Itayose

Co to jest Itayose?

Itayose to metoda rozliczeniowa stosowana przez japońskie giełdy towarowe do ustalania cen. Jest to forma rynku aukcyjnego, w którym nie rozróżnia się czasu wejścia zlecenia, a cena otwarcia ustalana jest na zasadzie pierwszeństwa ceny.

Zrozumienie Itayose

Itayose jest zmodyfikowaną wersją znaku Walrasian et. Pracownicy giełd, które wdrażają metodę Itayose, opublikują wstępną cenę członkom giełdy. Członkowie ci składają następnie zlecenia kupna i sprzedaży personelowi, który następnie analizuje zlecenia w celu dostosowania ceny tymczasowej. Proces ten jest powtarzany, aż cena pasuje do wszystkich zleceń kupna i sprzedaży złożonych przez członków parkietu, usuwając wszystkie transakcje.

Metoda rozliczeń Itayose

Cena kontraktu określona metodą Itayose to cena, która maksymalizuje wolumen obrotu i minimalizuje wolumen niebędący przedmiotem obrotu zgodnie z regułą priorytetu ceny i czasu. Warunkiem tej reguły jest to, że wszystkie zlecenia rynkowe są wykonywane jako pierwsze; następnie realizowane są wszystkie zlecenia z limitem sprzedaży/kupna po cenach niższych/wyższych od ceny wykonania, a na koniec kolejne kwoty zleceń z limitem sprzedaży lub kupna po cenie wykonania.

Według Japan Exchange Group, zlecenia rynkowe mają priorytet w oparciu o czas przyjęcia zlecenia i są dopasowywane zgodnie z zasadą priorytetu ceny i czasu. Wszystkie zlecenia rynkowe, które nie są realizowane metodą Itayose, są nieważne. Dlatego zlecenia rynkowe niekoniecznie są realizowane. Ponadto, niezależnie od tego, czy zostanie dokonana transakcja metodą Itayose, sesja handlowa przenosi się do metody Zaraba​​​​ po upływie czasu na przeprowadzenie Itayose, z wyjątkiem momentu zakończenia sesji.

Okres przyjęcia zlecenia ustalany jest w taki sam sposób, jak początek obrotu, a transakcja odbywa się metodą Itayose w tym samym czasie, co zamknięcie okresu przyjęcia zlecenia. Jeżeli cena określona przez aukcję zamykającą przekroczy określony przedział cenowy (Przedział Cen Wykonalnych w Aukcji Zamkniętej) od ceny ostatniego kontraktu, transakcja nie zostaje zawarta. Przedział cenowy wykonywalny w aukcji zamykającej jest taki sam jak Przedział cenowy wykonywalny natychmiast.

Zasady określające cenę kontraktową metodą Itayose

Japan Exchange Group określa następujące zasady dla metody Itayose. Poniższy fragment pochodzi z ich strony internetowej:

• Warunek 1: Cena, przy której bid i offers pokrywają się w zakresie od jednego tiku powyżej najwyższej ceny zlecenia do jednego tiku poniżej najniższej ceny zlecenia*1.

• Warunek 2: W przypadku kilku cen spełniających warunek 1, cena maksymalizująca wolumen obrotu.

• Warunek 3: W przypadku, gdy istnieje kilka cen spełniających Warunek 2, cena minimalizująca różnicę między skumulowanym wolumenem zleceń sprzedaży a skumulowanym wolumenem zleceń kupna („wolumen nadwyżki”).

• Warunek 4: W przypadku, gdy istnieje kilka cen spełniających warunek 1, cena będzie jedną z poniższych: Jeśli skumulowany wolumen sprzedaży jest większy niż skumulowany wolumen kupna we wszystkich takich cenach, najniższa cena . Jeżeli skumulowany wolumen kupna jest większy niż skumulowany wolumen sprzedaży po wszystkich takich cenach, najwyższa cena; lub cena w Warunku 5.

• Warunek 5: Jedna z następujących cen: Jeśli najwyższa cena spośród tych, które minimalizują nadwyżkę wolumenu (ograniczona do najniższej ceny spośród tych, w których nadwyżka wolumenu staje się sprzedażą bilansową i najwyższej ceny spośród tych, w których nadwyżka wolumen staje się kupnem bilansowym, gdy ceny sprzedaży bilansowej i zakupu bilansowego są uwzględnione w cenach, w których nadwyżka wolumenu jest minimalna), najwyższa cena.

Jeżeli istnieje Cena Referencyjna*2 pomiędzy najniższą ceną a najwyższą ceną tych cen, która minimalizuje nadwyżkę wolumenu, jest to Cena Referencyjna.

Jeżeli najniższa cena tych, które minimalizują nadwyżkę wolumenu jest wyższa niż Cena Referencyjna, jest to najniższa cena.