Incitament distributionsrättigheter (IDR)

Vad är rättigheter för incitamentdistribution?

Incitament distribution rights (IDR) ger en komplementär en ökande andel av ett kommanditbolags inkrementella utdelningsbara kassaflöde. Används i master kommanditbolag (MLP), IDRs skisserar fördelningen per enhet till kommanditbolagen.

Generalpartnerns andel av det inkrementella utdelningsbara kassaflödet börjar vanligtvis på 2 % men kan vara så hög som 20 % eller till och med 50 %.

Under de senaste åren har många MLP:er eliminerat IDRs, och noterat att strukturen för att göra sådana betalningar inte är hållbar på längre sikt .

Incitamentdistributionsrättigheter förklaras

Ett huvudkommanditbolags IDR-schema tenderar att vara strukturerat för att uppmuntra generalpartnern att driva distributionstillväxt för kommanditbolag. Om utbetalningarna för kommanditbolag når en förutbestämd nivå får komplementaren en allt högre betalning baserat på kommanditbolagets inkrementella kassaflöde. Incitamentsutdelningsrättigheter bestäms i allmänhet utifrån kvartalsvisa utdelningssiffror.

Analysera strukturen

IDR är relativt ovanliga och kan vara komplexa. De missförstås ofta av MLP-investerare. Dessutom kan vissa allmänna partners missbruka IDR-mekanismen för att generera överdimensionerade betalningar till sig själva.

Varje IDR inom en MLP är strukturerad på olika sätt, och potentiella MLP-limited partners måste noggrant analysera den strukturen i alla potentiella investeringar. Vissa strukturer kan ha effekten att främja eller hämma distributionstillväxt för kommanditbolag.

Vissa incitamentsrättigheter är strukturerade på ett sätt som orättvist gynnar den allmänna partnern (GP).

Tillförlitligt kassaflöde

Incitamentet för generalpartnern kan vara betydande. Det betyder generellt att kommanditdelägaren också har klarat sig bra under en lång tid. Och om MLP:s resultat skulle svikta, bör kommanditdelägaren se sitt kassaflöde drabbas mindre drastiskt än generalpartnern på grund av IDR:s struktur.

Vissa kommanditbolag ger upp stora vinster till förmån för ett stabilt kassaflöde.

Fynden för kommanditbolag är att de byter en del (eller mycket) av uppsidan för ett mer stabilt, pålitligt kassaflöde. Men kassaflödet och riskerna med IDR leder ofta till kontroversiella relationer mellan kommanditdelägare och generalpartnern. Vissa husläkare missbrukar IDR-mekanismen och skapar villkor som drastiskt gynnar dem framför de begränsade partnerna.

Höjdpunkter

• Incitamentdistributionsrättigheter ger en generalpartner en större andel av vinsten i ett partnerskap när intäkterna ökar.

– Det är tänkt att uppmuntra generalpartnern att driva tillväxt för kommanditbolag.

– Systemet kan missbrukas. Limited partners måste noggrant granska avtal.