orden detenida
¿Qué es una orden detenida?
Una orden detenida era una condición de orden especial que anteriormente solo era posible en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) que permitÃa a los especialistas retrasar la ejecución de una orden con la intención de mejorar su precio poco tiempo después. Fueron prohibidos en 2016.
Comprender el pedido detenido
Una orden detenida no es lo mismo que una orden de detención,. que es un tipo de orden que se activa cuando el precio de una acción supera un punto especÃfico.
A un miembro de la bolsa de valores conocido como especialista se le permitió detener o retener una orden de mercado de la NYSE si creÃa que habrÃa un mejor precio disponible. El especialista, que actúa como creador de mercado designado (DMM) para coordinar y supervisar la negociación de una acción en particular, publicarÃa la orden de mercado como una orden limitada y se ejecutarÃa. HarÃan esto si les ayudara a completar un pedido más grande que entra en su lista de intercambios solicitados.
La práctica se detuvo a medida que evolucionaba el papel del especialista. La mayor parte del comercio ahora es electrónico y pocos especialistas trabajan en el piso de negociación de NYSE.
Se evitó que un especialista ejecutara inmediatamente una orden suspendida porque el especialista tenÃa discreción para completar las órdenes. En particular, una orden podrÃa detenerse si el especialista pensara que obtendrÃa un mejor precio si la mantuviera. El propósito era limitar los movimientos de precios erráticos causados por pedidos grandes o múltiples.
De acuerdo con las reglas anteriores de la NYSE, una vez que se detenÃa la orden, se la identificaba y se le pedÃa al especialista que garantizara el precio de mercado en ese momento (en caso de que el especialista no lograra obtener un mejor precio). Las órdenes pueden detenerse por un tiempo, pero deben completarse antes del final del dÃa de negociación.
Un especialista detendrÃa una orden por varias razones, pero solo podrÃa hacerlo si también garantizara el precio de mercado en el momento en que se detuvo la orden. Por ejemplo, entró una orden de mercado para comprar 1000 acciones y la oferta fue de $10,25 con 2000 acciones ofrecidas. Dado que esa orden de compra podrÃa completarse instantáneamente a $ 10,25, si el especialista retuvo o detuvo la ejecución de esa orden de compra, debe darle al cliente comprador el precio de $ 10,25 o menos.
El especialista podrÃa modificar la orden de compra de mercado como una orden limitada (oferta) para reducir el diferencial, o podrÃa completar la orden de compra con sus propias acciones que tiene que vender, brindando un precio mejor que 10.25.
Los especialistas podrÃan haber tomado tales acciones para evitar movimientos erráticos de precios en las acciones o para protegerse. Se requiere que los especialistas participen activamente en una acción y proporcionen liquidez. Intentarán evitar grandes pérdidas comprando y vendiendo su inventario de acciones para proporcionar liquidez y limitar el riesgo.
Los especialistas ya no existen en el parqué de NYSE en el papel que solÃan desempeñar. El comercio electrónico disminuyó gradualmente el papel del especialista, y para 2008 el papel del especialista dejó de serlo. Los especialistas en el parqué ahora desempeñan el papel de creadores de mercado designados (DMM) y ahora ayudan a mantener el orden en las acciones que cotizan en la Bolsa de Nueva York. Hoy en dÃa, la gran mayorÃa de las operaciones de los creadores de mercado están automatizadas.
Ejemplo de orden detenida
Suponga que un especialista muestra en el libro de órdenes una oferta de 1000 a $125,50 y 3000 acciones ofrecidas a $125,70. Entra una orden de mercado para vender 500 acciones. Esta orden podrÃa ejecutarse a $125,50, pero en cambio, el especialista detiene la orden. Publican la orden de venta de 500 acciones a $125,60, lo que reduce el diferencial.
Esto puede atraer a algunos compradores a la acción, o puede hacer que el precio baje. En cualquier caso, debido a que el especialista detuvo la orden, debe cumplir con la orden de venta a $ 125.50 o más, ya que es donde se habrÃa completado la orden de venta si no se hubiera detenido.
El especialista también podrÃa decidir completar la orden desde su propio grupo de acciones. PodrÃan, por ejemplo, ejecutar la orden en $125,53, proporcionando la orden de venta con un precio un poco mejor que la oferta actual.
Reflejos
El objetivo principal de una orden detenida era limitar los movimientos de precios erráticos causados por órdenes grandes o múltiples.
Se permitÃa una orden suspendida (hasta 2016) en los casos en que el especialista en el parqué de la NYSE querÃa evitar que se ejecutara una orden porque podrÃa haber un mejor precio disponible.
Las órdenes se detenÃan por breves perÃodos de tiempo pero debÃan completarse antes del final del dÃa de negociación, ya sea al precio de mercado en el momento en que se detuvo la orden o mejor.
