ei soitettava
Mikä on ei-soitava?
Ei-lunastettava arvopaperi on taloudellinen arvopaperi, jota liikkeeseenlaskija ei voi lunastaa ennenaikaisesti paitsi sakkomaksulla. Ei-lunastettavan joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija altistaa itsensä korkoriskille,. koska se lukitsee liikkeeseen laskeessaan maksamansa koron arvopaperin erääntymiseen asti. Jos korot laskevat, liikkeeseenlaskijan on jatkettava korkeamman koron maksamista, kunnes arvopaperi erääntyy.
Useimmat valtion arvopaperit ja kunnalliset joukkovelkakirjat ovat lunastuskelvottomia.
##Ei kutsuttavien asioiden ymmärtäminen
Etuoikeutetuilla osakkeilla ja yritysvelkakirjoilla on lunastusehdot , jotka on määrätty osakeesitteessä tai sijoitussitoumuksessa arvopaperin liikkeeseenlaskuhetkellä. Lunastusehto voi osoittaa, että joukkovelkakirja on lunastettava tai ei. Lunastettava arvopaperi voidaan lunastaa ennenaikaisesti, ja se maksaa palkkion korvatakseen sijoittajalle riskin siitä, että hän ei kerry lisäkorkoa siinä tapauksessa, että arvopaperi lunastetaan ennen sen eräpäivää.
Joukkovelkakirjoja kutsutaan usein, kun korot laskevat, koska alhaisemmat korot tarkoittavat, että yritys voi jälleenrahoittaa velkansa pienemmillä kustannuksilla. Jos esimerkiksi taloudessa vallitsevat korot laskevat 3 prosenttiin, olemassa oleva joukkovelkakirjalaina, joka maksaa 4 prosentin kuponkikoron,. merkitsee korkeampia lainakustannuksia liikkeeseenlaskijayritykselle.
Kustannustensa vähentämiseksi liikkeeseenlaskijayritys voi päättää lunastaa olemassa olevat joukkovelkakirjat ja laskea ne uudelleen liikkeeseen alhaisemmalla korolla. Vaikka tämä liike on liikkeeseenlaskijoille edullinen, joukkovelkakirjasijoittajat ovat epäedullisessa asemassa, koska he ovat alttiina uudelleensijoitusriskille – tai yksinkertaisesti riskille sijoittaa tuotot uudelleen alhaisemmalla korolla.
Joukkovelkakirjalaina voi myös olla lunastamaton joko sen voimassaoloaikana tai kunnes ennalta määrätty aika on kulunut alkuperäisestä liikkeeseenlaskusta. Liikkeeseenlaskija ei voi lunastaa joukkovelkakirjalainaa ennenaikaisesti markkinoiden korkotasosta riippumatta. Ei-lunastettavat joukkovelkakirjalainanhaltijat ovat suojassa ennenaikaisen lunastuksen aiheuttamilta tulonmenetyksiltä. Heille taataan säännölliset korko- tai kuponkimaksut niin kauan kuin joukkovelkakirjalaina ei ole erääntynyt, mikä varmistaa, että heidän korkotulonsa ja tuottonsa ovat ennakoitavissa.
Joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat ovat kuitenkin epäedullisessa asemassa, koska he voivat jäädä maksamaan korkeampia korkomaksuja joukkovelkakirjalainasta ja siten korkeampia velkakuluja,. kun korot ovat laskeneet. Tämän seurauksena ei-lunastettavat joukkovelkakirjat maksavat sijoittajille alhaisempaa korkoa kuin vaadittavat joukkovelkakirjat. Riski on kuitenkin pienempi sijoittajalle, joka on varma saavansa ilmoitetun koron arvopaperin voimassaoloajalta.
Erityisiä huomioita
Jotkin vaadittavat joukkovelkakirjat eivät ole lunastuskelpoisia tietyn ajan sen jälkeen, kun ne on laskettu liikkeeseen. Tätä ajanjaksoa kutsutaan puhelun suojausjaksoksi. Luottamussopimus voi esimerkiksi määrätä, että 20 vuoden joukkovelkakirjalainaa voidaan lunastaa vasta kahdeksan vuoden kuluttua sen liikkeeseenlaskupäivästä.
Ostosuoja-aika varmistaa, että joukkovelkakirjalainanhaltijat saavat edelleen korkomaksuja vähintään kahdeksan vuoden ajan, jona aikana joukkovelkakirjalainat ovat lunastuskelvottomia. Kun puhelusuoja päättyy, ei-lunastettavasta arvopaperista tulee lunastettava, ja päivämäärää, jolloin liikkeeseenlaskija voi lunastaa joukkovelkakirjalainansa, kutsutaan ensimmäiseksi lunastuspäiväksi. Jos liikkeeseenlaskija lunastaa joukkovelkakirjalainansa ennen eräpäivää houkuttelevampien jälleenrahoituskorkojen vuoksi, koronmaksut joukkovelkakirjalainanhaltijoille lakkaavat.
Ei-lunastettavasta joukkovelkakirjalainasta tai etuoikeutetusta osakkeesta,. joka lunastetaan ennen eräpäivää tai suojausjakson aikana, maksetaan jyrkkä sakko.
