激励分配权 (IDR)

什么是激励分配权？

激励分配权 (IDR) 给予普通合伙人越来越多的有限合伙企业增量可分配现金流的份额。在主要有限合伙企业(MLP) 中使用的 IDR 概述了有限合伙人的单位分配增加。

普通合伙人在增量可分配现金流中的份额通常从 2% 开始，但可能高达 20% 甚至 50%。

近年来，许多 MLP 正在取消 IDR，并指出支付此类款项的结构在长期内是不可持续的。

主要有限合伙企业的 IDR 时间表往往旨在鼓励普通合伙人推动有限合伙人的分销增长。如果有限合伙人的支付达到预定水平，普通合伙人会根据有限合伙的增量现金流获得越来越高的支付。激励分配权一般根据季度分配数据确定。

IDR 相对不常见并且可能很复杂。它们经常被 MLP 投资者误解。此外，一些普通合伙人可能会滥用 IDR 机制为自己赚取巨额款项。

MLP 中的每个 IDR 的结构都不同，潜在的 MLP 有限合伙人需要仔细分析任何潜在投资中的结构。某些结构可能会促进或抑制有限合伙人的分销增长。

一些激励分配权的结构不公平地使普通合伙人 (GP) 受益。

普通合伙人的激励可能很大。这通常意味着有限合伙人在很长一段时间内也做得很好。而且，如果 MLP 的业绩下滑，由于 IDR 的结构，有限合伙人的现金流受到的冲击应该比普通合伙人要小。

一些有限合伙人放弃大笔收益，转而追求稳定的现金流。

有限合伙人的讨价还价是他们将部分（或大部分）收益换成更稳定、更可靠的现金流。但现金流和 IDR 的风险经常导致有限合伙人和普通合伙人之间存在争议。一些普通合伙人滥用 IDR 机制，创造出对有限合伙人极为有利的条款。

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