Остановленный заказ

Что такое остановленный ордер?

Стоп-заявка — это особое условие заявки, ранее возможное только на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), которое позволяло специалистам откладывать исполнение заявки с намерением вскоре улучшить ее цену. Их запретили в 2016 году.

Понимание остановленного ордера

— это не то же самое, что стоп-ордер,. который представляет собой тип ордера, срабатывающего, когда цена акции проходит определенную точку.

Члену фондовой биржи, известному как специалист,. разрешалось останавливать или удерживать рыночный ордер NYSE, если он или она считал, что станет доступной более выгодная цена. Специалист, выступающий в качестве назначенного маркет-мейкера (DMM) для координации и наблюдения за торговлей определенной акцией, размещал рыночный ордер как лимитный ордер, и он исполнялся. Они сделали бы это, если бы это помогло им заполнить более крупный ордер, поступающий в их список запрошенных сделок.

Практика была остановлена, поскольку роль специалиста изменилась. В настоящее время большая часть торговли осуществляется в электронном виде, и на торговой площадке NYSE работает мало специалистов.

Немедленное исполнение остановленного ордера специалистом было невозможно, потому что специалист имел право выполнять ордера по своему усмотрению. В частности, ордер мог быть остановлен, если специалист считал, что ордер получит лучшую цену, если он его удержит. Цель состояла в том, чтобы ограничить беспорядочные движения цены, вызванные большими или множественными ордерами.

Согласно прежним правилам NYSE, после того, как ордер был остановлен, он должен был быть идентифицирован, и специалист должен был гарантировать рыночную цену на тот момент (если специалисту не удастся получить лучшую цену). Ордера могут быть остановлены на некоторое время, но должны быть исполнены до конца торгового дня.

Специалист может остановить ордер по любому количеству причин, но он может сделать это только в том случае, если он также гарантирует рыночную цену на момент остановки ордера. Например, поступил рыночный ордер на покупку 1000 акций, а предложение составило 10,25 доллара при предложении 2000 акций. Поскольку этот ордер на покупку может быть исполнен мгновенно по цене 10,25 доллара, если специалист удержит или остановит выполнение этого ордера на покупку, он должен указать клиенту цену 10,25 доллара или ниже.

Специалист может изменить рыночный ордер на покупку как лимитный ордер (предложение), чтобы сузить спред, или он может заполнить ордер на покупку своими собственными акциями, которые он должен продать, предоставив лучшую цену, чем 10,25.

Специалисты могли предпринять такие действия, чтобы предотвратить неустойчивое движение цены акций или защитить себя. От специалистов требуется активное участие в акции и обеспечение ликвидности. Они будут пытаться избежать больших убытков, покупая и продавая свои запасы акций, чтобы обеспечить ликвидность при ограничении риска.

Специалисты больше не существуют на торговой площадке NYSE в той роли, которую они играли раньше. Электронная торговля постепенно уменьшала роль специалиста, и к 2008 году роль специалиста перестала быть. Специалисты в торговом зале теперь играют роль назначенных маркет-мейкеров (DMM), которые теперь помогают поддерживать порядок в акциях, котирующихся на NYSE. В настоящее время подавляющее большинство торговли маркет-мейкеров автоматизировано.

Пример остановленного ордера

Предположим, что специалист показывает в книге заявок предложение на 1000 акций по цене 125,50 долларов и 3000 акций, предлагаемых по цене 125,70 долларов. Поступает рыночный ордер на продажу 500 акций. Этот ордер мог быть исполнен по цене $125,50, но вместо этого специалист останавливает ордер. Они размещают ордер на продажу 500 акций по цене $125,60, сужая спред.

Это может привлечь некоторых покупателей на акции или может привести к снижению цены. В любом случае, поскольку специалист остановил ордер, он должен выполнить ордер на продажу по цене 125,50 долларов или выше, поскольку именно здесь ордер на продажу был бы исполнен, если бы он не был остановлен.

Специалист также может принять решение об исполнении заказа из собственного пула акций. Например, они могли бы выполнить ордер по цене 125,53 доллара, предоставив ордеру на продажу цену, немного лучшую, чем текущая цена предложения.

Особенности

• Основная цель стоп-ордера заключалась в том, чтобы ограничить беспорядочные движения цены, вызванные большими или множественными ордерами.

• Стоп-ордер был разрешен (до 2016 года) в тех случаях, когда специалист на площадке NYSE хотел предотвратить исполнение ордера, поскольку может появиться более выгодная цена.

• Ордера останавливались на короткие промежутки времени, но должны были быть исполнены до конца торгового дня либо по рыночной цене на момент остановки ордера, либо лучше.