Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS)

Mitä ovat Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS)?

Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS) ovat hybridi-osakkeen kaltaisia arvopapereita. He edustavat osuutta kommandiittiyhtiössä tai yhtiössä, joka on olemassa yksinomaan näiden etuoikeutettujen osakkeiden liikkeeseenlaskua varten ja sen jälkeen myyntitulojen lainaamista emoyhtiölleen. Ne on listattu New Yorkin pörssissä (NYSE), ja niillä on yleensä 25 dollarin nimellisarvo ja kumulatiivinen neljännesvuosittainen jako.

Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS) -arvopaperit

Goldman, Sachs & Co:n markkinointityökaluksi luomat Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS) ovat esimerkki hybridiarvopapereista (alias hybrideistä), joissa yhdistyvät etuoikeutettujen osakkeiden ja yrityslainojen ominaisuudet. Kuten joukkovelkakirjat, ne ovat pohjimmiltaan huonommassa asemassa olevaa velkaa – niillä on erääntymispäivät ja nimellisarvo – mutta ne näyttävät etuoikeutetuilta osakkeilta, koska ne edustavat omistusosuutta osakeyhtiössä/yhtiössä, on listattu pörssissä ja suorittavat maksuja tässä muodossa. neljännesvuosittaisista osingoista.

Kuinka QUIPS toimii

QUIP:t on myöntänyt erikoiskäyttöinen, ulkomainen tai kotimainen osakeyhtiö (LLC) tai kommandiittiyhtiö (LP). Riippumatta rakenteestaan tai kansallisuudestaan tämä liikkeeseenlaskija on yleensä yhdysvaltalaisen yrityksen kokonaan omistama tytäryhtiö. Eikä se tee mitään, kuten tee sijoituksia tai rahoita yrityksiä; se on olemassa vain – itse asiassa emoyhtiö loi sen – myydäkseen omia osakkeitaan sijoittajille.

LLC tai LP kerää varoja, ottaa sitten saamansa rahat ja lainaa sen emoyhtiölleen. Emoyhtiö saa tuotot ja maksaa lainatuille varoille velvollisuudenmukaisesti koron takaisin tytäryhtiölle, joka sitten käyttää rahat neljännesvuosittaisten osinkojen maksamiseen QUIPS:n haltijoille. Koska LLC tai LP on kumppanuus,. korkomaksujen koko summa on siirrettävä QUIPS-haltijoille. Niistä ei kuitenkaan makseta ensin yhtiöveroa, kuten tavallisen osakeosingon yhteydessä.

Hybridit voivat maksaa korkeamman tuottoprosentin kuin etuoikeutetut osakkeet, koska osingot maksetaan ennen veroja, ja siksi ne tuottavat yrityksille huomattavan verohelpotuksen.

Itse asiassa emoyhtiö saa vähentää korkomaksut lainatuista QUIPS-varoista veroilmoituksessaan - koska teknisesti se saa lainaa tytäryhtiöltään LLC:ltä tai LP:ltä.

Eräpäivät

Vaikka QUIP:t on listattu ja niillä käydään kauppaa pörssissä, niillä on rajallinen elinikä, kuten joukkovelkakirjoilla. QUIPS:ien maturiteetti on tyypillisesti 30-50 vuotta. Joissakin tapauksissa liikkeeseenlaskijat voivat kuitenkin pidentää maturiteettijaksoa pidemmälle ajanjaksolle. Esimerkiksi tunnettu teleoperaattori julkaisi alun perin QUIPS:n, joka alkoi 30 vuoden maturiteetilla, mutta pidensi sitten maturiteettisyklin 49 vuoteen. Toinen QUIPS-liikkeeseenlaskija lyhensi maturiteettijakson 30 vuodesta viiden vuoden maksuttomaan jaksoon. Mutta kuten useimpien hybridiarvopapereiden, keskimääräinen erääntymisaika on 40 vuotta.

Toinen hybridiarvopapereiden muoto on Monthly Income Preferred Stock tai Securities (MIPS). MIPS on samanlainen kuin QUIPS, mutta kuten nimestä voi päätellä, ne maksavat tuloja joka kuukausi.

Erityisiä huomioita

QUIPin kautta emoyhtiö saa tarvitsemansa käteisvarat (sekä veroedun) ja sijoittajat tasaisen osingon. Vaikuttaa win-win-tilanteelta.

Siinä on kuitenkin saalis. Liikkeeseen laskeva LP tai LLC voi keskeyttää tai lykätä osinkojensa maksua – vaikka ne olisivatkin todellisuudessa korkomaksuja – eikä sitä katsota laiminlyönneeksi,. kuten jos se olisi jättänyt maksamatta joukkovelkakirjalainan koron. Jos QUIPSin liikkeeseenlaskija ei suorita luvattua määräaikaismaksua, sijoittajilla ei ole valtaa pakottaa liikkeeseenlaskijaa konkurssiin.

Mutta vaikka tämä ominaisuus luo lisäriskiä sijoittajille, QUIPS-rakenne hyödyttää emoyrityksiä, koska se ei nosta emoyhtiön velkatasoa eikä siten vaaranna sen velkasuhdetta.

Kohokohdat

• Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS) edustaa suhteellisen monimutkaista rakennetta, jonka avulla yritykset voivat kerätä rahaa samalla kun ne saavat veroetua ja sijoittajat voivat saada osinkoja.

• Liikkeeseenlaskija ei ole velvollinen maksamaan osinkoa, ja sijoittajilla on vain vähän keinoja, jos he eivät sitä tee.

• QUIPS-tulot lainataan emoyritykselle, joka maksaa niille korkoa; tämä korko maksetaan takaisin sijoittajille, jotka ostivat QUIPSin.

• QUIPS ovat osakkeita kommandiittiyhtiössä tai yhtiössä, joka on toisen yrityksen tytäryritys – ja on olemassa ainoastaan osakkeiden liikkeeseenlaskua varten.

• QUIPS hyödyttää yrityksiä, jotka voivat kerätä käteistä ja saada verovähennyksen maksamistaan koroista kasvattamatta velkasuhdettaan.