de ingresos trimestrales (QUIPS)

¿Qué son los valores preferentes de ingresos trimestrales (QUIPS)?

Los valores preferentes de ingresos trimestrales (QUIPS) son valores híbridos similares a acciones preferentes. Representan una participación en una sociedad limitada o compañía que existe únicamente con el propósito de emitir estas acciones preferentes y luego prestar el producto de las ventas a su empresa matriz. Cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), por lo general tienen un valor nominal de $25 y distribuciones trimestrales acumulativas.

Comprender los valores preferentes de ingresos trimestrales (QUIPS)

Creados por Goldman, Sachs & Co. como herramienta de marketing, los valores preferentes de ingresos trimestrales (QUIPS) son un ejemplo de valores híbridos (también conocidos como híbridos), que combinan las características de las acciones preferentes y los bonos corporativos. Al igual que los bonos, son esencialmente deuda subordinada (tienen fechas de vencimiento y un valor a la par), pero se ven como acciones preferentes porque representan una participación en la propiedad de una sociedad/compañía limitada, se cotizan en una bolsa de valores y realizan pagos en la forma de dividendos trimestrales.

Cómo funcionan las QUIPS

responsabilidad limitada (LLC) extranjera o nacional o una sociedad limitada (LP) de propósito especial. Cualquiera que sea su estructura o nacionalidad, esta entidad emisora suele ser una subsidiaria de propiedad total de una corporación estadounidense. Y no hace nada, como hacer inversiones o financiar negocios; solo existe, de hecho, fue creado por la empresa matriz, para vender acciones de sí mismo a los inversores.

La LLC o LP recauda fondos, luego toma el dinero que recibe y lo presta a su empresa matriz. La matriz recibe los ingresos y paga debidamente los intereses sobre los fondos prestados a la subsidiaria, que luego usa el dinero para pagar dividendos trimestrales a los titulares de QUIPS. Debido a que la LLC o LP es una sociedad,. el monto total de los pagos de intereses debe fluir a través de los titulares de QUIPS. Pero no se pagan primero impuestos corporativos sobre ellos, como sucedería con los dividendos regulares en acciones.

Los híbridos pueden pagar una tasa de rendimiento más alta que las acciones preferentes porque los dividendos se pagan con dólares antes de impuestos y, por lo tanto, generan una exención fiscal considerable para las corporaciones.

De hecho, la empresa matriz puede deducir los pagos de intereses que realiza sobre los fondos prestados de QUIPS en su declaración de impuestos, porque técnicamente, obtiene un préstamo de su subsidiaria LLC o LP.

Fechas de vencimiento

Si bien los QUIP cotizan y cotizan en la bolsa de valores, tienen una vida útil finita, como los bonos. Los QUIPS suelen tener vencimientos de 30 a 50 años. Sin embargo, en algunos casos, los emisores pueden extender el ciclo de vencimiento a un período de tiempo más largo. Por ejemplo, un conocido proveedor de telecomunicaciones emitió inicialmente QUIPS que comenzaron con un vencimiento de 30 años, pero luego extendieron el ciclo de vencimiento a 49 años. Otro emisor de QUIPS acortó el ciclo de vencimiento de 30 años a un período de no rescate de cinco años. Pero como la mayoría de los valores híbridos, el período de maduración promedio es de 40 años.

Otra forma de valores híbridos son las acciones o valores preferentes de ingresos mensuales (MIPS). Los MIPS son similares a los QUIPS pero, como su nombre lo indica, pagan ingresos todos los meses.

Consideraciones Especiales

A través de QUIP, la empresa matriz obtiene el efectivo que necesita (más un beneficio fiscal) y los inversores obtienen un dividendo constante. Parece un ganar-ganar por todas partes.

Sin embargo, hay una trampa. La LP o LLC emisora puede suspender o diferir sus dividendos, aunque en realidad sean pagos de intereses, y no ser considerada en incumplimiento,. como lo sería si dejara de pagar los intereses de un bono. Si el emisor de QUIPS no cumple con el pago periódico prometido, los inversores no tienen poder para forzar al emisor a la quiebra.

Pero si bien esta característica crea un riesgo adicional para los inversores, la estructura QUIPS beneficia a las empresas matrices porque no eleva los niveles de deuda de la empresa matriz y, por lo tanto, no pone en peligro sus índices de deuda.

Reflejos

• Los valores preferentes de ingresos trimestrales (QUIPS) representan una estructura relativamente complicada que permite a las empresas recaudar dinero mientras reciben un beneficio fiscal y a los inversores recibir dividendos.

• La entidad emisora no está obligada a pagar dividendos, y los inversores tienen pocos recursos si no lo hacen.

• Los ingresos de QUIPS se prestan a la empresa matriz, que paga intereses sobre ellos; este interés se reembolsa a los inversores que compraron los QUIPS.

• QUIPS son acciones de una sociedad limitada o una empresa que es subsidiaria de otra empresa y existe únicamente para emitir las acciones.

• Los QUIPS benefician a las empresas que pueden obtener efectivo y obtener una deducción fiscal sobre los intereses que pagan, sin aumentar su índice de endeudamiento.