Pääoman budjetointi

Mitä pääomabudjetointi on?

Pääomabudjetointi on prosessi, johon yritys sitoutuu arvioimaan mahdollisia suuria projekteja tai investointeja. Uuden tehtaan rakentaminen tai suuri investointi ulkopuoliseen yritykseen ovat esimerkkejä hankkeista, jotka edellyttäisivät pääomabudjetointia ennen kuin ne hyväksytään tai hylätään.

Osana pääomabudjetointia yritys voi arvioida mahdollisen projektin elinkaaren kassavirtoja ja -virtauksia määrittääkseen, vastaavatko mahdolliset tuotot riittävää tavoitearvoa. Pääomabudjetointiprosessi tunnetaan myös nimellä investointien arviointi.

Pääoman budjetoinnin ymmärtäminen

Ihannetapauksessa yritykset toteuttaisivat kaikkia projekteja ja mahdollisuuksia, jotka lisäävät omistaja-arvoa ja voittoa. Koska yrityksellä on kuitenkin rajallinen määrä pääomaa tai rahaa uusia projekteja varten, johto käyttää pääomabudjetointitekniikoita määrittääkseen, mitkä hankkeet tuottavat parhaan tuoton soveltuvan ajanjakson aikana.

Vaikka pääomabudjetointimenetelmiä on useita, alla on muutamia, joita yritykset voivat käyttää päättäessään, mitä hankkeita toteuttaa.

Alennetun kassavirran analyysi

Diskontoitu kassavirta (DFC) -analyysi tarkastelee projektin rahoittamiseen tarvittavaa alkuperäistä ulosmenevää kassavirtaa, tulojen muodossa olevien kassavirtojen ja muiden ylläpito- ja muiden menojen muodossa tulevien kassavirtojen yhdistelmää.

Nykyarvo

Nämä kassavirrat, lukuun ottamatta alkuperäistä ulosvirtausta, diskontataan takaisin nykypäivään. DCF-analyysistä saatu luku on nettonykyarvo (NPV). Kassavirrat diskontataan, koska nykyarvo ilmaisee, että rahamäärä tänään on arvokkaampi kuin sama määrä tulevaisuudessa. Jokaiseen projektipäätökseen liittyy vaihtoehtokustannus,. joka tarkoittaa tuottoa, joka menetetään projektin toteuttamisen seurauksena. Toisin sanoen hankkeesta saatavien kassavirtojen tai tulojen on oltava riittävät ottamaan huomioon sekä alkuvaiheen että jatkuvat kustannukset, mutta niiden on myös ylitettävä mahdolliset vaihtoehtokustannukset.

Nykyarvolla tulevat kassavirrat diskontataan riskittömällä korolla,. kuten Yhdysvaltain valtion takaaman Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainan korolla. Tulevat kassavirrat diskontataan riskittömällä korolla (tai diskonttokorolla ), koska projektin on ansaittava vähintään tämä summa; muuten sitä ei kannattaisi jatkaa.

Pääoman kustannukset

Yritys voi myös lainata rahaa hankkeen rahoittamiseksi ja sen seurauksena sen on ansaittava vähintään tarpeeksi tuloja kattamaan sen rahoituksen kustannukset tai pääomakustannukset. Julkisesti noteeratut yhtiöt voivat käyttää velkakirjojen, kuten joukkovelkakirjalainojen tai pankkilainojen , ja oman pääoman tai osakeosakkeiden yhdistelmää. Pääoman hinta on yleensä sekä oman pääoman että vieraan pääoman painotettu keskiarvo. Tavoitteena on laskea rajataso tai vähimmäissumma, joka projektin on ansaittava kassavirroistaan kulujen kattamiseksi. Esteprosentin yläpuolella oleva tuottoprosentti luo arvoa yritykselle, kun taas hanketta, jonka tuotto on pienempi kuin esteprosentti, ei valita.

Projektipäälliköt voivat käyttää DCF-mallia auttaakseen valitsemaan, mikä projekti on kannattavampi tai kannattavampi. Projektien, joilla on korkein nettoarvo, tulee sijoittua muiden edelle, ellei yksi tai useampi sulje toisiaan pois. Projektipäälliköiden on kuitenkin otettava huomioon myös hankkeen toteuttamiseen liittyvät riskit.

Takaisinmaksuanalyysi

pääomabudjetointianalyysin muoto, mutta se on myös vähiten tarkka. Sitä käytetään edelleen laajalti, koska se on nopea ja voi antaa johtajille "takaosan" käsityksen ehdotetun projektin todellisesta arvosta.

Takaisinmaksuanalyysi laskee, kuinka kauan investoinnin kustannusten takaisinmaksu kestää. Takaisinmaksuaika määritetään jakamalla hankkeen alkuinvestointi projektin tuottaman keskimääräisen vuotuisen kassavirran määrällä. Jos se esimerkiksi maksaa 400 000 dollaria alkuperäisestä käteiskulutuksesta ja projekti tuottaa 100 000 dollaria vuodessa, investoinnin takaisin saaminen kestää neljä vuotta.

Takaisinmaksuanalyysiä käytetään yleensä silloin, kun yrityksillä on vain rajallinen määrä varoja (tai likviditeettiä ) investoida projektiin, ja siksi niiden on tiedettävä, kuinka nopeasti ne voivat saada sijoituksensa takaisin. Todennäköisesti valitaan projekti, jonka takaisinmaksuaika on lyhin. Takaisinmaksumenetelmällä on kuitenkin joitain rajoituksia, koska se ei ota huomioon vaihtoehtokustannuksia tai tuottoprosenttia, joka voitaisiin ansaita, elleivät he olisi päättäneet jatkaa projektia.

Myös takaisinmaksuanalyysi ei yleensä sisällä kassavirtoja lähellä projektin elinkaaren loppua. Esimerkiksi, jos harkittavaan hankkeeseen liittyy laitteiden osto, tehtaan laitteista kertyvät kassavirrat tai tuotot otetaan huomioon, mutta ei laitteiston pelastusarvoa projektin lopussa. Pelastusarvo on laitteen arvo sen käyttöiän lopussa. Tästä syystä takaisinmaksuanalyysiä ei pidetä todellisena mittana siitä, kuinka kannattava projekti on, vaan se antaa karkean arvion siitä, kuinka nopeasti alkuinvestointi voidaan saada takaisin.

Suorituskykyanalyysi

Suorituskykyanalyysi on monimutkaisin pääomabudjetointianalyysin muoto, mutta myös tarkin auttaa johtajia päättämään, mitä projekteja toteuttaa. Tässä menetelmässä koko yritystä pidetään yhtenä voittoa tuottavana järjestelmänä. Läpäisykyky mitataan järjestelmän läpi kulkevana materiaalin määränä.

Analyysissa oletetaan, että lähes kaikki kustannukset ovat toimintakuluja,. että yrityksen on maksimoitava koko järjestelmän läpimenokyky maksaakseen kulut ja että tapa maksimoida voitot on maksimoida pullonkaulatoiminnon läpi kulkeva läpijuoksu. Pullonkaula on se resurssi järjestelmässä, joka vaatii pisimmän toiminta-ajan. Tämä tarkoittaa, että johtajien tulisi aina asettaa korkeampi etusija pääomabudjetointiprojekteille, jotka lisäävät läpimenoa tai pullonkaulan läpi kulkevaa virtausta.

Kohokohdat

• Pääomabudjetoinnin tärkeimmät menetelmät ovat diskontattu kassavirta, takaisinmaksukyky ja läpimenoanalyysit.

• Prosessissa analysoidaan hankkeen kassavirtoja ja -lähteitä sen määrittämiseksi, vastaako odotettu tuotto asetettua vertailuarvoa.

• Pääomabudjetointia käyttävät yritykset arvioidakseen suuria projekteja ja investointeja, kuten uusia tehtaita tai laitteita.

UKK

Mikä on pääomabudjetoinnin ensisijainen tarkoitus?

Pääomabudjetoinnin päätavoitteena on tunnistaa hankkeet, jotka tuottavat kassavirtoja, jotka ylittävät projektin kustannukset yritykselle.

Mitä eroa on pääomabudjetoinnin ja käyttöpääoman hallinnan välillä?

Käyttöpääoman hallinta on yrityksen laajuinen prosessi, jossa arvioidaan projekteja nähdäkseen, tuovatko ne lisäarvoa yritykselle, kun taas pääomabudjetointi keskittyy ensisijaisesti yrityksen nykyisen toiminnan tai omaisuuden laajentamiseen.

Mikä on esimerkki pääomabudjetointipäätöksestä?

Pääomabudjetointipäätökset liittyvät usein siihen, että valitaanko uusi projekti vai ei, joka laajentaa yrityksen nykyistä toimintaa. Esimerkiksi uuden myymälän avaaminen olisi yksi tällainen päätös.