Itayose
Mikä Itayose on?
Itayose on japanilaisten hyödykepörssien käyttämä selvitysmenetelmä hintojen määrittämiseen. Se on huutokauppamarkkinoiden muoto, jossa toimeksiannon saapumisajankohtaa ei eroteta ja avaushinta johdetaan hintaprioriteettiperiaatteella.
Itayosen ymmärtäminen
Itayose on muunneltu versio Walrasian mark et. Itayose-menetelmää käyttävien pörssien henkilökunta postittaa alustavan hinnan lattian jäsenille. Tämän jälkeen nämä jäsenet antavat osto- ja myyntitoimeksiantoja henkilökunnalle, joka analysoi tilaukset muuttaakseen alustavaa hintaa. Tätä prosessia toistetaan, kunnes hinta vastaa kaikkia lattian jäsenten tekemiä osto- ja myyntitilauksia, jolloin kaikki kaupat tyhjennetään.
Itayose Clearing -menetelmä
Itayose-menetelmällä määritetty sopimushinta on hinta, joka maksimoi kaupankäynnin ja minimoi kaupankäynnin volyymin hinta- ja aikaprioriteettisäännön mukaisesti. Tämän säännön ehdot ovat, että kaikki markkinatoimeksiannot toteutetaan ensin; Seuraavaksi kaikki raja-toimeksiannot toteutetaan myydä/ostaa toteutushintaa alhaisemmilla/korkeammilla hinnoilla, ja lopuksi seuraavat määrät ostettavia tai myytäviä rajatoimeksiantoja ovat toteutushinnalla.
Japan Exchange Groupin mukaan markkinatilauksilla on prioriteetti tilauksen hyväksymisajan perusteella ja ne täsmäytetään hinta- ja aikaprioriteettisäännön mukaan. Kaikki markkinatoimeksiannot, joita ei ole toteutettu Itayose-menetelmällä, ovat virheellisiä. Siksi markkinatoimeksiantoja ei välttämättä toteuteta. Riippumatta siitä, tehdäänkö Itayose-menetelmällä tapahtuva transaktio, kaupankäyntiistunto siirtyy Zaraba-menetelmään sen jälkeen, kun Itayosen suorittamisaika on kulunut, lukuun ottamatta istunnon päättymisajankohtaa.
Toimeksiantojen hyväksymisjakso määritetään samalla tavalla kuin kaupankäynnin alkaminen ja tapahtuma tapahtuu Itayose-menetelmällä samaan aikaan kuin toimeksiannon hyväksymisjakso päättyy. Jos sulkevalla huutokaupalla määritetty hinta ylittää viimeisestä sopimushinnasta määritellyn hinta-alueen (Suoritettava hintaluokka sulkevassa huutokaupassa), kauppaa ei tehdä. Toteutettavissa oleva hintaluokka sulkevassa huutokaupassa on sama kuin välittömästi toteutettavissa oleva hintaluokka.
Säännöt, jotka määrittävät sopimushinnan Itayose-menetelmällä
Japan Exchange Group määrittelee seuraavat säännöt Itayose-menetelmälle. Seuraava on ote heidän verkkosivuiltaan:
Ehto 1: Hinta, jossa tarjoukset ja tarjoukset vastaavat korkeimman tilaushinnan yläpuolella olevaa valintamerkkiä ja alimman tilaushinnan alapuolella olevaa rastia*1.
Ehto 2: Jos ehdon 1 täyttäviä hintoja on useita, hinta, joka maksimoi kaupankäynnin volyymin.
Ehto 3: Jos ehdon 2 täyttäviä hintoja on useita, hinta, joka minimoi myyntimääräysten kumulatiivisen määrän ja ostotoimeksiantojen kumulatiivisen määrän ("ylimäärä") välisen eron.
Ehto 4: Jos ehdon 1 täyttäviä hintoja on useita, hinta on jompikumpi seuraavista: Jos kumulatiivinen myyntimäärä on suurempi kuin kumulatiivinen ostovolyymi kaikilla tällaisilla hinnoilla, alin hinta . Jos kumulatiivinen ostovolyymi on suurempi kuin kumulatiivinen myyntivolyymi kaikilla tällaisilla hinnoilla, korkein hinta; tai hinta kunnossa 5.
Ehto 5: Jompikumpi seuraavista hinnoista: Jos ylijäämämäärän minimoivista hinnoista korkein (rajoitettu alhaisimpaan hintaan niiden joukossa, joissa ylijäämämäärä tulee myyntiin, ja korkeimpaan hintaan niistä, joissa ylijäämä volyymista tulee saldoosto, kun loppumyynnin ja loppuoston hinnat sisältyvät hintoihin, joissa ylijäämämäärä on minimi), korkein hinta.
Jos näiden hintojen alimman ja korkeimman hinnan välillä on viitehinta*2, joka minimoi ylimääräisen määrän, viitehinta.
Jos alin hinta ylijäämää minimoivista on korkeampi kuin Viitehinta, alin hinta.
