Hætt við pöntun

Hvað er stöðvuð pöntun?

Stöðvuð pöntun var sérpöntunarskilyrði sem áður var aðeins mögulegt í kauphöllinni í New York (NYSE) sem gerði sérfræðingum kleift að fresta framkvæmd pöntunar með það í huga að bæta verð hennar stuttu síðar. Þau voru bönnuð árið 2016.

Skilningur á stöðvuðu pöntun

Stöðvuð pöntun er ekki það sama og stöðvunarpöntun,. sem er tegund pöntunar sem kemur af stað þegar verð hlutabréfa færist framhjá ákveðnum punkti.

Kauphallaraðili þekktur sem sérfræðingur var leyft að hætta eða halda í NYSE markaðspöntun ef hann eða hún trúði að betra verð yrði í boði. Sérfræðingur, sem þjónaði sem tilnefndur viðskiptavaki (DMM) til að samræma og hafa umsjón með viðskiptum með tiltekið hlutabréf, myndi birta markaðspöntunina sem takmörkunarpöntun og hún yrði fyllt út. Þeir myndu gera þetta ef það myndi hjálpa þeim að fylla út stærri pöntun sem kemur inn á lista þeirra yfir umbeðin viðskipti.

Starfsemin var stöðvuð eftir því sem hlutverk sérfræðingsins þróaðist. Flest viðskipti eru nú rafræn og fáir sérfræðingar starfa á NYSE viðskiptagólfinu.

Komið var í veg fyrir að stöðvuð pöntun yrði framkvæmd tafarlaust af sérfræðingi vegna þess að sérfræðingurinn hafði svigrúm til að útfylla pantanir. Sérstaklega væri hægt að stöðva pöntun ef sérfræðingurinn teldi að pöntun fengi betra verð ef þeir héldu fast við hana. Tilgangurinn var að takmarka óreglulegar verðbreytingar af völdum stórra eða margra pantana.

Samkvæmt fyrri reglum NYSE, þegar pöntunin var stöðvuð, yrði hún auðkennd og sérfræðingurinn skyldi ábyrgjast markaðsverðið á þeim tíma (ef sérfræðingnum tækist ekki að fá betra verð). Pantanir gætu verið stöðvaðar í nokkurn tíma en verður að fylla út fyrir lok viðskiptadags.

Sérfræðingur myndi stöðva pöntun af ýmsum ástæðum, en þeir gætu aðeins gert það ef þeir tryggðu einnig markaðsverðið á þeim tíma sem pöntunin var stöðvuð. Til dæmis kom markaðspöntun um að kaupa 1.000 hluti og tilboðið var á $ 10,25 með 2.000 hlutum í boði. Þar sem hægt var að fylla út kauppöntunina samstundis á $10,25, ef sérfræðingurinn hélt eða stöðvaði þessa kauppöntun frá framkvæmd, verða þeir að gefa kaupandanum $10,25 verðið eða lægra.

Sérfræðingur gæti breytt markaðskaupapöntuninni sem takmörkunarpöntun (tilboð) til að minnka álagið, eða þeir gætu fyllt kauppöntunina með eigin hlutabréfum sem þeir þurfa að selja, sem gefur betra verð en 10,25.

Sérfræðingar gætu hafa gripið til slíkra aðgerða til að koma í veg fyrir óreglulegar verðbreytingar á hlutabréfum eða til að vernda sig. Sérfræðingar þurfa að taka virkan þátt í hlutabréfum og veita lausafé. Þeir munu reyna að forðast mikið tap með því að kaupa og selja hlutabréfabirgðir sínar til að veita lausafé en takmarka áhættu.

Sérfræðingar eru ekki lengur til á NYSE viðskiptagólfinu í því hlutverki sem þeir gegndu áður. Rafræn viðskipti drógu smám saman úr hlutverki sérfræðingsins og árið 2008 hætti sérfræðihlutverkið að vera það. Sérfræðingar á gólfinu gegna nú hlutverki tilnefndra viðskiptavaka (DMM) hjálpa nú til við að viðhalda reglu í hlutabréfum á NYSE. Nú á dögum er mikill meirihluti viðskiptavaka sjálfvirkur.

Dæmi um stöðvað pöntun

Gerum ráð fyrir að sérfræðingur sýni í pöntunarbók tilboð upp á 1.000 á $125,50 og 3.000 hluti í boði á $125,70. Markaðspöntun kemur inn um að selja 500 hluti. Þessi pöntun gæti verið framkvæmd á $125,50, en í staðinn stöðvar sérfræðingurinn pöntunina. Þeir setja 500 hluta sölupöntunina á $125,60, sem minnkar álagið.

Þetta gæti lokkað suma kaupendur inn í hlutabréfið, eða það gæti þrýst verðinu niður. Í báðum tilfellum, vegna þess að sérfræðingurinn stöðvaði pöntunina, verða þeir að uppfylla sölupöntunina á $125,50 eða hærra þar sem það er þar sem sölupöntunin hefði verið fyllt hefði hún ekki verið stöðvuð.

Sérfræðingurinn gæti einnig ákveðið að fylla út pöntunina úr eigin hlutafé. Þeir gætu til dæmis fyllt pöntunina á $125,53, sem gefur sölupöntuninni aðeins betra verð en núverandi tilboð.

Hápunktar

• Megintilgangur stöðvaðrar pöntunar var að takmarka óreglulegar verðbreytingar af völdum stórra eða margra pantana.

• Stöðvuð pöntun var leyfð (til 2016) í þeim tilvikum þegar sérfræðingurinn á NYSE gólfinu vildi koma í veg fyrir að pöntun yrði framkvæmd vegna þess að betra verð gæti verið í boði.

• Pantanir voru stöðvaðar í stuttan tíma en fylla þurfti út fyrir lok viðskiptadags, annað hvort á markaðsverði á þeim tíma sem pöntun var stöðvuð eða betra.