Arvostus

Mitä arvostus on?

Arvostus on analyyttinen prosessi, jossa määritetään omaisuuden tai yrityksen nykyinen (tai arvioitu) arvo. Arvioinnissa käytetään monia tekniikoita. Yritystä arvostava analyytikko tarkastelee muun muassa yrityksen johtamista, pääomarakenteen koostumusta,. tulevaisuuden tuottonäkymiä ja omaisuuden markkina-arvoa .

fundamentaalista analyysiä,. vaikka useita muitakin menetelmiä voidaan käyttää, kuten pääomasijoitusten hinnoittelumallia ( CAPM ) tai osinkoalennusmallia ( DDM ).

Mitä arvostus kertoo?

Arvostus voi olla hyödyllinen, kun yritetään määrittää arvopaperin käypä arvo,. joka määräytyy sen perusteella, mitä ostaja on valmis maksamaan myyjälle, olettaen, että molemmat osapuolet osallistuvat kauppaan halukkaasti. Kun arvopaperi käy kauppaa pörssissä, ostajat ja myyjät määrittävät osakkeen tai joukkovelkakirjalainan markkina-arvon.

Sisäisen arvon käsite viittaa kuitenkin arvopaperin havaittuun arvoon, joka perustuu tulevaan tuottoon tai johonkin muuhun arvopaperin markkinahintaan liittymättömään yrityksen ominaisuuteen. Siinä arvostus tulee peliin. Analyytikot tekevät arvonmäärityksen määrittääkseen, onko yritys tai omaisuus yli- tai aliarvostettu markkinoilla.

Arvostusmenetelmien kaksi pääluokkaa

Absoluuttiset arvostusmallit yrittävät löytää sijoituksen sisäisen tai "todellisen" arvon perustuen vain perustekijöihin. Perustekijöiden tarkastelu tarkoittaa yksinkertaisesti sitä, että keskittyisit vain sellaisiin asioihin kuin osingot, kassavirta ja yksittäisen yrityksen kasvuvauhti, etkä huolehtisi muista yrityksistä. Tähän luokkaan kuuluvia arvostusmalleja ovat osinkoalennusmalli, diskontattu kassavirtamalli, jäännöstulomalli ja omaisuuspohjainen malli.

Suhteelliset arvostusmallit sitä vastoin toimivat vertaamalla kyseistä yritystä muihin vastaaviin yrityksiin. Näissä menetelmissä lasketaan kertoimet ja suhdeluvut, kuten hinta-tulos -kerroin, ja verrataan niitä samankaltaisten yritysten kerrannaisiin.

Jos esimerkiksi yrityksen P/E on pienempi kuin vastaavan yrityksen P/E-kerroin, alkuperäistä yritystä voidaan pitää aliarvostettuna. Tyypillisesti suhteellinen arvostusmalli on paljon helpompi ja nopeampi laskea kuin absoluuttinen arvostusmalli, minkä vuoksi monet sijoittajat ja analyytikot aloittavat analyysinsä tällä mallilla.

Kuinka tulot vaikuttavat arvostukseen

Osakekohtainen tulos (EPS) esitetään kantaosakkeenomistajien käytettävissä olevana tuloksena jaettuna ulkona olevien kantaosakkeiden lukumäärällä. EPS on yrityksen voiton mittari, koska mitä enemmän yritys voi tuottaa osakekohtaisesti, sitä arvokkaampi jokainen osake on sijoittajille.

Analyytikot käyttävät osakkeen arvostukseen myös hinta-tulos (P/E) -suhdetta, joka lasketaan jaettuna osakekohtaiseen markkinahintaan EPS:llä. P/E-luku laskee, kuinka kallis osakekurssi on suhteessa osakekohtaiseen tulokseen.

Esimerkiksi, jos osakkeen P/E-suhde on 20 kertaa tuotto, analyytikko vertaa tätä P/E-suhdetta muihin saman toimialan yrityksiin ja laajempien markkinoiden suhteeseen. Pääomaanalyysissä P/E:n kaltaisten suhdelukujen käyttämistä yrityksen arvon määrittämiseen kutsutaan kerrannaisperusteiseksi tai kerrannaislähestymistapaksi arvostukseksi. Muita kertoimia, kuten EV/EBITDA,. verrataan vastaaviin yrityksiin ja historiallisiin kertoimiin luontaisen arvon laskemiseksi.

Arvostusmenetelmät

Arvostuksen tekemiseen on useita tapoja. Edellä mainittu diskontattu kassavirtaanalyysi on yksi menetelmä, jolla lasketaan yrityksen tai omaisuuserän arvo sen ansaintapotentiaalin perusteella. Muita menetelmiä ovat aiempien ja samankaltaisten yritysten tai omaisuuden ostotapahtumien tarkastelu tai yrityksen vertailu samankaltaisten liiketoimintojen kanssa ja niiden arvostukset.

Vertailukelpoinen yritysanalyysi on menetelmä, jossa tarkastellaan samankaltaisia yrityksiä kooltaan ja toimialaltaan sekä niiden kauppaa määrittääkseen yrityksen tai omaisuuden käyvän arvon. Menneisyydessä käytetty menetelmä tarkastelee vastaavien yritysten aikaisempia liiketoimia sopivan arvon määrittämiseksi. Käytössä on myös omaisuusperusteinen arvostusmenetelmä, joka laskee yhteen kaikki yrityksen omaisuusarvot olettaen, että ne myytiin käypään markkina-arvoon, jotta saadaan todellinen arvo.

Joskus näiden kaikkien suorittaminen ja jokaisen punnitseminen on tarkoituksenmukaista laskea luontainen arvo. Samaan aikaan jotkin menetelmät sopivat paremmin tietyille aloille ja eivät muille. Et esimerkiksi käyttäisi omaisuuseriin perustuvaa arvonmääritystapaa sellaisen konsulttiyrityksen arvioinnissa, jolla on vähän omaisuutta. sen sijaan tuloihin perustuva lähestymistapa, kuten DCF, olisi sopivampi.

Alennetun kassavirran arvostus

Analyytikot myös asettavat arvon omaisuuserälle tai sijoitukselle käyttämällä omaisuuserän tuottamia kassavirtoja, joita kutsutaan diskontatun kassavirran (DCF) analyysiksi. Nämä rahavirrat diskontataan käypään arvoon käyttämällä diskonttokorkoa, joka on oletus koroista tai sijoittajan olettamasta vähimmäistuottoasteesta.

Jos yritys ostaa koneen, yritys analysoi oston kassavirran ja uuden hyödykkeen tuottaman lisärahavirran. Kaikki kassavirrat diskontataan nykyarvoon, ja liiketoiminta määrittää nykyarvon (NPV). Jos nettoarvo on positiivinen luku, yrityksen tulee tehdä sijoitus ja ostaa omaisuus.

Arvostuksen rajoitukset

Kun päätät, mitä arvostusmenetelmää käyttää osakkeen arvon määrittämiseen ensimmäistä kertaa, on helppo hukkua sijoittajien käytettävissä olevien arvostustekniikoiden määrään. On olemassa arvostusmenetelmiä, jotka ovat melko yksinkertaisia, kun taas toiset ovat osallistuvampia ja monimutkaisempia.

Valitettavasti ei ole olemassa yhtä menetelmää, joka sopisi parhaiten jokaiseen tilanteeseen. Jokainen osake on erilainen, ja jokaisella toimialalla tai sektorilla on ainutlaatuisia ominaisuuksia, jotka saattavat edellyttää useita arvostusmenetelmiä. Samanaikaisesti eri arvostusmenetelmät tuottavat eri arvoja samalle kohde-etuudelle tai yritykselle, mikä saattaa saada analyytikot käyttämään tekniikkaa, joka tarjoaa edullisimman tuoton.

Ne, jotka ovat kiinnostuneita oppimaan lisää arvostuksesta ja muista taloudellisista aiheista, saattavat haluta harkita ilmoittautumista yhdelle parhaista henkilökohtaisen talouden luokista.

Kohokohdat

• Yleisesti ottaen yritys voidaan arvostaa yksinään absoluuttisesti tai muuten suhteellisesti verrattuna muihin vastaaviin yrityksiin tai varoihin.

• Arvostukseen pääsemiseksi on useita menetelmiä ja tekniikoita, joista jokainen voi tuottaa erilaisen arvon.

• Arvostuksiin voivat nopeasti vaikuttaa yritysten tulos tai taloudelliset tapahtumat, jotka pakottavat analyytikot muuttamaan arvostusmallejaan.

• Arvostus on määrällinen prosessi, jolla määritetään omaisuuserän tai yrityksen käypä arvo.