Riskineutraali

Mikä on riskineutraalia?

Riskineutraali on käsite, jota käytetään sekä peliteoriaopinnoissa että rahoituksessa. Se viittaa ajattelutapaan, jossa yksilö on välinpitämätön riskien suhteen tehdessään sijoituspäätöstä. Tämä ajattelutapa ei johdu laskennasta tai rationaalisesta päättelystä, vaan pikemminkin emotionaalisesta mieltymyksestä. Henkilö, jolla on riskineutraali lähestymistapa, ei yksinkertaisesti keskity riskiin, riippumatta siitä, onko se harkitsematon asia vai ei. Tämä ajattelutapa on usein tilannekohtainen ja voi riippua hinnasta tai muista ulkoisista tekijöistä.

Riskineutraalin käsitteen ymmärtäminen

Riskineutraali on termi, jota käytetään kuvaamaan sijoitusvaihtoehtoja mahdollisesti arvioivan henkilön asennetta. Jos henkilö keskittyy yksinomaan mahdollisiin voittoihin riskistä riippumatta, hänen sanotaan olevan riskineutraali. Tällainen käyttäytyminen, palkitsemisen arvioiminen ajattelematta riskiä, voi tuntua luonnostaan riskialtiselta. Riskejä välttelevä sijoittaja ei katsoisi, että valinta riskeerata 1000 dollarin tappio ja mahdollisuus saada 50 dollarin voitto on sama kuin vain 100 dollarin riski saada sama 50 dollarin voitto. Kuitenkin joku, joka on riskineutraali, tekisi. Kun otetaan huomioon kaksi sijoitusmahdollisuutta, riskineutraali sijoittaja tarkastelee vain kunkin sijoituksen mahdollisia voittoja ja jättää huomioimatta mahdollisen heikentyvän riskin.

Riskineutraali hinnoittelu ja toimenpiteet

Voi olla monia syitä siihen, miksi yksilö saavuttaa riskineutraalin ajattelutavan, mutta ajatus siitä, että yksilö voisi itse asiassa muuttua riskejä välttävästä ajattelutavasta riskineutraaliksi hinnoittelun muutoksiin perustuvaksi ajattelutavaksi, johtaa toiseen tärkeään käsitteeseen: että riskineutraaleista toimenpiteistä. Riskineutraaleilla toimenpiteillä on laaja käyttökohde johdannaisten hinnoittelussa, koska hinnan, jossa sijoittajien odotetaan osoittavan riskineutraalia asennetta, tulisi olla ostajien ja myyjien välinen tasapainohinta.

Yksittäiset sijoittajat ovat lähes aina riskejä välttäviä, mikä tarkoittaa, että heillä on ajattelutapa, jossa heillä on enemmän pelkoa rahan menettämisestä kuin rahan ansaitsemisen innokkuudesta. Tämä suuntaus johtaa usein siihen, että omaisuuserän hinta löytää tasapainopisteen, joka on hieman alle sen, mitä tämän hyödykkeen odotettu tuleva tuotto voisi selittää. Kun analyytikot ja tutkijat yrittävät mallintaa ja mukauttaa tätä vaikutusta markkinapaikan hinnoittelussa, he yrittävät sopeutua tähän riskien välttämiseen käyttämällä näitä teoreettisia riskineutraaleja toimenpiteitä.

Esimerkki riskineutraalista

Harkitse esimerkiksi skenaariota, jossa esitetään 100 sijoittajaa, ja hyväksy mahdollisuus saada 100 dollaria, jos he tallettavat 10 000 dollaria pankkiin kuudeksi kuukaudeksi. Rahan menettämisen riskiä ei käytännössä ole (ellei pankki itse ole vaarassa lopettaa toimintansa). Oletetaan sitten, että näille samalle 100 sijoittajalle esitetään myöhemmin vaihtoehtoinen sijoitus. Tämä sijoitus antaa heille mahdollisuuden saada 10 000 dollaria samalla, kun he hyväksyvät mahdollisuuden menettää kaikki 10 000 dollaria. Lopuksi oletetaan, että teemme kyselyn sijoittajilta, minkä sijoituksen he valitsisivat, ja annamme heille kolme vastausta: (A) En koskaan harkitse sitä vaihtoehtoa, (B) Tarvitsen lisätietoja vaihtoehtoisesta sijoituksesta, (C) sijoitan vaihtoehto juuri nyt.

Tässä skenaariossa A:lle vastanneita pidettäisiin riskiä karttuneina sijoittajina ja C:lle vastanneita riskiä etsiviä sijoittajia, koska sijoituksen arvoa ei voida tarkasti määrittää vain näin suurella tiedolla. Ne, jotka vastasivat B:llä, ymmärtävät, että he tarvitsevat lisätietoa päättääkseen, olisivatko he kiinnostuneita vaihtoehdosta. He eivät ole haitallisia riskeille eivätkä etsi sitä sen itsensä vuoksi. Sen sijaan he ovat kiinnostuneita odotetun tuoton arvosta tietääkseen, ottavatko he mieluummin riskin vai eivät. Joten tällä hetkellä he etsivät lisätietoja, heitä pidetään riskineutraaleina.

Tällaiset sijoittajat haluaisivat todennäköisesti tietää, mikä on todennäköisyys tuplata rahansa (verrattuna siihen, että he mahdollisesti menettävät kaiken). Jos kaksinkertaistumisen todennäköisyys olisi vain 50 %, he voisivat tunnistaa, että sijoituksen odotusarvo on nolla, koska sillä on yhtäläinen mahdollisuus menettää kaikki tai kaksinkertaistua. Jos kaksinkertaistumisen todennäköisyys siirtyisi 60 prosenttiin, ne, jotka olivat siinä vaiheessa valmiita harkitsemaan vaihtoehtoa, olisivat omaksuneet riskineutraalin ajattelutavan, koska he keskittyivät voiton todennäköisyyteen eivätkä enää keskittyneet riskiin. .

Hinta, jolla riskineutraalit sijoittajat ilmaisevat käyttäytymistään harkitessaan vaihtoehtoja riskistä huolimatta, on tärkeä hintatasapainopiste. Tämä on kohta, jossa markkinoilla voi olla eniten ostajia ja myyjiä.

Kohokohdat

• Riskineutraaleilla toimenpiteillä on tärkeä rooli johdannaisten hinnoittelussa.

• Riskineutraalit sijoittajat voivat ymmärtää riskin, mutta he eivät harkitse sitä tällä hetkellä.

• Riskineutraali kuvaa ajattelutapaa, jossa sijoittajat keskittyvät mahdollisiin voittoihin sijoituspäätöksiä tehdessään.

• Sijoittaja voi muuttaa ajattelutapansa riskejä välttävästä riskineutraaliksi.