停止订单

##什么是止损单？

止损订单是一种特殊的订单条件，以前只能在纽约证券交易所(NYSE) 上使用，它允许专家延迟订单的执行，以在短时间内提高其价格。他们在 2016 年被禁止。

了解停止订单

止损单与止损单不同，止损单是一种在股票价格超过特定点时触发的订单。

如果一位被称为专家的证券交易所会员认为会有更好的价格，他或她可以停止或持有纽约证券交易所市场订单。专家作为指定做市商(DMM) 以协调和监督特定股票的交易，将市价单作为限价单发布并执行。如果这能帮助他们在他们的请求交易列表中填写更大的订单，他们就会这样做。

随着专家角色的演变，这种做法停止了。现在大多数交易都是电子交易，很少有专家在纽约证券交易所交易大厅工作。

停止的订单无法由专家立即执行，因为专家可以自行决定执行订单。特别是，如果专家认为如果他们坚持订单会获得更好的价格，则可以停止订单。目的是限制由大订单或多订单引起的价格波动。

根据之前的纽交所规定，一旦停单，就会被认定，并要求专家保证当时的市场价格（如果专家未能获得更好的价格）。订单可以停止一段时间，但必须在交易日结束前完成。

专家会出于多种原因停止订单，但他们只有在订单停止时也保证市场价格的情况下才能这样做。例如，一个市场订单进来购买 1,000 股，报价为 10.25 美元，提供 2,000 股。由于该买单可以立即以 10.25 美元的价格成交，如果专家持有或停止执行该买单，他们必须给购买客户 10.25 美元或更低的价格。

专家可以将市场买单修改为限价单（出价）以缩小价差，或者他们可以用他们必须出售的自己的股票来填充买单，提供比 10.25 更好的价格。

专家可能会采取此类行动，以防止股票价格波动或保护自己。专家需要积极参与股票并提供流动性。他们将尝试通过买卖股票来提供流动性同时限制风险来避免巨额损失。

纽约证券交易所交易大厅不再像过去那样扮演专家角色。电子交易逐渐削弱了专家的作用，到 2008 年，专家的作用不再存在。现场专家现在扮演指定做市商 (DMM) 的角色，现在帮助维持纽约证券交易所上市股票的秩序。如今，绝大多数做市商交易都是自动化的。

停止订单示例

假设专家在订单簿上显示 1,000 股的出价为 125.50 美元，3,000 股的出价为 125.70 美元。市价单进来卖出 500 股。该订单可以以 125.50 美元的价格执行，但专家会停止该订单。他们以 125.60 美元的价格发布了 500 股的卖单，缩小了价差。

这可能会吸引一些买家进入股票，或者可能会压低价格。在任何一种情况下，由于专家停止了订单，他们必须以 125.50 美元或更高的价格履行卖单，因为如果卖单没有被停止，那将是完成卖单的地方。

专家还可以决定从他们自己的股票池中填写订单。例如，他们可以以 125.53 美元的价格执行订单，从而为卖单提供比当前出价略高的价格。

＃＃强调

止损订单的主要目的是限制由大订单或多订单引起的价格波动。
如果纽约证交所交易大厅的专家希望阻止订单执行，因为可能会出现更好的价格，则允许停止订单（直到 2016 年）。
订单在短时间内停止，但必须在交易日结束前以停止时的市场价格或更好的价格执行。