Incentivdistribusjonsrettigheter (IDR)

Hva er rettigheter til insentivdistribusjon?

Incentive distribusjonsrettigheter (IDR) gir en generell partner en økende andel av et kommandittselskaps inkrementelle utdelbare kontantstrøm. Brukt i hovedkommandittselskaper ( MLP ), skisserer IDR-er økninger i distribusjon per enhet til begrenset partnere .

Den generelle partnerens andel av inkrementell distribuerbar kontantstrøm starter vanligvis på 2 %, men kan være så høy som 20 % eller til og med 50 %.

De siste årene har mange MLP-er eliminert IDR-er, og bemerker at strukturen for å utføre slike betalinger ikke er bærekraftig på lengre sikt .

Insentivdistribusjonsrettigheter forklart

Et hovedkommandittselskaps IDR-plan har en tendens til å være strukturert for å oppmuntre den generelle partneren til å drive distribusjonsvekst for kommandittpartnere. Dersom utbetalingene for kommandittselskaper når et forhåndsbestemt nivå, mottar komplementaren en stadig høyere betaling basert på kommandittselskapets inkrementelle kontantstrøm. Insentivfordelingsrettigheter fastsettes vanligvis basert på kvartalsvise distribusjonstall.

Analyser strukturen

IDR-er er relativt uvanlige og kan være komplekse. De blir ofte misforstått av MLP-investorer. I tillegg kan noen generelle partnere misbruke IDR-mekanismen for å generere store utbetalinger til seg selv.

Hver IDR i en MLP er strukturert forskjellig, og potensielle MLP begrensede partnere må analysere denne strukturen nøye i enhver potensiell investering. Noen strukturer kan ha effekten av å fremme eller hemme distribusjonsvekst for begrensede partnere.

Noen rettigheter til insentivfordeling er strukturert på en måte som urettferdig fordeler den generelle partneren (fastlegen).

Pålitelig kontantstrøm

Den generelle partnerincentivet kan være betydelig. Det betyr generelt at kommanditten også har gjort det godt over lang tid. Og hvis MLPs ytelse skulle svikte, bør begrenset partner se sin kontantstrøm rammes mindre drastisk enn den generelle partneren på grunn av IDRs struktur.

Noen begrenset partnere gir opp store gevinster til fordel for jevn kontantstrøm.

Kuppet for begrensede partnere er at de handler noe (eller mye) av oppsiden for mer jevn, pålitelig kontantstrøm. Men kontantstrøm og risikoen ved IDR-er fører ofte til omstridte forhold mellom begrenset partnere og den generelle partneren. Noen fastleger misbruker IDR-mekanismen, og skaper vilkår som drastisk favoriserer dem fremfor begrensede partnere.

Høydepunkter

• Insentivdistribusjonsrettigheter gir en generell partner en større andel av fortjenesten til et partnerskap etter hvert som inntektene øker.

– Det er ment å oppmuntre den generelle partneren til å drive vekst for kommandittpartnere.

– Systemet kan misbrukes. Begrenset partnere må granske avtaler grundig.