Esite
Mikä on esite?
Esite on oikeudellinen asiakirja, jota käytetään kuvaamaan omaisuuserää mahdollisille sijoittajille. Yhdysvalloissa arvopaperi- ja pörssivalvontaviranomainen (Securities and Exchange Commission) vaatii paljastamaan asiaankuuluvat tosiasiat yrityksestä tai rahastosta, kuten sen taloudellisen aseman ja sen johdon, jotta sijoittajat voivat tehdä päätöksen. Ilman esitettä sijoittajat tekisivät sijoituksia sokeasti ymmärtämättä omaisuutta täysin.
Syvempi määritelmä
Arvopaperiannissa liikkeeseenlaskija toimittaa alustavan esitteen, jossa on yleisiä liiketoiminta- ja transaktiotietoja, ja sen jälkeen lopullisen esitteen, jossa on tarkempia tietoja kaupasta, kuten tarkka tarjoushinta ja tarjottavien osakkeiden lukumäärä. Jos kyseessä on rahasto, esitteessä on tiedot sen sijoitusstrategioista, jakelupolitiikoista, palkkioista, kuluista, rahaston hoidosta ja riskeistä.
Yksi tärkeimmistä syistä esitteen julkaisemiseen on tiedottaa sijoittajille mahdollisista riskeistä sijoittamiseen sijoitusrahastoon, osakkeeseen tai muuhun omaisuuteen. Näiden tietojen antaminen suojaa liikkeeseenlaskijaa väitteiltä, joiden mukaan asiaankuuluvaa tietoa ei ole annettu etukäteen mahdollisille sijoittajille. Esitteen seikkoja, jotka auttavat määrittämään riskin, ovat muun muassa johdon kokemus ja kuinka se on mukana liiketoiminnassa, sekä nykyiset osakkeenomistajat ja siitä, pitävätkö he edelleen hallussaan osakkeitaan. Jos osake on selvitystilassa, se varoittaa mahdollisia sijoittajia siitä, että yrityksen taloudessa voi olla ongelmia.
Esimerkki esitteestä
Oletetaan, että yritys XYZ tekee listautumisannin tai listautumisannin. Yritys aloittaa jättämällä SEC:lle rekisteröintiilmoituksen, joka sisältää esitteen, ja paljastaa kaikki liiketoimintaan liittyvät olennaiset tosiasiat. Tätä seuraa 20 päivän jakso, jonka aikana välittäjät voivat keskustella listautumisannista asiakkaidensa kanssa alustavan esitteen tietojen perusteella. Kun rekisteröintilausunto tulee voimaan, yritys XYZ muuttaa esitettä. Lopullinen esite sisältää:
Listautumisannin yleinen kuvaus.
Yrityksen historia.
Tietoa johdosta.
Listautumishinta.
Listautumispäivä.
Mihin listautumisannin tuotto käytetään.
Vakuutuksensa kuvaus.
Yrityksen XYZ taloudelliset tiedot.
Riskit ostajille.
Lainopillinen lausunto yrityksestä.
Vastuuvapauslauseke SEC:ltä.
Kun lopullinen esite julkaistaan, välittäjät ottavat toimeksiantoja kiinnostuneilta sijoittajilta, jotka ovat tutustuneet alustavaan esitteeseen 20 päivän aikana. Kaikkiin myyntivahvistuksiin on liitettävä kopio yrityksen XYZ:n lopullisesta esitteestä.
Kohokohdat
Securities and Exchange Commission edellyttää, että arvopaperin liikkeeseenlaskijat toimittavat esitteen tarjottaessaan sijoitusarvopapereita yleisölle.
Esite sisältää tiedot sijoituksesta/arvopaperista ja tarjoamisesta.
Sijoitusrahastoesite sisältää tiedot sijoitustavoitteista, strategioista, tuloksesta, jakelupolitiikasta, palkkioista ja rahaston hoidosta.
Sijoituksen riskit julkistetaan tyypillisesti varhaisessa esitteessa ja selitetään myöhemmin tarkemmin asiakirjassa.
UKK
Miksi esite on hyödyllinen sijoittajille?
Esite on Securities and Exchange Commissionin (SEC) vaatima ja sille arkistoitu virallinen asiakirja, joka sisältää tiedot yleisölle suunnatusta sijoitustarjouksesta. Se on erittäin hyödyllinen sijoittajille, koska se kertoo heille arvopaperiin tai rahastoon sijoittamiseen liittyvistä riskeistä. Riskit julkistetaan tyypillisesti varhaisessa esitteessä ja kuvataan tarkemmin myöhemmin. Vaikka yritys saattaa hankkia pääomaa osake- tai joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskulla, sijoittajien tulisi tutkia yrityksen taloutta varmistaakseen, että yritys on riittävän taloudellisesti elinkelpoinen noudattamaan sitoumuksiaan.
Mitä tietoja esitteessä yleensä on?
Esite sisältää olennaiset tiedot, kuten lyhyen yhteenvedon yrityksen taustasta ja taloudellisesta tiedosta. Yrityksen nimi ja päämiehet, yrityksen ikä, johtamiskokemus ja johdon osallistuminen liiketoimintaan. Lisäksi luetellaan liikkeeseen laskettavien osakkeiden lukumäärä, tarjottavien arvopaperien tyyppi, onko tarjous julkinen vai yksityinen, sekä merkintätakauksen suorittavien pankkien tai rahoitusyhtiöiden nimet.
Mitä eroa on alustavalla ja lopullisella esitteellä?
Alustava esite on ensimmäinen arvopaperin liikkeeseenlaskijan tarjoama tarjousasiakirja, joka sisältää suurimman osan liiketoiminnasta ja tapahtumasta. Alustava esite ei kuitenkaan sisällä liikkeeseen laskettavien osakkeiden lukumäärää tai hintatietoja. Yleensä alustavaa esitettä käytetään arvioimaan kiinnostusta ehdotetun arvopaperin markkinoita kohtaan. Lopullinen esite sisältää täydelliset tiedot yleisölle tarjotusta sijoitustarjouksesta. Lopullinen esite sisältää mahdolliset lopulliset taustatiedot sekä liikkeeseen laskettavien osakkeiden tai todistusten lukumäärän ja tarjoushinnan.
