Zatrzymane zamówienie
Co to jest Zatrzymane Zam贸wienie?
Zatrzymane zlecenie by艂o specjalnym warunkiem zlecenia, kt贸ry wcze艣niej by艂 mo偶liwy tylko na gie艂dzie nowojorskiej (NYSE), kt贸ry pozwala艂 specjalistom na op贸藕nienie realizacji zlecenia z zamiarem poprawienia jego ceny chwil臋 p贸藕niej. Zosta艂y zakazane w 2016 roku.
Zrozumienie Zatrzymanego Zam贸wienia
Zlecenie stop nie jest tym samym, co zlecenie stop,. kt贸re jest rodzajem zlecenia uruchamianego, gdy cena akcji przekracza okre艣lony punkt.
Cz艂onek gie艂dy znany jako specjalista m贸g艂 zatrzyma膰 lub wstrzyma膰 zlecenie rynkowe NYSE, je艣li wierzy艂, 偶e dost臋pna b臋dzie lepsza cena. Specjalista, s艂u偶膮cy jako wyznaczony animator rynku (DMM) w celu koordynowania i nadzorowania obrotu konkretnymi akcjami, og艂asza艂by zlecenie rynkowe jako zlecenie z limitem i zosta艂oby zrealizowane. Zrobiliby to, gdyby pomog艂o im to wype艂ni膰 wi臋ksze zam贸wienie wchodz膮ce na ich list臋 偶膮danych transakcji.
Praktyka zosta艂a przerwana wraz z ewolucj膮 roli specjalisty. Wi臋kszo艣膰 handlu odbywa si臋 obecnie w formie elektronicznej, a na parkiecie NYSE pracuje niewielu specjalist贸w.
Zatrzymane zam贸wienie nie mog艂o zosta膰 natychmiast zrealizowane przez specjalist臋, poniewa偶 specjalista mia艂 swobod臋 w realizacji zam贸wie艅. W szczeg贸lno艣ci zam贸wienie mo偶e zosta膰 wstrzymane, je艣li specjalista s膮dzi, 偶e zam贸wienie uzyska lepsz膮 cen臋, je艣li si臋 go zatrzyma. Celem by艂o ograniczenie nieregularnych ruch贸w cen spowodowanych przez du偶e lub wielokrotne zlecenia.
Zgodnie z dawnymi zasadami NYSE, po wstrzymaniu zam贸wienia, zosta艂o ono zidentyfikowane, a specjalista mia艂 obowi膮zek zagwarantowa膰 cen臋 rynkow膮 w tamtym czasie (je艣li nie uda mu si臋 uzyska膰 lepszej ceny). Zlecenia mog膮 zosta膰 wstrzymane na pewien czas, ale musz膮 zosta膰 zrealizowane przed ko艅cem dnia handlowego.
Specjalista wstrzyma艂by zlecenie z wielu powod贸w, ale m贸g艂 to zrobi膰 tylko wtedy, gdyby zagwarantowa艂 r贸wnie偶 cen臋 rynkow膮 w momencie, gdy zlecenie zosta艂o zatrzymane. Na przyk艂ad pojawi艂o si臋 zlecenie rynkowe, aby kupi膰 1000 akcji, a oferta wynosi艂a 10,25 USD, a zaoferowano 2000 akcji. Poniewa偶 zlecenie kupna mo偶e zosta膰 zrealizowane natychmiast po cenie 10,25 USD, je艣li specjalista wstrzyma艂 lub wstrzyma艂 realizacj臋 tego zlecenia kupna, musi poda膰 kupuj膮cemu klientowi cen臋 10,25 USD lub ni偶sz膮.
Specjalista mo偶e zmieni膰 rynkowe zlecenie kupna jako zlecenie z limitem (bid), aby zaw臋zi膰 spread, lub mo偶e wype艂ni膰 zlecenie kupna w艂asnymi akcjami, kt贸re musi sprzeda膰, zapewniaj膮c cen臋 lepsz膮 ni偶 10,25.
Specjali艣ci mogli podj膮膰 takie dzia艂ania, aby zapobiec nieregularnym ruchom cen akcji lub aby si臋 chroni膰. Specjali艣ci musz膮 by膰 aktywnie zaanga偶owani w akcje i zapewnia膰 p艂ynno艣膰. B臋d膮 starali si臋 unikn膮膰 du偶ych strat, kupuj膮c i sprzedaj膮c zapasy swoich akcji, aby zapewni膰 p艂ynno艣膰 przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka.
Specjali艣ci nie istniej膮 ju偶 na parkiecie NYSE w roli, jak膮 kiedy艣 pe艂nili. Handel elektroniczny stopniowo zmniejsza艂 rol臋 specjalisty, a do 2008 roku rola specjalisty przesta艂a by膰. Specjali艣ci na parkiecie odgrywaj膮 teraz rol臋 wyznaczonych animator贸w rynku (DMM) teraz pomagaj膮 utrzyma膰 porz膮dek na akcjach notowanych na gie艂dzie NYSE. Obecnie zdecydowana wi臋kszo艣膰 obrotu animatorami rynku jest zautomatyzowana.
Przyk艂ad Zatrzymanego Zam贸wienia
Za艂贸偶my, 偶e specjalista pokazuje w ksi臋dze zlece艅 ofert臋 w wysoko艣ci 1000 po 125,50 USD i 3000 akcji oferowanych po 125,70 USD. Pojawia si臋 zlecenie rynkowe, aby sprzeda膰 500 akcji. To zam贸wienie mo偶e zosta膰 zrealizowane za 125,50 USD, ale zamiast tego specjalista zatrzymuje zam贸wienie. Sk艂adaj膮 zlecenie sprzeda偶y 500 akcji po 125,60 USD, zaw臋偶aj膮c spread.
Mo偶e to zwabi膰 niekt贸rych kupuj膮cych do akcji lub zepchn膮膰 cen臋 w d贸艂. W obu przypadkach, poniewa偶 specjalista zatrzyma艂 zlecenie, musi zrealizowa膰 zlecenie sprzeda偶y po cenie 125,50 USD lub wy偶szej, poniewa偶 tam zlecenie sprzeda偶y zosta艂oby zrealizowane, gdyby nie zosta艂o zatrzymane.
Specjalista m贸g艂 r贸wnie偶 zdecydowa膰 si臋 na realizacj臋 zam贸wienia z w艂asnej puli akcji. Mog膮 na przyk艂ad wype艂ni膰 zam贸wienie po 125,53 USD, zapewniaj膮c zleceniu sprzeda偶y nieco lepsz膮 cen臋 ni偶 aktualna oferta.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
G艂贸wnym celem zlecenia zatrzymanego by艂o ograniczenie nieregularnych ruch贸w cen spowodowanych przez du偶e lub wielokrotne zlecenia.
Dozwolono wstrzymanie zlecenia (do 2016 r.) w przypadkach, gdy specjalista na parkiecie NYSE chcia艂 uniemo偶liwi膰 realizacj臋 zlecenia, poniewa偶 mo偶e by膰 dost臋pna lepsza cena.
Zlecenia by艂y zatrzymywane na kr贸tki okres czasu, ale musia艂y zosta膰 zrealizowane przed ko艅cem dnia handlowego, albo po cenie rynkowej w momencie zatrzymania zlecenia, albo lepiej.
