Itayose

Qu'est-ce qu'Itayose ?

Itayose est une méthode de compensation utilisée par les bourses de matières premières japonaises pour fixer les prix. Il s'agit d'une forme de marché aux enchères dans lequel le moment de l'entrée de l'ordre n'est pas distingué et un prix d'ouverture est dérivé sur le principe de la priorité des prix.

Comprendre Itayose

Itayose est une version modifiée de la marque walrasienne et. Le personnel des échanges qui mettent en œuvre la méthode Itayose affichera un prix provisoire aux membres du plancher. Ces membres soumettent ensuite des ordres d'achat et de vente au personnel, qui analyse ensuite les ordres pour ajuster le prix provisoire. Ce processus est répété jusqu'à ce qu'un prix corresponde à tous les ordres d'achat et de vente passés par les membres du parquet, effaçant ainsi toutes les transactions.

La méthode de compensation Itayose

Un prix contractuel déterminé par la méthode Itayose est le prix qui maximise le volume échangé et minimise le volume non échangé selon la règle de priorité prix et temps. Les conditions de cette règle sont que tous les ordres au marché sont exécutés en premier ; ensuite, tous les ordres à cours limité sont exécutés pour vendre/acheter à des prix inférieurs/supérieurs au prix d'exécution et, enfin, les montants suivants d'ordres à cours limité pour vendre ou acheter sont au prix d'exécution.

Selon le Japan Exchange Group, les ordres de marché ont une priorité basée sur le temps d'acceptation de l'ordre et sont appariés selon la règle de priorité de prix et de temps. Tous les ordres au marché qui ne sont pas exécutés par la méthode Itayose sont invalides. Par conséquent, les ordres au marché ne sont pas nécessairement exécutés. De plus, qu'une transaction par la méthode Itayose soit effectuée ou non, une session de trading passe à la méthode Zaraba​​​​​ après le temps de conduite des passes Itayose, à l'exception de la fin de la session.

Un délai d'acceptation des ordres est établi de la même manière qu'au début de la négociation, et une transaction se produit selon la méthode Itayose en même temps que la clôture du délai d'acceptation des ordres. Si le prix déterminé par l'enchère de clôture dépasse la fourchette de prix définie (gamme de prix exécutable dans l'enchère de clôture) à partir du dernier prix du contrat, aucune transaction n'est effectuée. La fourchette de prix exécutable dans l'enchère de clôture est la même que la fourchette de prix immédiatement exécutable.

Les règles qui déterminent le prix du contrat par la méthode Itayose

Le Japan Exchange Group établit les règles suivantes pour la méthode Itayose. Ce qui suit est extrait de leur site Web :

• Condition 1 : le prix auquel les offres et les offres correspondent dans la fourchette comprise entre un tick au-dessus du prix de l'ordre le plus élevé et un tick en dessous du prix de l'ordre le plus bas*1.

• Condition 2 : Dans le cas où plusieurs cours remplissent la Condition 1, le cours qui maximise le volume échangé.

• Condition 3 : Dans le cas où plusieurs prix satisfont à la Condition 2, le prix qui minimise l'écart entre le volume cumulé des ordres de vente et le volume cumulé des ordres d'achat ("excédent de volume").

• Condition 4 : Dans le cas où plusieurs prix satisfont à la condition 1, le prix sera l'un des suivants : si le volume de vente cumulé est supérieur au volume d'achat cumulé à tous ces prix, le prix le plus bas . Si le volume d'achat cumulé est supérieur au volume de vente cumulé à tous ces prix, le prix le plus élevé ; ou, le prix dans la Condition 5.

• Condition 5 : Soit des prix suivants : Si le prix le plus élevé de ceux qui minimisent le volume excédentaire (limité au prix le plus bas parmi ceux où le volume excédentaire devient soldé et le prix le plus élevé parmi ceux où le surplus volume devient achat au solde lorsque les prix de vente au solde et d'achat au solde sont inclus dans les prix où le volume excédentaire est minimum), le prix le plus élevé.

S'il existe un prix de référence*2 entre le prix le plus bas et le prix le plus élevé de ces prix qui minimise le volume excédentaire, le prix de référence.

Si le prix le plus bas de ceux qui minimisent le volume excédentaire est supérieur à un prix de référence, le prix le plus bas.