Risk Nötr
Risk Nötr Nedir?
Risk nötr, hem oyun teorisi çalışmalarında hem de finansta kullanılan bir kavramdır. Bir kişinin yatırım kararı verirken riske kayıtsız kaldığı bir zihniyeti ifade eder. Bu zihniyet, hesaplama veya rasyonel çıkarımdan değil, duygusal bir tercihten türetilmiştir. Riskten bağımsız bir yaklaşıma sahip bir kişi, bunun kötü bir tavsiye olup olmadığına bakılmaksızın, riske odaklanmaz. Bu zihniyet genellikle duruma bağlıdır ve fiyata veya diğer dış faktörlere bağlı olabilir.
Risk Nötr Kavramını Anlama
Risk nötr, yatırım alternatiflerini değerlendiren bir bireyin tutumunu tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Birey, riskten bağımsız olarak yalnızca potansiyel kazançlara odaklanırsa, risk nötr olduğu söylenir. Riski düşünmeden ödülü değerlendirmek için böyle bir davranış, doğası gereği riskli görünebilir. Riskten kaçınan bir yatırımcı, 50$'lık bir kazanç elde etme olasılığı ile 1000$'lık bir zararı riske etme seçeneğinin, aynı 50$'lık kazancı elde etmek için sadece 100$'lık bir riske girme ile aynı olduğunu düşünmez. Ancak riske karşı tarafsız olan biri yapar. İki yatırım fırsatı verildiğinde, riskten bağımsız yatırımcı yalnızca her bir yatırımın potansiyel kazançlarına bakar ve potansiyel aşağı yönlü riski göz ardı eder.
Risk Nötr Fiyatlandırma ve Önlemler
Bir bireyin riskten bağımsız bir zihniyete ulaşmasının birçok nedeni olabilir, ancak bir bireyin riskten kaçınan bir zihniyetten, fiyatlandırma değişikliklerine dayalı olarak riskten nötr bir zihniyete gerçekten geçebileceği fikri, daha sonra başka bir önemli kavrama yol açar: risk-nötr önlemler. Yatırımcıların riske karşı nötr bir tutum sergilemesinin beklendiği fiyatın, alıcılar ve satıcılar arasındaki bir denge fiyatı olması gerektiğinden, riskten bağımsız önlemler türevlerin fiyatlandırılmasında geniş bir uygulama alanına sahiptir.
Bireysel yatırımcılar neredeyse her zaman riskten kaçınırlar, yani para kazanma konusunda gösterdikleri istek miktarından daha fazla para kaybetmekten korktukları bir zihniyete sahiptirler. Bu eğilim genellikle bir varlığın fiyatının, bu varlığın gelecekteki beklenen getirileri tarafından açıklanabilecek olanın biraz altında bir denge noktası bulması ile sonuçlanır. Analistler ve akademisyenler, piyasa fiyatlandırmasında bu etkiyi modellemeye ve ayarlamaya çalışırken, bu teorik riskten bağımsız önlemleri kullanarak bu riskten kaçınmaya uyum sağlamaya çalışırlar.
Risk Nötr Örnek
Örneğin, 100 yatırımcının sunulduğu bir senaryoyu düşünün ve altı ay boyunca bir bankaya 10.000$ yatırırlarsa 100$ kazanma fırsatını kabul edin. Para kaybetme riski neredeyse yoktur (bankanın kendisi iflas etme tehlikesiyle karşı karşıya değilse). Ardından, aynı 100 yatırımcıya daha sonra alternatif bir yatırım sunulduğunu varsayalım. Bu yatırım onlara 10.000$ kazanma fırsatı verirken, 10.000$'ın tamamını kaybetme olasılığını kabul eder. Son olarak, yatırımcılara hangi yatırımı seçecekleri konusunda bir anket yaptığımızı ve onlara üç yanıt verdiğimizi varsayalım: (A) Bu alternatifi asla düşünmem, (B) Alternatif yatırım hakkında daha fazla bilgiye ihtiyacım var, (C) Yatırım yapacağım. alternatif şu anda.
Bu senaryoda, A yanıtını verenler riskten kaçınan yatırımcılar olarak kabul edilecek ve C yanıtını verenler, yatırım değeri sadece bu kadar bilgi ile doğru bir şekilde belirlenemeyeceğinden risk arayan yatırımcılar olarak kabul edilecektir. Ancak, B ile yanıt verenler, alternatifle ilgilenip ilgilenmeyeceklerini belirlemek için daha fazla bilgiye ihtiyaç duyduklarının farkındadır. Ne riske karşıdırlar ne de onu kendi iyiliği için ararlar. Bunun yerine, risk almayı tercih edip etmediklerini bilmek için beklenen getirilerin değeriyle ilgilenirler. Bu nedenle, daha fazla bilgi aradıkları anda, risk nötr olarak kabul edilirler.
Bu tür yatırımcılar muhtemelen paralarını ikiye katlama olasılığının ne olduğunu bilmek isteyecektir (muhtemelen hepsini kaybetmekle karşılaştırıldığında). İki katına çıkma olasılığı yalnızca %50 olsaydı, her şeyi kaybetme veya iki katına çıkma olasılığı eşit olduğundan, bu yatırımın beklenen değerinin sıfır olduğunu fark edebilirlerdi. Eğer ikiye katlanma olasılığı %60'a kayacak olsaydı, o noktada alternatifi düşünmeye istekli olanlar riskten bağımsız bir zihniyet benimseyeceklerdi, çünkü artık riske değil, kazanç olasılığına odaklanmışlardı. .
Riske karşı nötr yatırımcıların riske rağmen alternatifleri değerlendirme davranışlarını sergiledikleri fiyat, fiyat dengesinin önemli bir noktasıdır. Bu, piyasada en fazla alıcı ve satıcının bulunabileceği bir noktadır.
Öne Çıkanlar
Riskten bağımsız önlemler, türev ürünlerin fiyatlandırılmasında önemli bir rol oynamaktadır.
Riskten bağımsız yatırımcılar riskin söz konusu olduğunu anlayabilir, ancak şu an için düşünmüyorlar.
Risk nötr, yatırımcıların yatırım kararları verirken potansiyel kazançlara odaklandığı bir zihniyeti tanımlar.
Bir yatırımcı, zihniyetini riskten kaçınandan riske karşı nötr olana değiştirebilir.
