Itayose

Cos'è Itayose?

Itayose è un metodo di compensazione utilizzato dalle borse merci giapponesi per fissare i prezzi. Si tratta di una forma di mercato d'asta in cui non si distingue il momento di immissione dell'ordine e si ricava un prezzo di apertura sul principio della priorità di prezzo.

Capire Itayose

Itayose è una versione modificata del marchio Walrasian et. Il personale degli scambi che implementano il metodo Itayose pubblicherà un prezzo provvisorio ai membri del piano. Questi membri inviano quindi ordini di acquisto e vendita al personale, che successivamente analizza gli ordini per adeguare il prezzo provvisorio. Questo processo viene ripetuto fino a quando un prezzo non corrisponde a tutti gli ordini di acquisto e vendita effettuati dai membri del piano, cancellando tutte le negoziazioni.

Il metodo di cancellazione di Itayose

Un prezzo contrattuale determinato dal metodo Itayose è il prezzo che massimizza il volume scambiato e riduce al minimo il volume non negoziato in base alla regola della priorità del prezzo e del tempo. Le condizioni di tale regola sono che tutti gli ordini di mercato siano eseguiti per primi; successivamente, tutti gli ordini limite di vendita/acquisto vengono eseguiti a prezzi inferiori/superiori al prezzo di esecuzione e, infine, i seguenti importi di ordini limite di vendita o acquisto sono al prezzo di esecuzione.

Secondo il Japan Exchange Group, gli ordini di mercato hanno una priorità in base al tempo di accettazione dell'ordine e sono abbinati in base alla regola della priorità del prezzo e del tempo. Tutti gli ordini di mercato che non vengono eseguiti con il metodo Itayose non sono validi. Pertanto, gli ordini di mercato non vengono necessariamente eseguiti. Inoltre, indipendentemente dal fatto che venga effettuata una transazione con il metodo Itayose, una sessione di trading passa al metodo Zaraba​​​​​ dopo che il tempo per condurre Itayose è passato, ad eccezione del termine della sessione.

Un periodo di accettazione dell'ordine è stabilito allo stesso modo dell'inizio delle negoziazioni e una transazione avviene con il metodo Itayose contemporaneamente alla chiusura del periodo di accettazione dell'ordine. Se il prezzo determinato dall'asta di chiusura supera la fascia di prezzo definita (fascia di prezzo eseguibile nell'asta di chiusura) dall'ultimo prezzo contrattuale, non viene eseguita alcuna transazione. La fascia di prezzo eseguibile nell'asta di chiusura è la stessa della fascia di prezzo immediatamente eseguibile.

Le regole che determinano il prezzo del contratto con il metodo Itayose

Il Japan Exchange Group stabilisce le seguenti regole per il metodo Itayose. Quanto segue è estratto dal loro sito web:

• Condizione 1: il prezzo in cui le offerte e le offerte corrispondono all'interno dell'intervallo tra un segno di spunta al di sopra del prezzo dell'ordine più alto e un segno di spunta al di sotto del prezzo dell'ordine più basso*1.

• Condizione 2: Nel caso in cui vi siano più prezzi che soddisfano la Condizione 1, il prezzo che massimizza il volume negoziato.

• Condizione 3: Nel caso in cui vi siano più prezzi che soddisfano la Condizione 2, il prezzo che riduce al minimo la differenza tra il volume cumulativo degli ordini di vendita e il volume cumulativo degli ordini di acquisto ("surplus volume").

• Condizione 4: Nel caso in cui vi siano più prezzi che soddisfano la Condizione 1, il prezzo sarà uno dei seguenti: Se il volume di vendita cumulativo è maggiore del volume di acquisto cumulativo a tutti questi prezzi, il prezzo più basso . Se il volume di acquisto cumulativo è maggiore del volume di vendita cumulativo a tutti questi prezzi, il prezzo più alto; o il prezzo nella Condizione 5.

• Condizione 5: Uno dei seguenti prezzi: Se il prezzo più alto tra quelli che riducono al minimo il volume in eccesso (limitato al prezzo più basso tra quelli in cui il volume in eccesso diventa vendita a saldo e il prezzo più alto tra quelli in cui il volume in eccesso il volume diventa acquisto a saldo quando i prezzi di vendita a saldo e acquisto a saldo sono inclusi nei prezzi in cui il volume eccedente è minimo), il prezzo più alto.

Se esiste un Prezzo di Riferimento*2 tra il prezzo più basso e il prezzo più alto di quei prezzi che minimizza il volume in eccesso, il Prezzo di Riferimento.

Se il prezzo più basso tra quelli che minimizza il volume in eccesso è maggiore di un Prezzo di Riferimento, il prezzo più basso.