durdurulan sipariş
Durdurulan Emir Nedir?
Durdurulmuş bir emir, daha önce yalnızca New York Menkul Kıymetler Borsası'nda (NYSE) mümkün olan ve uzmanların kısa bir süre sonra fiyatını iyileştirmek amacıyla bir emrin yürütülmesini geciktirmesine izin veren özel bir emir koşuluydu. 2016 yılında yasaklandılar.
Durdurulan Siparişi Anlama
, bir hisse senedinin fiyatı belirli bir noktayı geçtiğinde tetiklenen bir emir türü olan stop emri ile aynı değildir .
Uzman olarak bilinen bir borsa üyesinin , daha iyi bir fiyatın bulunabileceğine inandığı takdirde, bir NYSE piyasa emrini durdurmasına veya elinde tutmasına izin verildi. Belirli bir hisse senedinin ticaretini koordine etmek ve denetlemek için belirlenmiş bir piyasa yapıcı (DMM) olarak görev yapan uzman, piyasa emrini bir limit emri olarak gönderir ve yerine getirilir. İstenen işlemler listesine giren daha büyük bir siparişi doldurmalarına yardımcı olacaksa bunu yapacaklardı.
Uzmanın rolü geliştikçe uygulama durduruldu. Çoğu ticaret artık elektroniktir ve NYSE ticaret katında çok az uzman çalışmaktadır.
Durdurulan bir emrin, uzmanın emirleri yerine getirme konusunda takdir yetkisi olduğu için, bir uzman tarafından hemen yerine getirilmesi engellendi. Özellikle, uzman, bir emrin üzerinde tutulursa daha iyi bir fiyat alacağını düşünürse, bir emir durdurulabilir. Amaç, büyük veya çoklu siparişlerin neden olduğu düzensiz fiyat hareketlerini sınırlamaktı.
Eski NYSE kurallarına göre, sipariş durdurulduğunda, tanımlanacaktı ve uzmanın o sırada piyasa fiyatını garanti etmesi gerekiyordu (uzman daha iyi bir fiyat elde etmekte başarısız olursa). Emirler bir süreliğine durdurulabilir, ancak işlem gününün bitiminden önce doldurulmaları gerekir.
Bir uzman herhangi bir nedenle bir emri durdurabilir, ancak bunu ancak emrin durdurulduğu andaki piyasa fiyatını da garanti ederse yapabilirdi. Örneğin, 1.000 hisse satın almak için bir piyasa emri geldi ve teklif 2.000 hisse ile teklif 10.25 dolardı. Bu satın alma emri anında 10,25 ABD dolarından doldurulabileceğinden, uzman bu satın alma emrinin yürütülmesini durdurduysa veya durdurduysa, satın alan müşteriye 10,25 ABD doları veya daha düşük fiyat vermelidir.
Uzman, marjı daraltmak için piyasa alım emrini bir limit emri (teklif) olarak değiştirebilir veya alım emrini 10.25'ten daha iyi bir fiyat sağlayarak satmak zorunda oldukları kendi hisseleriyle doldurabilir.
Uzmanlar, hisse senedindeki düzensiz fiyat hareketlerini önlemek veya kendilerini korumak için bu tür önlemleri almış olabilirler. Uzmanların bir hisse senedine aktif olarak dahil olmaları ve likidite sağlamaları gerekmektedir. Riski sınırlarken likidite sağlamak için hisse senedi stoklarını alıp satarak büyük kayıplardan kaçınmaya çalışacaklar.
Uzmanlar artık NYSE ticaret katında eskiden oynadıkları rolde bulunmuyorlar. Elektronik ticaret, uzmanın rolünü kademeli olarak azalttı ve 2008 yılına kadar uzman rolü sona erdi. Sahadaki uzmanlar artık belirlenmiş piyasa yapıcıların (DMM'ler) rolünü oynuyorlar, artık NYSE'de listelenen hisse senetlerinde düzenin korunmasına yardımcı oluyorlar. Günümüzde, piyasa yapıcı ticaretinin büyük çoğunluğu otomatikleştirilmiştir.
Durdurulan Emir Örneği
Bir uzmanın sipariş defterinde 125.50$'dan 1.000 teklif verdiğini ve 125.70$'dan teklif edilen 3.000 hisseyi gösterdiğini varsayalım. 500 hisseyi satmak için bir piyasa emri gelir. Bu emir 125,50$'dan gerçekleştirilebilir, ancak bunun yerine uzman emri durdurur. 500 hisse satış emrini 125.60 dolardan yayınlayarak spread'i daraltıyorlar.
Bu, bazı alıcıları hisse senedine çekebilir veya fiyatı aşağı çekebilir. Her iki durumda da, uzman emri durdurduğu için, satış emrini 125.50$ veya daha yüksek bir fiyattan yerine getirmelidir, çünkü bu, durdurulmasaydı satış emrinin yerine getirileceği yerdir.
Uzman ayrıca siparişi kendi hisse havuzundan doldurmaya da karar verebilir. Örneğin, satış emrine mevcut tekliften biraz daha iyi fiyat vererek emri 125.53$'dan doldurabilirler.
##Öne çıkanlar
Durdurulmuş bir emrin temel amacı, büyük veya çoklu emirlerin neden olduğu düzensiz fiyat hareketlerini sınırlamaktı.
NYSE katındaki uzmanın daha iyi bir fiyat bulunabileceği için bir emrin uygulanmasını engellemek istediği durumlarda (2016'ya kadar) durdurulan bir emre izin verildi.
Emirler kısa süreliğine durduruldu, ancak işlem gününün bitiminden önce, emrin durdurulduğu andaki piyasa fiyatından veya daha iyi bir şekilde doldurulması gerekiyordu.
