Investment Advisers Act 1940
Mikä on Investment Advisers Act of 1940?
Investment Advisers Act of 1940 on Yhdysvaltain liittovaltion laki, joka säätelee ja määrittelee sijoitusneuvojan /neuvojan roolit ja vastuut.
Osaksi SEC:n (Securities and Exchange Commission) vuonna 1935 kongressille antaman sijoitusrahastojen ja sijoitusyhtiöiden raportin johdosta laki tarjoaa oikeudellisen perustan eläkerahastojen, yksityishenkilöiden ja instituutioiden sijoitusasioissa neuvonantajille. Siinä täsmennetään, mikä on sijoitusneuvontaa, ja määrätään, kenen on rekisteröidyttävä osavaltion ja liittovaltion sääntelijöille, jotta se voi antaa neuvoja.
Vuoden 1940 sijoitusneuvojan lain ymmärtäminen
Vuoden 1940 Investment Advisers Act -lain, kuten useiden muidenkin 1930- ja 1940-luvun merkittävien rahoitussäännösten, alkuperäinen sysäys oli vuoden 1929 osakemarkkinoiden romahdus ja sen tuhoisa jälkimainos, Great Depressio n. Nämä onnettomuudet inspiroivat vuoden 1933 arvopaperilakia,. jolla onnistuttiin lisäämään tilinpäätösten avoimuutta ja luomaan lakeja väärien tietojen antamista ja petollista toimintaa vastaan arvopaperimarkkinoilla.
Vuonna 1935 SEC:n kongressille antama raportti varoitti tiettyjen sijoitusneuvojien aiheuttamista vaaroista ja kannatti sijoitusneuvontaa antavien henkilöiden sääntelyä. Raportin kanssa samana vuonna hyväksyttiin vuoden 1935 Public Utility Holding Act, joka antoi SEC:lle mahdollisuuden tarkastella sijoitusrahastoja.
Nämä kehityssuunnat saivat kongressin aloittamaan työskentelyn Investment Advisers Actin lisäksi myös vuoden 1940 sijoitusyhtiölain parissa. Asiaan liittyvä lakiesitys määritteli selkeästi sijoitusyhtiöiden vastuut ja vaatimukset tarjottaessa julkisesti noteerattuja sijoitustuotteita, mukaan lukien avoimet sijoitusrahastot, suljetut sijoitusrahastot ja sijoitusrahastot.
Taloudelliset neuvonantajat ja luottamusvelvollisuus
Sijoitusneuvojat ovat sidottu fidusiaaristandardiin,. joka perustettiin osana vuoden 1940 Investment Advisers Act -lakia ja jota voivat säännellä joko SEC tai valtion arvopaperimarkkinaviranomaiset, riippuen heidän liiketoimintansa laajuudesta ja laajuudesta.
Laki määrittelee melko tarkasti, mitä luottamushenkilö tarkoittaa. Se määrää uskollisuus- ja huolenpitovelvollisuuden,. mikä tarkoittaa, että neuvonantajan on asetettava asiakkaan edut oman etunsa edelle.
Esimerkiksi neuvonantaja ei voi ostaa arvopapereita tililleen ennen kuin on ostanut ne asiakkaalle ( edussa ), ja häntä on kielletty tekemästä kauppoja, jotka voivat johtaa korkeampiin palkkioihin neuvonantajalle tai hänen sijoituspalveluyritykselleen ( churning ). Se tarkoittaa myös sitä, että neuvonantajan on tehtävä parhaansa varmistaakseen, että sijoitusneuvonnassa käytetään tarkkoja ja täydellisiä tietoja – periaatteessa, että analyysi on perusteellinen ja mahdollisimman tarkka.
Lisäksi neuvonantajan on asetettava kaupat " paras toteutus " -standardin alle, mikä tarkoittaa, että heidän on pyrittävä käymään kauppaa arvopapereilla parhaan edun ja tehokkaan toteutuksen yhdistelmällä.
Eturistiriitojen välttäminen on tärkeää luottamusmiehenä toimiessa. Neuvonantajan tulee paljastaa mahdolliset ristiriidat ja asettaa asiakkaan edut aina etusijalle.
Neuvonantajakriteerien määrittäminen
Sijoitusneuvojalaki käsitteli sitä, kuka on ja kuka ei ole neuvonantaja/neuvonantaja soveltamalla kolmea kriteeriä: millaista neuvontaa tarjotaan, miten henkilölle maksetaan neuvonnasta/korvausmenetelmästä ja onko leijonanosa neuvonantajan palkkiosta vai ei. tulot syntyvät sijoitusneuvonnasta (ensisijainen ammatillinen tehtävä). Lisäksi, jos henkilö saa asiakkaan uskomaan olevansa sijoitusneuvoja – esittelemällä itsensä sellaiseksi esimerkiksi mainonnassa – häntä voidaan pitää sellaisena.
Laissa säädetään, että neuvonantajana pidetään jokaista, joka antaa neuvoja tai antaa suosituksen arvopapereista (toisin kuin muuntyyppinen sijoitus). Henkilöitä, joiden neuvot ovat vain satunnaisia heidän toimialalleen, ei kuitenkaan voida pitää neuvonantajana. Joitakin taloussuunnittelijoita ja kirjanpitäjiä voidaan pitää neuvonantajina, kun taas toisia ei esimerkiksi.
Vuoden 1940 Investment Advisers Actin yksityiskohtaiset ohjeet löytyvät Yhdysvaltain säännöstön osastosta 15.
Yleensä vain neuvonantajia, joilla on vähintään 100 miljoonan dollarin omaisuutta hoidossa tai jotka neuvovat rekisteröityä sijoitusyhtiötä, vaaditaan rekisteröitymään SEC:hen vuoden 1940 Investment Advisers Actin mukaisesti.
Rekisteröityminen talousneuvojaksi
Toimisto, johon neuvonantajien on rekisteröidyttävä, riippuu lähinnä heidän hallinnoimansa omaisuuden arvosta sekä siitä, neuvovatko he yritysasiakkaita vai vain yksityishenkilöitä. Ennen vuoden 2010 uudistuksia neuvonantajien, joilla oli vähintään 25 miljoonan dollarin varallisuutta hoidossa tai jotka antoivat neuvoja sijoitusyhtiöille, vaadittiin rekisteröitymään SEC:hen. Pienempiä summia hoitavat neuvonantajat ovat yleensä rekisteröityneet valtion arvopaperiviranomaisille.
Näitä määriä muutettiin vuoden 2010 Dodd -Frank Wall Streetin uudistus- ja kuluttajansuojalailla,. jonka mukaan monet aiemmin SEC:hen rekisteröityneet neuvonantajat saattoivat nyt tehdä niin osavaltionsa sääntelyviranomaisten kanssa, koska he hallinnoivat vähemmän rahaa kuin uudet liittovaltion säännöt vaativat. Dodd-Frank-laki kuitenkin aloitti myös rekisteröintivaatimukset henkilöille, jotka neuvovat yksityisiä rahastoja, kuten hedge- ja pääomarahastoja. Aiemmin tällaiset neuvonantajat olivat vapautettuja rekisteröinnistä huolimatta siitä, että he hallinnoivat usein erittäin suuria rahasummia sijoittajille.
Kohokohdat
Laki asettaa neuvonantajalle "äärimmäisen hyvässä uskossa" sekä olennaisten tosiasioiden täydellisen ja oikeudenmukaisen paljastamisen" osana heidän velvollisuuttaan osoittaa asiakasuskollisuutta ja -huolellisuutta.
Taloudellisten neuvonantajien on noudatettava vuoden 1940 sijoitusneuvojan lakia, jossa heitä kehotetaan suorittamaan luottamustehtävä ja toimimaan ensisijaisesti asiakkaidensa puolesta.
Sijoitusneuvojien on läpäistävä pätevyyskoe ja rekisteröidyttävä sääntelyelimeen osana lakia.
