Поощрительные права на распространение (IDR)

Что такое поощрительные права на распространение?

Поощрительные права на распределение (IDR) дают генеральному партнеру увеличивающуюся долю дополнительного распределяемого денежного потока товарищества с ограниченной ответственностью . Используемые в основных товариществах с ограниченной ответственностью (MLP), РДЭ определяют увеличение распределения на единицу для партнеров с ограниченной ответственностью.

Доля генерального партнера в дополнительном распределяемом денежном потоке обычно начинается с 2%, но может достигать 20% или даже 50%.

В последние годы многие MLP отменяют РДЭ, отмечая, что структура осуществления таких платежей не является устойчивой в долгосрочной перспективе .

Объяснение поощрительных прав на распространение

График РДЭ основного товарищества с ограниченной ответственностью, как правило, структурирован таким образом, чтобы побудить генерального партнера стимулировать рост распределения для партнеров с ограниченной ответственностью. Если выплаты для партнеров с ограниченной ответственностью достигают заранее определенного уровня, генеральный партнер получает все более высокие выплаты в зависимости от дополнительного денежного потока товарищества с ограниченной ответственностью. Поощрительные права на распространение обычно определяются на основе квартальных данных о распределении.

Анализ структуры

РДЭ относительно редки и могут быть сложными. Их часто неправильно понимают инвесторы MLP. Кроме того, некоторые генеральные партнеры могут злоупотреблять механизмом РДЭ, чтобы генерировать для себя слишком большие платежи.

Каждый РДЭ в рамках MLP имеет свою структуру, и потенциальные партнеры с ограниченной ответственностью MLP должны тщательно анализировать эту структуру при любых потенциальных инвестициях. Некоторые структуры могут способствовать или препятствовать росту сбыта для партнеров с ограниченной ответственностью.

Некоторые права на поощрение структурированы таким образом, что это несправедливо приносит пользу генеральному партнеру (GP).

Надежный денежный поток

Поощрение генерального партнера может быть существенным. Как правило, это означает, что партнер с ограниченной ответственностью также преуспевал в течение длительного периода времени. И, если производительность MLP пошатнется, партнер с ограниченной ответственностью должен увидеть, что его денежный поток пострадает менее сильно, чем генеральный партнер, из-за структуры РДЭ.

Некоторые партнеры с ограниченной ответственностью отказываются от крупной прибыли в пользу стабильного денежного потока.

Сделка для партнеров с ограниченной ответственностью заключается в том, что они обменивают некоторую (или большую) прибыль на более стабильный и надежный денежный поток. Но денежные потоки и риски, связанные с РДЭ, часто приводят к спорным отношениям между партнерами с ограниченной ответственностью и генеральным партнером. Некоторые GP злоупотребляют механизмом IDR, создавая условия, которые резко благоприятствуют им по сравнению с партнерами с ограниченной ответственностью.

Особенности

• Поощрительные права на распространение дают генеральному партнеру большую долю прибыли партнерства по мере увеличения дохода.

• Это предназначено для поощрения генерального партнера стимулировать рост для партнеров с ограниченной ответственностью.

• Системой можно злоупотреблять. Партнеры с ограниченной ответственностью должны тщательно проверять соглашения.