Itayose

Apa Itu Itayose?

Itayose ialah kaedah penjelasan yang digunakan oleh bursa komoditi Jepun untuk menetapkan harga. Ia adalah satu bentuk pasaran lelongan di mana masa kemasukan pesanan tidak dibezakan, dan harga pembukaan diperoleh berdasarkan prinsip keutamaan harga.

Memahami Itayose

Itayose ialah versi ubah suai bagi tanda Walrasian et. Kakitangan di bursa yang melaksanakan kaedah Itayose akan menyiarkan harga sementara kepada ahli tingkat. Ahli-ahli ini kemudian menyerahkan pesanan beli dan jual kepada kakitangan, yang kemudiannya menganalisis pesanan untuk melaraskan harga sementara. Proses ini diulang sehingga harga sepadan dengan semua pesanan beli dan jual yang dibuat oleh ahli tingkat, membersihkan semua dagangan.

Kaedah Penjelasan Itayose

Harga kontrak yang ditentukan oleh kaedah Itayose ialah harga yang memaksimumkan volum dagangan dan meminimumkan volum tidak diniagakan mengikut peraturan keutamaan harga dan masa. Syarat peraturan itu ialah semua pesanan pasaran dilaksanakan terlebih dahulu; seterusnya, semua pesanan had dilaksanakan untuk menjual/beli pada harga yang lebih rendah/lebih tinggi daripada harga pelaksanaan dan, akhirnya, jumlah pesanan had untuk menjual atau membeli berikut adalah pada harga pelaksanaan.

Menurut Japan Exchange Group, pesanan pasaran mempunyai keutamaan berdasarkan masa penerimaan pesanan dan dipadankan mengikut peraturan keutamaan harga dan masa. Semua pesanan pasaran yang tidak dilaksanakan oleh kaedah Itayose adalah tidak sah. Oleh itu, pesanan pasaran tidak semestinya dilaksanakan. Selain itu, tidak kira sama ada transaksi melalui kaedah Itayose dibuat, sesi dagangan beralih ke kaedah Zaraba​​​ selepas masa untuk menjalankan Itayose berlalu dengan pengecualian apabila sesi berakhir.

Tempoh penerimaan pesanan diwujudkan dengan cara yang sama seperti permulaan dagangan, dan transaksi berlaku dengan kaedah Itayose pada masa yang sama dengan penutupan tempoh penerimaan pesanan. Jika harga yang ditentukan dengan menutup lelongan melebihi julat harga yang ditetapkan (Julat Harga Boleh Laksana dalam Lelongan Penutupan) daripada harga kontrak terakhir, transaksi tidak dibuat. Julat Harga Boleh Laksana dalam Lelongan Penutupan adalah sama dengan Julat Harga Boleh Laksana Serta-merta.

Peraturan yang Menentukan Harga Kontrak dengan Kaedah Itayose

Japan Exchange Group membentangkan peraturan berikut untuk kaedah Itayose. Berikut dipetik dari laman web mereka:

• Syarat 1: Harga yang bida dan tawaran sepadan dalam julat antara satu tanda di atas harga pesanan tertinggi dan satu tanda di bawah harga pesanan terendah*1.

• Syarat 2: Dalam kes di mana terdapat beberapa harga yang memenuhi Syarat 1, harga yang memaksimumkan volum dagangan.

• Syarat 3: Dalam kes di mana terdapat beberapa harga yang memenuhi Syarat 2, harga yang meminimumkan perbezaan antara volum terkumpul pesanan jual dan volum terkumpul pesanan beli ("volume lebihan").

• Syarat 4: Dalam kes di mana terdapat beberapa harga yang memenuhi Syarat 1, harga akan sama ada daripada yang berikut: Jika volum jualan terkumpul lebih besar daripada volum belian terkumpul pada semua harga tersebut, harga terendah . Jika volum belian terkumpul lebih besar daripada volum jualan terkumpul pada semua harga tersebut, harga tertinggi; atau, harga dalam Syarat 5.

• Syarat 5: Mana-mana daripada harga berikut: Jika harga tertinggi bagi harga yang meminimumkan volum lebihan (terhad kepada harga terendah di kalangan harga yang volum lebihan menjadi jualan pada baki dan harga tertinggi di kalangan harga lebihan volum menjadi belian atas baki apabila harga jualan atas baki dan belian atas baki dimasukkan dalam harga di mana volum lebihan adalah minimum), harga tertinggi.

Jika terdapat Harga Rujukan*2 antara harga terendah dan harga tertinggi bagi harga tersebut yang meminimumkan volum lebihan, Harga Rujukan.

Jika harga terendah bagi mereka yang meminimumkan volum lebihan adalah lebih tinggi daripada Harga Rujukan, harga terendah.