Sekuriti Pilihan Pendapatan Suku Tahun (QUIPS)
Apakah Sekuriti Pilihan Pendapatan Suku Tahun (QUIPS)?
Sekuriti Pilihan Pendapatan Suku Tahun (QUIPS) adalah hibrid, sekuriti seperti saham keutamaan. Mereka mewakili kepentingan dalam perkongsian terhad atau syarikat yang wujud semata-mata untuk tujuan menerbitkan saham pilihan ini dan kemudian meminjamkan hasil jualan kepada syarikat induknya. Disenaraikan di Bursa Saham New York (NYSE), mereka biasanya mempunyai nilai tara $25 dan pengagihan suku tahunan terkumpul.
Memahami Sekuriti Pilihan Pendapatan Suku Tahun (QUIPS)
Dicipta oleh Goldman, Sachs & Co. sebagai alat pemasaran, Sekuriti Pilihan Pendapatan Suku Tahunan (QUIPS) ialah contoh sekuriti hibrid (aka hibrid), menggabungkan ciri saham pilihan dan bon korporat. Seperti bon, ia pada dasarnya adalah hutang subordinat—ia mempunyai tarikh matang dan nilai tara—tetapi ia kelihatan seperti saham pilihan kerana ia mewakili kepentingan pemilikan dalam syarikat/perkongsian terhad, disenaraikan di bursa saham dan membuat pembayaran dalam bentuk daripada dividen suku tahunan.
Cara QUIPS Berfungsi
QUIP dikeluarkan oleh tujuan khas, syarikat liabiliti terhad (LLC) asing atau domestik, atau perkongsian terhad (LP). Walau apa pun struktur atau kewarganegaraannya, entiti yang mengeluarkan ini biasanya merupakan anak syarikat milik penuh sebuah syarikat AS. Dan ia tidak melakukan apa-apa, seperti membuat pelaburan atau perniagaan kewangan; ia hanya wujud—sebenarnya, dicipta oleh firma induk—untuk menjual saham dirinya kepada pelabur.
LLC atau LP mengumpul dana, kemudian mengambil wang yang diterima dan meminjamkannya kepada syarikat induknya. Ibu bapa menerima hasil dan membayar faedah ke atas dana yang dipinjam dengan patuh kepada anak syarikat, yang kemudiannya menggunakan wang itu untuk membayar dividen suku tahunan kepada pemegang QUIPS. Oleh kerana LLC atau LP ialah perkongsian,. jumlah penuh pembayaran faedah perlu disalurkan kepada pemegang QUIPS. Tetapi tiada cukai korporat dibayar ke atas mereka terlebih dahulu, kerana ia adalah dengan dividen saham biasa.
Hibrid boleh membayar kadar pulangan yang lebih tinggi daripada saham pilihan kerana dividen dibayar dengan dolar sebelum cukai dan, oleh itu, mereka menjana pelepasan cukai yang besar untuk syarikat.
Malah, syarikat induk boleh memotong pembayaran faedah yang dibuatnya ke atas dana QUIPS yang dipinjam pada pulangan cukainya—kerana secara teknikalnya, ia mendapat pinjaman daripada anak syarikatnya LLC atau LP.
Tarikh Matang
Walaupun QUIP disenaraikan dan didagangkan di bursa saham, ia mempunyai jangka hayat yang terhad, seperti bon. QUIPS biasanya mempunyai tempoh matang 30-50 tahun. Walau bagaimanapun, dalam beberapa kes, penerbit boleh melanjutkan kitaran kematangan kepada tempoh masa yang lebih lama. Sebagai contoh, penyedia telekomunikasi terkenal pada mulanya mengeluarkan QUIPS yang bermula dengan tempoh matang 30 tahun, tetapi kemudian melanjutkan kitaran kematangan kepada 49 tahun. Satu lagi penerbit QUIPS menyingkatkan kitaran matang daripada 30 tahun kepada tempoh lima tahun tanpa panggilan. Tetapi seperti kebanyakan sekuriti hibrid, tempoh matang purata ialah 40 tahun.
Satu lagi bentuk sekuriti hibrid ialah Saham Pilihan atau Sekuriti Pendapatan Bulanan (MIPS). MIPS serupa dengan QUIPS tetapi, seperti namanya, bayar pendapatan setiap bulan.
Pertimbangan Khas
Melalui QUIPs, syarikat induk mendapat wang tunai yang diperlukan (ditambah faedah cukai), dan pelabur mendapat dividen yang stabil. Nampak seperti menang-menang di sekeliling.
Terdapat tangkapan, bagaimanapun. LP atau LLC yang mengeluarkan boleh menggantung atau menangguhkan dividennya—walaupun ia sebenarnya pembayaran faedah—dan tidak dianggap sebagai lalai,. seperti yang berlaku jika ia terlepas membayar faedah bagi bon. Jika pengeluar QUIPS gagal membuat pembayaran berkala yang dijanjikan, pelabur tidak mempunyai kuasa untuk memaksa penerbit menjadi muflis.
Tetapi walaupun ciri ini menimbulkan risiko tambahan kepada pelabur, struktur QUIPS memberi manfaat kepada syarikat induk, kerana ia tidak meningkatkan tahap hutang syarikat induk, dan oleh itu tidak menjejaskan nisbah hutangnya.
Sorotan
Sekuriti Pilihan Pendapatan Suku Tahunan (QUIPS) mewakili struktur yang agak rumit yang membolehkan syarikat mengumpul wang sambil menerima faedah cukai, dan pelabur menerima dividen.
Entiti yang mengeluarkan tidak diwajibkan untuk membayar dividen, dan Pelabur mempunyai sedikit jalan lain jika mereka tidak berbuat demikian.
Hasil QUIPS dipinjamkan kepada firma induk, yang membayar faedah ke atasnya; faedah ini dibayar balik kepada pelabur yang membeli QUIPS.
QUIPS ialah saham dalam perkongsian terhad atau syarikat yang merupakan anak syarikat syarikat lain—dan wujud semata-mata untuk menerbitkan saham tersebut.
QUIPS memberi manfaat kepada syarikat yang mampu mengumpul wang tunai dan mengambil potongan cukai ke atas faedah yang mereka bayar, tanpa meningkatkan nisbah hutang mereka.
