板寄

什么是板寄？

Itayose 是日本商品交易所用来定价的一种清算方法。是一种不区分下单时间，按照价格优先原则推导出开盘价的拍卖市场形式。

##了解板寄

Itayose 是Walrasian mark et的修改版本。实施板寄方法的交易所的工作人员将向场内成员发布临时价格。然后这些成员向工作人员提交买卖订单，工作人员随后分析订单以调整临时价格。重复此过程，直到价格与场内成员下的所有买卖订单相匹配，从而清算所有交易。

板寄法确定的合约价格是根据价格和时间优先规则使交易量最大化和未交易量最小化的价格。该规则的条件是首先执行所有市价单；接下来，所有限价订单都以低于/高于执行价格的价格执行卖出/买入，最后，以下数量的限价订单卖出或买入以执行价格。

根据日本交易所集团的说法，市价订单根据订单接受时间优先，并根据价格和时间优先规则进行匹配。所有未通过板寄方式执行的市价单均无效。因此，市价单不一定会执行。此外，无论是否通过板寄法进行交易，交易时段都会在执行板寄的时间过去后转移到Zaraba 方法，但交易时段结束时除外。

订单接受期的建立方式与交易开始时相同，并且通过板寄方法在订单接受期结束的同时发生交易。如果通过收盘竞价确定的价格超出上一个合约价格的规定价格范围（收盘竞价中的可执行价格范围），则不进行交易。收盘价的可执行价格范围与立即可执行的价格范围相同。

日本交易所集团为板寄法制定了以下规则。以下内容摘自他们的网站：

条件 1：买入和卖出的价格在最高订单价格上方 1 点和最低订单价格下方 1 点之间的范围内匹配*1。
条件 2： 在有多个价格满足条件 1 的情况下，交易量最大化的价格。
条件 3： 在有多个价格满足条件 2 的情况下，最小化卖单累积量与买单累积量之间的差异的价格（“剩余量”）。
**条件4：**在有多个价格满足条件1的情况下，价格将是以下任一价格：如果累积卖出量大于累积买入量在所有这些价格，最低价格.如果在所有此类价格下累计买入量大于累计卖出量，则为最高价；或者，条件 5 中的价格。
**条件5：**以下任一价格：如果剩余量最小的价格中的最高价（限于剩余量变为平衡销售的价格中的最低价和剩余量中的最高价）当平衡销售和平衡购买的价格包含在剩余量最小的价格中时，成交量变为平衡购买），最高价格。

如果在最小化剩余量的价格中的最低价格和最高价格之间存在参考价格*2，则为参考价格。

如果使剩余量最小的最低价格高于参考价格，则最低价格。