Credit Default Swap (CDS)
Luottoriskinvaihtosopimus on eräänlainen sopimus, joka takaa lainan maksamatta jättämisen. Tässä sopimuksessa swapin myyjä maksaa ostajalle kolmannen osapuolen suorittaman luottotapahtuman (laiminlyönnin). Jos maksuhäiriötä ei tapahdu, swapin myyjä on perinyt ostajalta palkkion.
Kohokohdat
CDS-sopimuksessa on yleensä mukana kolme osapuolta: velan liikkeeseenlaskija, ostaja ja myyjä.
Luottoriskinvaihtosopimukset ovat luottojohdannaissopimuksia, joiden avulla sijoittajat voivat vaihtaa yrityksen, maan tai muun yhteisön luottoriskin eri vastapuolen kanssa.
Sopimukset räätälöidään asianomaisten vastapuolten välillä, mikä tekee niistä läpinäkymättömiä, epälikvidejä ja sääntelyviranomaisten vaikeasti seurattavia.
CDS-sopimuksilla käydään kauppaa pörssin ulkopuolella, ja niitä käytetään usein siirtämään luottoriskiä korkotuotteille riskien suojaamiseksi.
Lainanantajat ostavat CDS-sopimuksia sijoittajilta, jotka suostuvat maksamaan lainanantajalle, jos lainanottaja koskaan laiminlyö velvoitteensa.
UKK
Kuinka luottoriskinvaihto toimii?
Luottoriskinvaihtosopimus on rahoitusjohdannaissopimus, joka siirtää korkotuotteen luottoriskin vastapuolelle palkkiota vastaan. Pohjimmiltaan luottoriskinvaihtosopimukset toimivat vakuutena lainanottajan laiminlyönnille. Suosituimpana luottojohdannaismuotona ostajat ja myyjät tekevät mukautettuja sopimuksia OTC-markkinoilla, jotka ovat usein epälikvidejä, spekulatiivisia ja sääntelyviranomaisten vaikeasti jäljitettävissä.
Mihin luottoriskinvaihtosopimuksia käytetään?
Luottoriskinvaihtosopimuksia käytetään ensisijaisesti kahdesta pääasiallisesta syystä: riskien suojautumisesta ja keinottelusta. Suojatakseen riskiä sijoittajat ostavat luottoriskinvaihtosopimuksia lisätäkseen vakuutuskerroksen, joka suojaa joukkovelkakirjalainaa, kuten asuntolainavakuudellista arvopaperia, maksujen laiminlyönniltä. Kolmas osapuoli puolestaan ottaa riskin vastineeksi palkkiosta. Sitä vastoin kun sijoittajat spekuloivat luottoriskinvaihtosopimuksilla, he lyövät vetoa vertailuyksikön luottokelpoisuudesta.
Mikä on esimerkki luottoriskinvaihtosopimuksesta?
Oletetaan, että sijoittaja ostaa 10 000 dollaria joukkovelkakirjoja, joiden maturiteetti on 30 vuotta. Pitkän maturiteettinsa vuoksi tämä lisää sijoittajalle epävarmuutta, koska yritys ei ehkä pysty maksamaan takaisin pääomaa 10 000 dollaria tai tulevia korkomaksuja ennen erääntymistä. Varmistuakseen tämän lopputuloksen todennäköisyydestä sijoittaja ostaa luottoriskinvaihtosopimuksen. Luottoriskinvaihtosopimuksella varmistetaan olennaisesti, että pääoma tai mahdolliset korkomaksut maksetaan ennalta määrätyn ajan kuluessa. Tyypillisesti sijoittaja ostaa luottoriskinvaihtosopimuksen suurelta rahoituslaitokselta, joka maksua vastaan takaa kohde-etuuden.
