Direitos de Distribuição de Incentivos (IDR)

O que são direitos de distribuição de incentivos?

Os direitos de distribuição de incentivo (IDR) dão a um sócio geral uma parcela crescente do fluxo de caixa distribuível incremental de uma sociedade limitada . Usado em parcerias limitadas master (MLP), os IDRs descrevem aumentos de distribuição por unidade para os parceiros limitados.

A participação do sócio geral no fluxo de caixa distribuível incremental geralmente começa em 2%, mas pode chegar a 20% ou até 50%.

Nos últimos anos, muitos MLPs estão eliminando IDRs, observando que a estrutura de fazer tais pagamentos não é sustentável a longo prazo .

Direitos de distribuição de incentivos explicados

A programação de IDR de uma sociedade limitada master tende a ser estruturada para incentivar o sócio geral a impulsionar o crescimento da distribuição para sócios limitados. Se os pagamentos para sócios limitados atingirem um nível predeterminado, o sócio geral receberá um pagamento cada vez maior com base no fluxo de caixa incremental da sociedade limitada. Os direitos de distribuição de incentivos são geralmente determinados com base em números de distribuição trimestrais.

Analise a Estrutura

IDRs são relativamente incomuns e podem ser complexos. Eles são muitas vezes incompreendidos pelos investidores de MLP. Além disso, alguns sócios gerais podem abusar do mecanismo de IDR para gerar pagamentos excessivos para si mesmos.

Cada IDR dentro de um MLP é estruturado de forma diferente, e os potenciais sócios limitados do MLP precisam analisar cuidadosamente essa estrutura em qualquer investimento potencial. Algumas estruturas podem ter o efeito de promover ou inibir o crescimento da distribuição para sócios limitados.

Alguns direitos de distribuição de incentivos estão estruturados de forma a beneficiar injustamente o sócio geral (GP).

Fluxo de caixa confiável

O incentivo do sócio geral pode ser substancial. Isso geralmente significa que o sócio limitado também se saiu bem durante um longo período de tempo. E, se o desempenho do MLP vacilar, o sócio limitado deve ver seu fluxo de caixa ser atingido de forma menos drástica do que o sócio geral por causa da estrutura do IDR.

Alguns sócios limitados abrem mão de grandes ganhos em favor de um fluxo de caixa estável.

A barganha para os sócios limitados é que eles trocam algumas (ou muitas) vantagens por um fluxo de caixa mais estável e confiável. Mas o fluxo de caixa e os riscos dos IDRs frequentemente levam a relações contenciosas entre os sócios comanditários e o sócio geral. Alguns GPs abusam do mecanismo IDR, criando termos que os favorecem drasticamente em relação aos parceiros limitados.

Destaques

• Os direitos de distribuição de incentivos concedem a um sócio geral uma parcela maior dos lucros de uma parceria à medida que a receita aumenta.

• Destina-se a incentivar o sócio geral a impulsionar o crescimento dos sócios limitados.

• O sistema pode ser abusado. Os sócios limitados precisam examinar minuciosamente os acordos.