Vakuutusjohdannainen

Mikä on vakuutusjohdannainen?

Vakuutusjohdannainen on rahoitusinstrumentti, joka saa arvonsa taustalla olevasta vakuutusindeksistä tai vakuutukseen liittyvän tapahtuman ominaisuuksista. Vakuutusjohdannaiset ovat hyödyllisiä vakuutusyhtiöille, jotka haluavat suojata altistumistaan katastrofaalisille tappioille poikkeuksellisten tapahtumien, kuten maanjäristysten tai hurrikaanien, vuoksi.

Vakuutusjohdannaisen ymmärtäminen

Toisin kuin rahoitusjohdannaiset, joissa tyypillisesti käytetään kohde-etuutena jälkimarkkinakelpoisia arvopapereita, vakuutusjohdannaisten arvo perustuu ennalta määrättyyn vakuutusta koskevaan tilastoon. Esimerkiksi vakuutusjohdannainen voisi tarjota käteissuorituksen omistajalleen,. jos tietty hurrikaanitappioindeksi saavuttaa tavoitetason. Tämä suojelisi vakuutusyhtiötä katastrofaalisilta tappioilta, jos poikkeuksellinen hurrikaani aiheuttaisi odottamattomia vahinkoja. Toinen esimerkki vakuutusjohdannaisista ovat appelsiiniviljelijät Floridassa, jotka luottavat johdannaisiin suojatakseen altistumistaan huonolle säälle, joka voi tuhota koko kauden sadon. Appelsiininviljelijät ostavat johdannaisia, joiden avulla he voivat hyötyä, jos sää vahingoittaa tai tuhoaa heidän satonsa. Jos sää on hyvä ja tuloksena on puskurisato, viljelijälle jää vain johdannaisen ostokustannukset.

Vaikka säähän perustuvat vakuutusjohdannaiset ovat käyttäytymisellään vakuutusmaisia, ne eroavat olennaisesti perinteisistä vakuutuksista. Yleensä molemmat ovat keinoja siirtää riskiä vastineeksi vakuutusmaksuista. Sään perustuvat vakuutusjohdannaiset ennakoivat kuitenkin suuren todennäköisyyden, vähäriskiset tapahtumat (eli säävaihtelut) ja kattavat keskittyneet tai yksittäiset riskit. Perinteinen vakuutus sitä vastoin yleensä ennakoi pienen todennäköisyyden, korkean riskin tapahtumia ja on kattavampi. Lisäksi johdannaisten palkkiot ja maksut määräytyvät kohde-etuuden markkina-arvon perusteella, ei tappiotapahtuman todennäköisyyden mukaan (kuten vakuutuksen tapauksessa).

Vakuutusjohdannaiset vs. perinteinen vakuutus

Yksi etu johdannaisten käyttämisestä vakuutuksen sijasta on, että suojaus on suojattu paremmin alueellisesti korreloituvilta tapahtumilta, kuten epäsuotuisilta sääilmiöiltä. Jos esimerkiksi Yhdysvaltojen länsiosissa liikkuva helleaalto pysäyttää sähköntuotannon tuulivoimaloissa näissä osavaltioissa, projektien omistajilla ei ehkä ole juurikaan turvautua portfolionsa maantieteelliseen monimuotoisuuteen. Johdannaiset antavat projektiomistajille pääsyn rahoitusmarkkinoiden riskinjakoon, ja tällainen hajautus voi olla parempi kuin maantieteellinen jakautuminen.

Toinen hyvä puoli vakuutusjohdannaisissa on, että selvitysprosessi on tyypillisesti nopeampi ja vähemmän työläs kuin perinteisessä vakuutuksessa. Johdannaiset maksavat ulos välittömästi indeksin liikkeiden laukaisemana, mikä ei vaadi tulkintaa. Tapahtuma joko tapahtuu tai sitten ei. Vakuutuskorvaukset sen sijaan eivät ole niin mustavalkoisia, ja niistä voi aiheutua huomattavaa käsittelyaikaa ja kustannuksia.