Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS)
Vad Àr kvartalsinkomstföredragna vÀrdepapper (QUIPS)?
Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS) Àr hybrid-, preferensaktierliknande vÀrdepapper. De representerar ett intresse i ett kommanditbolag eller ett företag som existerar enbart i syfte att ge ut dessa preferensaktier och sedan lÄna ut intÀkterna frÄn försÀljningen till sitt moderbolag. Noterade pÄ New York Stock Exchange (NYSE), har de vanligtvis ett nominellt vÀrde pÄ 25 USD och kumulativa kvartalsvisa utdelningar.
FörstÄ prioriterade vÀrdepapper med kvartalsinkomst (QUIPS)
Skapad av Goldman, Sachs & Co. Som ett marknadsföringsverktyg Ă€r QUIPS (Quarterly Income Preferred Securities) ett exempel pĂ„ hybridvĂ€rdepapper (alias hybrider), som kombinerar egenskaperna hos preferensaktier och företagsobligationer. Liksom obligationer Ă€r de i huvudsak efterstĂ€llda skulder â de har förfallodagar och ett nominellt vĂ€rde â men de ser ut som preferensaktier eftersom de representerar en Ă€garandel i ett aktiebolag/partnerskap, Ă€r noterade pĂ„ en börs och gör betalningar i formen kvartalsvisa utdelningar.
Hur QUIPS fungerar
QUIPs utfĂ€rdas av ett sĂ€rskilt Ă€ndamĂ„l, utlĂ€ndskt eller inhemskt aktiebolag (LLC), eller kommanditbolag (LP). Oavsett dess struktur eller nationalitet Ă€r denna utfĂ€rdande enhet vanligtvis ett helĂ€gt dotterbolag till ett amerikanskt företag. Och det gör ingenting, som att göra investeringar eller finansiera företag; den existerar bara â i sjĂ€lva verket skapades av moderföretaget â för att sĂ€lja sina egna aktier till investerare.
LLC eller LP samlar in pengar, tar sedan pengarna den fÄr och lÄnar ut dem till sitt moderbolag. FörÀldern fÄr intÀkterna och betalar pliktskyldigt tillbaka rÀnta pÄ de lÄnade medlen till dotterbolaget, som sedan anvÀnder pengarna för att betala kvartalsvis utdelning till QUIPS-innehavare. Eftersom LLC eller LP Àr ett partnerskap mÄste hela beloppet av rÀntebetalningarna flyta igenom till QUIPS-innehavarna. Men ingen bolagsskatt betalas pÄ dem först, som de skulle vara med vanlig aktieutdelning.
Hybrider kan ge en högre avkastning Àn preferensaktier eftersom utdelningar betalas ut med dollar före skatt och dÀrför genererar de en betydande skattelÀttnad för företag.
Faktum Ă€r att moderbolaget fĂ„r dra av rĂ€ntebetalningarna det gör pĂ„ de lĂ„nade QUIPS-medlen pĂ„ sin skattedeklaration â för tekniskt sett fĂ„r det ett lĂ„n frĂ„n sitt dotterbolag LLC eller LP.
Förfallodatum
Medan QUIPs Àr noterade och handlas pÄ börsen, har de begrÀnsade livslÀngder, som obligationer. QUIPS har vanligtvis en löptid pÄ 30-50 Är. I vissa fall kan dock emittenterna förlÀnga löptidscykeln till en lÀngre tidsperiod. Till exempel utfÀrdade en vÀlkÀnd telekomleverantör till en början QUIPS som började med en löptid pÄ 30 Är, men förlÀngde sedan löptidscykeln till 49 Är. En annan QUIPS-emittent förkortade löptidscykeln frÄn 30 Är till en femÄrig icke-avropsperiod. Men som de flesta hybridpapper Àr den genomsnittliga förfallotiden 40 Är.
En annan form av hybridvÀrdepapper Àr Monthly Income Preferred Stock or Securities (MIPS). MIPS liknar QUIPS men betalar, som namnet antyder, inkomst varje mÄnad.
SÀrskilda övervÀganden
Via QUIPs fÄr moderbolaget de pengar det behöver (plus en skatteförmÄn), och investerare fÄr en stadig utdelning. Verkar som en win-win överallt.
Det finns dock en hake. Den emitterande LP eller LLC kan skjuta upp eller skjuta upp sina utdelningar â Ă€ven om de faktiskt Ă€r rĂ€ntebetalningar â och inte anses vara utebliven,. som det skulle vara om det missade att betala rĂ€nta pĂ„ en obligation. Om emittenten av QUIPS inte gör en utlovad periodisk betalning har investerare ingen makt att tvinga emittenten att gĂ„ i konkurs.
Men Àven om denna egenskap skapar ökad risk för investerare, gynnar QUIPS-strukturen moderbolagen, eftersom den inte höjer moderbolagets skuldnivÄer och dÀrför inte Àventyrar dess skuldkvoter.
##Höjdpunkter
Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS) representerar en relativt komplicerad struktur som gör att företag kan samla in pengar samtidigt som de fÄr en skatteförmÄn och investerare att fÄ utdelning.
Den emitterande enheten Àr inte skyldig att betala utdelning, och investerare har liten utvÀg om de inte gör det.
QUIPS-intÀkterna lÄnas ut till moderföretaget, som betalar rÀnta pÄ dem; denna rÀnta Äterbetalas till investerarna som köpt QUIPS.
QUIPS Ă€r aktier i ett kommanditbolag eller bolag som Ă€r ett dotterbolag till ett annat bolag â och existerar enbart för att emittera aktierna.
â QUIPS gynnar företag som har möjlighet att skaffa kontanter och ta skatteavdrag pĂ„ rĂ€ntan de betalar, utan att öka sin skuldkvot.
