Itayose

Hvað er Itayose?

Itayose er hreinsunaraðferð sem notuð er af japönskum hrávörukauphöllum til að ákvarða verð. Það er form uppboðsmarkaðar þar sem ekki er greint frá tímasetningu pöntunar og opnunarverð er fengið á grundvelli meginreglunnar um forgang verðs.

Að skilja Itayose

Itayose er breytt útgáfa af Walrasian merkinu et. Starfsfólk á kauphöllum sem innleiðir Itayose-aðferðina mun birta bráðabirgðaverð til gólfmeðlima. Þessir aðilar senda síðan kaup- og sölupantanir til starfsfólksins, sem í kjölfarið greinir pantanir til að leiðrétta bráðabirgðaverðið. Þetta ferli er endurtekið þar til verð passar við allar kaup- og sölupantanir sem gólfmeðlimir hafa lagt inn og hreinsar öll viðskipti.

Itayose hreinsunaraðferðin

Samningsverð ákvarðað með Itayose-aðferðinni er það verð sem hámarkar verslað magn og lágmarkar óviðskiptamagn samkvæmt verð- og tímaforgangsreglunni. Skilyrði þeirrar reglu eru að allar markaðspantanir séu framkvæmdar fyrst; næst eru allar takmarkaðar pantanir framkvæmdar til að selja/kaupa á verði sem er lægra/hærra en framkvæmdarverðið og að lokum eru eftirfarandi magn hámarksfyrirmæla til að selja eða kaupa á framkvæmdarverðinu.

Samkvæmt Japan Exchange Group hafa markaðspantanir forgang miðað við pöntunarsamþykktartímann og passa saman í samræmi við verð- og tímaforgangsreglu. Allar markaðspantanir sem ekki eru framkvæmdar með Itayose aðferðinni eru ógildar. Þess vegna eru markaðspantanir ekki endilega framkvæmdar. Einnig, burtséð frá því hvort viðskipti með Itayose-aðferðinni eru gerð, færist viðskiptalotu yfir í Zaraba​​​​​aðferð eftir að tíminn til að framkvæma Itayose er liðinn, að undanskildum því hvenær lotunni lýkur.

Samþykktartímabil pöntunar er komið á á sama hátt og við upphaf viðskipta og viðskipti eiga sér stað með Itayose-aðferðinni á sama tíma og pöntunarsamþykktartímabilinu lýkur. Ef verðið sem ákvarðað er með lokauppboði fer yfir skilgreinda verðbili (Executable Price Range in Closing Auction) frá síðasta samningsverði, er engin viðskipti gerð. Framkvæmanlegt verðbil á lokauppboði er það sama og verðbil sem hægt er að framkvæma strax.

Reglurnar sem ákvarða samningsverð með Itayose-aðferðinni

Japan Exchange Group setur eftirfarandi reglur fyrir Itayose aðferðina. Eftirfarandi er tekið af vefsíðu þeirra:

• Skilyrði 1: Verðið þar sem tilboð og tilboð passa saman á bilinu á milli eins haka fyrir ofan hæsta pöntunarverð og eins hak undir lægsta pöntunarverði*1.

• Skilyrði 2: Ef það eru nokkur verð sem uppfylla skilyrði 1, verðið sem hámarkar verslað magn.

• Skilyrði 3: Í því tilviki þar sem það eru nokkur verð sem uppfylla skilyrði 2, verðið sem lágmarkar muninn á uppsöfnuðu magni sölupantana og uppsafnaðs magns kauppantana ("afgangsmagn").

• Skilyrði 4: Ef það eru nokkur verð sem uppfylla skilyrði 1, verður verðið annað hvort af eftirfarandi: Ef uppsafnað sölumagn er meira en uppsafnað kaupmagn á öllum slíkum verði, lægsta verð . Ef uppsafnað kaupmagn er stærra en uppsafnað sölumagn á öllum slíkum verði, hæsta verð; eða, verðið í 5.

• Skilyrði 5: Annað hvort af eftirfarandi verðum: Ef hæsta verð þeirra sem lágmarkar umframmagn (takmarkast við lægsta verð meðal þeirra þar sem umframmagn verður að selja í jafnvægi og hæsta verð meðal þeirra þar sem afgangur er magn verður að kaupa á jafnvægi þegar verð á sölu í jafnvægi og kaup á jafnvægi er innifalið í verði þar sem umframmagn er lágmarks), hæsta verðið.

Ef viðmiðunarverð*2 er á milli lægsta verðs og hæsta verðs þeirra verðs sem lágmarkar umframmagn, viðmiðunarverð.

Ef lægsta verð þeirra sem lágmarkar umframmagnið er hærra en viðmiðunarverð, lægsta verðið.