itayose
İtayose Nedir?
Itayose, Japon emtia borsaları tarafından fiyatları belirlemek için kullanılan bir takas yöntemidir. Emir giriş zamanının ayırt edilmediği, fiyat önceliği ilkesine göre bir açılış fiyatının türetildiği bir açık artırma piyasası şeklidir.
Itayose'u Anlamak
Walrasian mark et'in değiştirilmiş bir versiyonudur . Itayose yöntemini uygulayan borsalardaki personel, taban üyelerine geçici bir fiyat gönderecektir. Bu üyeler daha sonra, geçici fiyatı ayarlamak için emirleri analiz eden personele alım ve satım emirleri gönderir. Bu işlem, tüm işlemler temizlenerek, kat üyeleri tarafından verilen tüm alım ve satım emirleriyle bir fiyat eşleşene kadar tekrarlanır.
Itayose Temizleme Yöntemi
Itayose yöntemi ile belirlenen bir sözleşme fiyatı, fiyat ve zaman önceliği kuralına göre işlem gören hacmi maksimize eden ve işlem görmeyen hacmi minimize eden fiyattır. Bu kuralın koşulları, tüm piyasa emirlerinin önce yerine getirilmesidir; daha sonra, tüm limit emirleri, işlem fiyatından daha düşük/yüksek fiyatlarla satmak/almak için gerçekleştirilir ve son olarak, satış veya satın almak için aşağıdaki miktarlarda limit emirleri gerçekleştirme fiyatındadır.
Japan Exchange Group'a göre piyasa emirleri, emir kabul zamanına göre bir önceliğe sahiptir ve fiyat ve zaman önceliği kuralına göre eşleştirilir. Itayose yöntemi ile gerçekleştirilmeyen tüm piyasa emirleri geçersizdir. Bu nedenle, piyasa emirleri mutlaka yerine getirilmez. Ayrıca, Itayose yöntemiyle bir işlem yapılıp yapılmadığına bakılmaksızın, bir işlem seansı , seans sona erdiği zaman hariç, Itayose'u gerçekleştirme süresi geçtikten sonra Zaraba yöntemine geçer.
İşlemin başlaması ile aynı şekilde bir emir kabul süresi kurulur ve emir kabul süresinin kapanmasıyla aynı anda Itayose yöntemiyle bir işlem gerçekleşir. Kapanış ihalesi ile belirlenen fiyat, son sözleşme fiyatından tanımlanan fiyat aralığını (Kapanış Müzayedesinde Yürütülebilir Fiyat Aralığı) aşarsa işlem yapılmaz. Kapanış Müzayedesinde Yürütülebilir Fiyat Aralığı, Hemen Yürütülebilir Fiyat Aralığı ile aynıdır.
İtayose Metodu ile Sözleşme Bedelini Belirleyen Kurallar
Japan Exchange Group, Itayose yöntemi için aşağıdaki kuralları ortaya koymaktadır. Aşağıdakiler kendi web sitelerinden alıntıdır:
Koşul 1: Tekliflerin ve tekliflerin en yüksek emir fiyatının bir tık üstünde ve en düşük emir fiyatının bir tık altında arasında eşleştiği fiyat*1.
Koşul 2: Koşul 1'i karşılayan birden fazla fiyatın olması durumunda, işlem hacmini maksimize eden fiyat.
Koşul 3: Koşul 2'yi karşılayan birden fazla fiyatın olması durumunda, kümülatif satış emirleri hacmi ile kümülatif alım emirleri hacmi ("fazla miktar") arasındaki farkı en aza indiren fiyat.
Koşul 4: Koşul 1'i karşılayan birden fazla fiyatın olması durumunda, fiyat aşağıdakilerden biri olacaktır: Kümülatif satış hacmi, tüm bu fiyatlardaki kümülatif alış hacminden büyükse, en düşük fiyat . Tüm bu fiyatlarda kümülatif alış hacmi kümülatif satış hacminden büyükse, en yüksek fiyat; veya Koşul 5'teki fiyat.
Koşul 5: Aşağıdaki fiyatlardan herhangi biri: Fazla hacmi en aza indirenlerin en yüksek fiyatı (fazla hacmin dengede satıldığı fiyatlar arasında en düşük fiyatla ve fazla hacmin satıldığı fiyatlar arasında en yüksek fiyatla sınırlıysa) Bakiyeli satış ve bakiyeli alış fiyatları, fazla hacmin minimum olduğu fiyatlara dahil edildiğinde, hacim bakiyeli alış olur), en yüksek fiyat.
Fazla hacmi minimize eden bu fiyatların en düşük fiyatı ile en yüksek fiyatı arasında bir Referans Fiyat*2 varsa, Referans Fiyat.
Fazla hacmi en aza indirenlerin en düşük fiyatı bir Referans Fiyattan yüksekse, en düşük fiyat.
