Johdannainen
Mitä ovat johdannaiset (ja miksi niitä kutsutaan sellaisiksi)?
Johdannaissopimus on sopimus, jonka arvo ja riski johdetaan tietystä arvopaperista (kuten osakkeesta tai hyödykkeestä) – tästä syystä nimi johdannainen. Johdannaisia kutsutaan joskus toissijaisiksi arvopapereiksi, koska ne ovat olemassa vain ensisijaisten arvopapereiden, kuten osakkeiden, joukkovelkakirjojen ja hyödykkeiden, seurauksena. Jotkin johdannaiset voivat myös saada arvonsa koroista, valuutoista tai kokonaisista arvopaperiindekseistä.
Optiosopimukset ovat yksi suosittu johdannaisarvopaperilaji. Ne antavat omistajilleen oikeuden ostaa tai myydä arvopaperi (yleensä osakkeen) tiettyyn hintaan tiettynä voimassaolopäivänä tai ennen sitä. Koska optiosopimuksen arvo riippuu osittain kohde-etuutena olevan osakkeen tai arvopaperin arvosta, optiosopimus katsotaan johdannaisarvopaperiksi (tai toissijaiseksi).
Johdannaisten ominaisuudet
Erityyppisillä johdannaisilla on erilaisia ominaisuuksia ja ominaisuuksia, mutta niillä kaikilla on muutamia yhteisiä asioita:
Ne saavat arvonsa (ja riskinsä) kohde-etuuden tai omaisuuserän hintojen muutoksista.
Ne ovat kahden tai useamman osapuolen välisiä sopimuksia.
Ne vanhenevat tai asettuvat tiettynä päivänä.
4 johdannaisarvopaperityyppiä
Johdannaisrahoitusinstrumentteja on neljää päätyyppiä – optiot, futuurit, termiinit ja swapit.
1.Asetukset
Optiot ovat sopimuksia, jotka antavat omistajilleen oikeuden (mutta ei velvollisuutta) ostaa tai myydä tietty arvopaperi tietyllä lunastushinnalla tiettynä voimassaolopäivänä tai ennen sitä. Put-optiot antavat omistajilleen oikeuden myydä jotain ja osto-optiot antavat omistajilleen oikeuden ostaa jotain.
Hintaa, jonka optioiden ostaja maksaa optioiden myyjälle (jota kutsutaan joskus optioiden kirjoittajaksi) optiosopimuksesta, kutsutaan preemiksi. Option preemio riippuu sen toteutushinnasta, sen voimassaolon päättymiseen jäljellä olevasta ajasta ja kohde-etuuden volatiliteetista .
Standardoiduilla optiosopimuksilla voidaan käydä kauppaa julkisissa pörsseissä, kuten NYSE:ssä ja Nasdaqissa, tai niillä voidaan käydä kauppaa yksityisten osapuolten välillä OTC-markkinoilla. Eri sijoittajat käyttävät optioita eri tarkoituksiin, mutta useimmiten niitä käytetään positioiden suojaamiseen tai eri arvopapereiden tulevilla hintaliikkeillä spekulointiin.
3. Futuurit
Futuurisopimus velvoittaa ostajan ostamaan – ja sen myyjän myymään – tietyn määrän tiettyä arvopaperia (usein hyödykettä, kuten maissia tai raakaöljyä) ennalta määrättyyn hintaan (yleensä arvopaperin nykyiseen markkina-arvoon) tiettynä päivänä. tulevaisuudessa. Toisin sanoen futuurisopimukset antavat ostajille ja myyjille mahdollisuuden "lukita" omaisuuserän nykyisen hinnan tulevaa päivämäärää varten.
Jos sijoittaja spekuloi öljyn hinnan nousevan seuraavan kuuden kuukauden aikana, hän saattaa ostaa futuurisopimuksen, joka velvoittaa heidät ostamaan X tynnyriä raakaöljyä tämän päivän hintaan kuuden kuukauden kuluttua. Jos öljyn hinta nousee, he voivat joko myydä sopimuksen toiselle ostajalle korkeammalla hinnalla tai odottaa sopimuksen umpeutumista ja ottaa tynnyrit haltuunsa nyt alennettuun hintaan.
Optioiden tapaan futuureja käytetään tyypillisesti positioiden suojaamiseen tai hinnanliikkeellä spekulointiin. Vaikka futuurit koskevat useimmiten hyödykkeitä, sopimuksia on myös osakeindekseistä,. yksittäisistä osakkeista, valuutoista ja joukkovelkakirjoista. Futureilla on standardoidut ehdot ja kauppa julkisissa pörsseissä.
2. Hyökkääjä
Termiinisopimukset ovat samanlaisia kuin futuurit, koska ne ovat kahden osapuolen välisiä sopimuksia tietyn omaisuuden ostamisesta/myydestä ennalta määrättyyn hintaan tiettynä päivänä. Ne eroavat futuureista kuitenkin siinä, että niitä ei ole standardoitu – kunkin sopimuksen ehdot neuvotellaan ja määritetään asianomaisten osapuolten toimesta. Tästä syystä niillä käydään kauppaa vain OTC-markkinoilla – ei julkisissa pörsseissä.
Lisäksi vaikka futuurisopimukset selvitetään päivittäin, ja vähittäiskauppiaat voivat ostaa ja jälleenmyydä niitä voimassaolon päättymiseen asti ottamatta vastaan todellista hyödykettä, termiinisopimukset ratkaistaan vasta toimituksen yhteydessä. Toisin sanoen termiinisopimuksen ostajan on tosiasiallisesti otettava vastaan kyseinen omaisuuserä (esim. 10 000 puntaa maissia). Tästä syystä termiinit ovat suosittuja fyysisen omaisuuden todellisten tuottajien ja käyttäjien keskuudessa.
4. Swapit
Swap on räätälöity johdannaissopimus, jossa kaksi osapuolta sopivat vaihtavansa maksut tai kassavirrat kahdesta omaisuudesta määrätyllä aikavälillä sovitun ajan. Nämä sopimukset neuvotellaan yksityisesti – yleensä yritysten ja/tai institutionaalisten sijoittajien välillä, ei yksityishenkilöiden välillä – pörssin ulkopuolisten markkinoiden kautta.
Yksi maksu tai kassavirta on tyypillisesti kiinteä, kun taas toinen vaihtelee tietyn tekijän mukaan – esimerkkejä ovat korot, valuuttakurssit, osakeindeksien arvot ja hyödykkeiden hinnat. Kiinteä vs. vaihtuvakorkoiset swapit ja valuutanvaihtosopimukset ovat suosituimpia swap-sopimustyyppejä.
Samankaltaisuudet ja erot eri johdannaisarvopapereiden välillä
TTT
Miksi sijoittajat käyvät kauppaa johdannaisilla?
Yritykset, laitokset ja sijoittajat käyttävät johdannaisarvopapereita monenlaisiin tarkoituksiin. Suojaus ja spekulointi ovat luultavasti yleisimpiä. Tässä on muutamia esimerkkejä siitä, kuinka johdannaisia voidaan käyttää todellisessa maailmassa:
Tehdas, joka käyttää raakaöljyä muovien tuotannossa, voi ostaa termiinisopimuksen, jolla se lukitsee nykyisen tynnyrihinnan, jotta sen toimitus ei häiriinny, jos öljyn hinta nousee myöhemmin liian korkeaan tuotantoon. olla kannattavaa.
Sijoittaja, joka uskoo tietyn teknologiayrityksen osakekannan laskevan seuraavan kuuden kuukauden aikana, koska yrityksen uusi johtoryhmä todennäköisesti käyttää väärin sen kassavirtoja, voi kirjoittaa (myydä) osto-optioita lunastushinnalla, joka on yhtä suuri kuin teknologiayrityksen nykyinen markkinahinta. vanhenee kuuden kuukauden kuluttua. Jos yhtiön osakekurssi laskee siihen mennessä, sopimukset raukeavat arvottomina ja kirjoittaja (myyjä) pussittaa sopimusten palkkiot.
Maatalousyritys, joka on epävarma maissin tulevasta kysynnästä, saattaa myydä 50 000 maissin tähkäfutuurisopimuksen, joka päättyy kahdeksassa kuukaudessa varmistaakseen, että se pystyy myymään tuotteensa sen nykyisellä arvolla, vaikka sen arvo putoaisi tulevaisuudessa. vähentyneen kysynnän vuoksi.
Vaihtoehtoisten energialähteiden suhteen nouseva sijoittaja voi ostaa osto-optioita aurinkosähkö-asennusyritykselle, jonka toteutushinta on merkittävästi korkeampi kuin yhtiön nykyinen spot-hinta (markkina-arvo). Jos yhtiön osakkeen hinta nousee tähän toteutushintaan tai sen yläpuolelle, sijoittaja voi sitten myydä sopimukset uudelleen korkeampaan preemioon tai käyttää niitä saadakseen omistukseensa kohde-etuutena olevat osakkeet.
Missä johdannaisilla käydään kauppaa?
Se, missä tietyntyyppisellä johdannaisella käydään kauppaa, riippuu sen luonteesta. Joillakin johdannaisarvopapereilla käydään kauppaa sekä julkisissa pörsseissä että yksityisesti over-the-counter-markkinoilla, kun taas toisilla käydään kauppaa vain yhdellä tai toisella.
Esimerkiksi standardoiduilla optioilla käydään kauppaa julkisissa pörsseissä, kun taas mukautetuilla optioilla käydään kauppaa OTC:ssä. Standardoiduilla futuureilla käydään kauppaa julkisissa pörsseissä, kun taas termiineillä, joilla on mukautetut ehdot, käydään kauppaa yksityisesti OTC. Swapeilla käydään myös OTC-kauppaa.
Mitä Warren Buffett ajattelee johdannaisista?
Kuuluisa sijoittaja Warren Buffett on kuvaillut johdannaisarvopapereita "taloudellisiksi joukkotuhoaseiksi, jotka sisältävät vaaroja, jotka ovat nyt piileviä mutta mahdollisesti tappavia". Vaikka johdannaismarkkinat ovat säännellympiä kuin ennen, ja Buffett itse käy ajoittain kauppaa johdannaisilla yrityksensä Berkshire Hathawayn kautta, hän viittasi omaisuusluokkaan "mahdollisena aikapommina järjestelmässä, jos markkinoiden epäjatkuvuus tai vakavat markkinat olisivat vakavat." stressi" vuonna 2016.
##Kohokohdat
Johdannaiset ovat yleensä vipuvaikutteisia instrumentteja, mikä lisää niiden mahdollisia riskejä ja etuja.
Johdannaiset ovat kahden tai useamman osapuolen välisiä rahoitussopimuksia, joiden arvo saadaan kohde-etuudesta, omaisuusryhmästä tai vertailuarvosta.
Yleisiä johdannaisia ovat futuurisopimukset, termiinit, optiot ja swapit.
Johdannaisten hinnat johtuvat kohde-etuuden vaihteluista.
Johdannaisella voi käydä kauppaa pörssissä tai pörssin ulkopuolella.
##UKK
Mitä esimerkkejä johdannaisista on?
Yleisiä esimerkkejä johdannaisista ovat futuurisopimukset, optiosopimukset ja luottoriskinvaihtosopimukset. Näiden lisäksi on olemassa suuri määrä johdannaissopimuksia, jotka on räätälöity vastaamaan erilaisten vastapuolten tarpeita. Itse asiassa, koska monilla johdannaisilla käydään kauppaa OTC-kaupassa, niitä voidaan periaatteessa mukauttaa loputtomasti.
Mitkä ovat johdannaisten tärkeimmät edut ja riskit?
Johdannaiset voivat olla erittäin kätevä tapa saavuttaa taloudellisia tavoitteita. Esimerkiksi yritys, joka haluaa suojautua hyödykkeille altistumiseltaan, voi tehdä sen ostamalla tai myymällä energiajohdannaisia, kuten raakaöljyfutuureja. Vastaavasti yritys voisi suojautua valuuttariskiltään ostamalla valuuttatermiinisopimuksia.Johdannaiset voivat myös auttaa sijoittajia hyödyntämään positioitaan, esimerkiksi ostamalla osakkeita optio-oikeuksilla osakkeiden sijaan. Johdannaisten päähaittoja ovat vastapuoliriski, velkaantumiseen liittyvät riskit ja se, että monimutkaiset johdannaissopimusten verkostot voivat johtaa järjestelmäriskeihin.
Mitä johdannaiset ovat?
Johdannaiset ovat arvopapereita, joiden arvo on riippuvainen tai johdettu kohde-etuudesta. Esimerkiksi öljyfutuurisopimus on eräänlainen johdannainen, jonka arvo perustuu öljyn markkinahintaan. Johdannaisista on tullut yhä suositumpia viime vuosikymmeninä, ja johdannaisten kokonaisarvo on tällä hetkellä arviolta yli 600 biljoonaa dollaria.
