Incentive Distribution Rights (IDR)

Mitä ovat kannustinjakeluoikeudet?

Kannustinjakeluoikeudet (IDR) antavat kommandiittiyhtiölle kasvavan osuuden kommandiittiyhtiön lisäjakokelpoisesta kassavirrasta. Päävastuuyhtiöissä (MLP) käytetyt IDR :t kuvaavat yksikkökohtaista jakelua kommandiittipartnereille .

Vastuullisen yhtiömiehen osuus lisäjakokelpoisista kassavirroista alkaa yleensä 2 %:sta, mutta voi olla jopa 20 % tai jopa 50 %.

Viime vuosina monet MLP:t ovat poistaneet IDR:t ja huomauttavat, että tällaisten maksujen suorittamisen rakenne ei ole kestävä pidemmällä aikavälillä .

Kannustinjakeluoikeudet selitetty

Päällikkö kommandiittiyhtiön IDR-aikataulu on yleensä rakennettu siten, että se kannustaa vastuullista yhtiömiestä edistämään kommandiittiyhtiöiden jakelun kasvua . Jos kommandiittiyhtiöiden maksut saavuttavat ennalta määrätyn tason, yhtiömies saa yhä suuremman maksun kommandiittiyhtiön lisäkassavirran perusteella. Kannustinjako-oikeudet määräytyvät yleensä neljännesvuosittaisten jakolukujen perusteella.

Analysoi rakenne

IDR:t ovat suhteellisen harvinaisia ja voivat olla monimutkaisia. MLP-sijoittajat ymmärtävät ne usein väärin. Lisäksi jotkut yleiset osakkaat voivat väärinkäyttää IDR-mekanismia tuottaakseen itselleen suuria maksuja.

Jokainen MLP:n IDR on rakenteeltaan erilainen, ja mahdollisten MLP:n rajoitettujen kumppaneiden on analysoitava tämä rakenne huolellisesti kaikissa mahdollisissa sijoituksissa. Jotkut rakenteet voivat edistää tai estää jakelun kasvua kommandiittipartnereille.

Jotkin kannustimen jakeluoikeudet on järjestetty siten, että se hyödyttää epäoikeudenmukaisesti yleistä yhtiömiestä (GP).

Luotettava kassavirta

Yleiskumppanin kannustin voi olla huomattava. Tämä tarkoittaa yleensä sitä, että kommandiittipartnerilla on myös mennyt hyvin pitkän ajan kuluessa. Ja jos MLP:n suorituskyky horjuu, kommandiittiyhtiön pitäisi nähdä kassavirtansa osuvan vähemmän rajusti kuin vastuullisen yhtiömiehen IDR:n rakenteen vuoksi.

Jotkut kommandiittiyhtiöt luopuvat suurista voitoista tasaisen kassavirran hyväksi.

Kommandoitujen kumppaneiden edut ovat, että he vaihtavat osan (tai suuren osan) noususta tasaisemman ja luotettavamman kassavirran saamiseksi. Mutta kassavirta ja IDR-riskit johtavat usein kiistanalaisiin suhteisiin kommandiittiyhtiöiden ja vastuunalaisen yhtiömiehen välillä. Jotkut yleislääkärit väärinkäyttävät IDR-mekanismia luoden ehtoja, jotka suosivat heitä huomattavasti kommandiittipartnereihin verrattuna.

Kohokohdat

• Kannustinjakeluoikeudet antavat vastuuntuntoiselle yhtiömiehelle suuremman osuuden yhtiön voitosta tulojen kasvaessa.

• Sen tarkoituksena on kannustaa vastuullista yhtiömiestä ajamaan kommandiittiyhtiöiden kasvua.

• Järjestelmää voidaan käyttää väärin. Rajoitettujen kumppaneiden on tarkasteltava sopimukset perusteellisesti.