Zachętowe prawa do dystrybucji (IDR)

Czym są zachęty do dystrybucji praw?

Incentive distribution rights (IDR) dają komplementariuszowi coraz większy udział w przyrostowym przepływie pieniężnym spółki komandytowej do podziału. Używane w komandytowych spółkach master (MLP), IDRs określają wzrosty dystrybucji na jednostkę dla komandytariuszy.

Udział komplementariusza w przyrostowym przepływie środków pieniężnych do podziału zwykle zaczyna się od 2%, ale może sięgać nawet 20%, a nawet 50%.

W ostatnich latach wielu MLP eliminuje IDRs, zauważając, że struktura dokonywania takich płatności nie jest zrównoważona w dłuższej perspektywie .

Objaśnienie praw do dystrybucji zachęt

Harmonogram IDR w spółce komandytowej typu master ma zwykle strukturę tak, aby zachęcić komplementariusza do stymulowania wzrostu dystrybucji wśród komandytariuszy. Jeżeli wypłaty dla komandytariuszy osiągną z góry określony poziom, komplementariusz otrzymuje coraz wyższą wypłatę w oparciu o przyrostowy przepływ środków pieniężnych spółki komandytowej. Prawa do dystrybucji programów motywacyjnych są zazwyczaj określane na podstawie kwartalnych danych dotyczących dystrybucji.

Przeanalizuj strukturę

IDR są stosunkowo rzadkie i mogą być złożone. Często są źle rozumiane przez inwestorów MLP. Ponadto niektórzy komplementariusze mogą nadużywać mechanizmu IDR w celu generowania nadmiernych płatności dla siebie.

Każdy IDR w ramach MLP ma inną strukturę, a potencjalni komandytariusze MLP muszą dokładnie przeanalizować tę strukturę w każdej potencjalnej inwestycji. Niektóre struktury mogą mieć wpływ na promowanie lub hamowanie wzrostu dystrybucji dla komandytariuszy.

Niektóre prawa do dystrybucji motywacyjnej są skonstruowane w sposób, który nieuczciwie przynosi korzyści komplementariuszowi (GP).

Niezawodny przepływ środków pieniężnych

Ogólna zachęta dla partnera może być znaczna. Ogólnie oznacza to, że komandytariusz również radził sobie dobrze przez długi czas. A jeśli wyniki MLP ulegną pogorszeniu, komandytariusz powinien odczuć, że jego przepływy pieniężne spadły mniej drastycznie niż komplementariusz ze względu na strukturę IDR.

Niektórzy komandytariusze rezygnują z dużych zysków na rzecz stałego przepływu środków pieniężnych.

Okazja dla komandytariuszy polega na tym, że wymieniają część (lub dużo) z góry na bardziej stabilny, niezawodny przepływ środków pieniężnych. Jednak przepływy pieniężne i ryzyko IDR często prowadzą do spornych relacji między komandytariuszami a komplementariuszem. Niektórzy lekarze pierwszego kontaktu nadużywają mechanizmu IDR, tworząc warunki, które drastycznie faworyzują ich w stosunku do komandytariuszy.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Zachęcające prawa dystrybucyjne przyznają komplementariuszowi większy udział w zyskach spółki wraz ze wzrostem przychodów.

• Ma zachęcić komplementariusza do napędzania rozwoju komandytariuszy.

• System może być nadużywany. Komandytariusze muszą dokładnie przeanalizować umowy.