Rischio neutrale

Che cos'è il rischio neutro?

Neutralità al rischio è un concetto utilizzato sia negli studi di teoria dei giochi che in finanza. Si riferisce a una mentalità in cui un individuo è indifferente al rischio quando prende una decisione di investimento. Questa mentalità non deriva dal calcolo o dalla deduzione razionale, ma piuttosto da una preferenza emotiva. Una persona con un approccio neutrale al rischio semplicemente non si concentra sul rischio, indipendentemente dal fatto che sia una cosa sconsiderata o meno. Questa mentalità è spesso situazionale e può dipendere dal prezzo o da altri fattori esterni.

Comprendere il concetto di neutralità al rischio

Neutralità al rischio è un termine utilizzato per descrivere l'atteggiamento di un individuo che potrebbe valutare alternative di investimento. Se l'individuo si concentra esclusivamente sui potenziali guadagni indipendentemente dal rischio, si dice che sia neutrale al rischio. Tale comportamento, per valutare la ricompensa senza pensare al rischio, può sembrare intrinsecamente rischioso. Un investitore avverso al rischio non considererebbe la scelta di rischiare una perdita di $ 1000 con la possibilità di realizzare un guadagno di $ 50 come se rischiare solo $ 100 per ottenere lo stesso guadagno di $ 50. Tuttavia, qualcuno che è neutrale al rischio lo farebbe. Date due opportunità di investimento, l'investitore neutrale al rischio guarda solo ai potenziali guadagni di ciascun investimento e ignora il potenziale rischio al ribasso.

Prezzi e misure neutrali al rischio

Potrebbero esserci diversi motivi per cui un individuo raggiungerebbe una mentalità neutrale al rischio, ma l'idea che un individuo possa effettivamente passare da una mentalità avversa al rischio a una mentalità neutrale al rischio basata sui cambiamenti dei prezzi porta quindi a un altro concetto importante: che di misure neutrali al rischio. Le misure neutrali al rischio trovano ampia applicazione nella determinazione del prezzo dei derivati perché il prezzo al quale ci si aspetta che gli investitori mostrino un atteggiamento neutrale al rischio dovrebbe essere un prezzo di equilibrio tra acquirenti e venditori.

Gli investitori individuali sono quasi sempre avversi al rischio, il che significa che hanno una mentalità in cui mostrano più paura di perdere denaro rispetto alla quantità di entusiasmo che mostrano nel fare soldi. Questa tendenza spesso fa sì che il prezzo di un asset trovi un punto di equilibrio leggermente inferiore a quello che potrebbe essere spiegato dai rendimenti futuri attesi su questo asset. Quando si tenta di modellare e adeguare questo effetto nei prezzi di mercato, analisti e accademici tentano di adeguarsi a questa avversione al rischio utilizzando queste misure teoriche neutrali al rischio.

Esempio di neutralità al rischio

Ad esempio, considera uno scenario in cui vengono presentati 100 investitori e accetta l'opportunità di guadagnare $ 100 se depositano $ 10.000 in una banca per sei mesi. Non c'è praticamente alcun rischio di perdere denaro (a meno che la banca stessa non corresse il rischio di cessare l'attività). Quindi supponiamo che a quegli stessi 100 investitori venga successivamente presentato un investimento alternativo. Questo investimento dà loro l'opportunità di guadagnare $ 10.000, accettando la possibilità di perdere tutti i $ 10.000. Infine supponiamo di sondare gli investitori su quale investimento sceglierebbero e di dare loro tre risposte: (A) non prenderei mai in considerazione quell'alternativa, (B) ho bisogno di maggiori informazioni sull'investimento alternativo, (C) investirò nel alternativa in questo momento.

In questo scenario, coloro che hanno risposto A sarebbero considerati investitori avversi al rischio e coloro che hanno risposto C sarebbero considerati investitori in cerca di rischio, poiché il valore dell'investimento non è determinabile con precisione solo con così tante informazioni. Tuttavia, coloro che hanno risposto con B riconoscono di aver bisogno di maggiori informazioni per determinare se sarebbero interessati all'alternativa. Non sono contrari al rischio né lo cercano per se stesso. Al contrario, sono interessati al valore dei rendimenti attesi per sapere se preferiscono o meno correre il rischio. Quindi, nel momento in cui cercano maggiori informazioni, sono considerati neutrali rispetto al rischio.

Tali investitori probabilmente vorrebbero sapere quale potrebbe essere la probabilità di raddoppiare i propri soldi (rispetto alla possibilità di perderli tutti). Se la probabilità di raddoppio fosse solo del 50%, allora potrebbero riconoscere che il valore atteso di quell'investimento è zero poiché ha la stessa possibilità di perdere tutto o raddoppiare. Se la probabilità di raddoppio si spostasse al 60%, coloro che a quel punto fossero disposti a considerare l'alternativa avrebbero adottato una mentalità neutrale al rischio, perché concentrati sulla probabilità di guadagno e non più sul rischio .

Il prezzo al quale gli investitori neutrali al rischio manifestano il loro comportamento di considerare alternative, nonostante il rischio, è un punto importante di equilibrio dei prezzi. Questo è un punto in cui il maggior numero di acquirenti e venditori può essere presente sul mercato.

Mette in risalto

Le misure neutrali al rischio svolgono un ruolo importante nella determinazione del prezzo dei derivati.
Gli investitori neutrali al rischio possono capire che il rischio è coinvolto, ma per il momento non lo stanno prendendo in considerazione.
Neutralità al rischio descrive una mentalità in cui gli investitori si concentrano sui potenziali guadagni quando prendono decisioni di investimento.
Un investitore può cambiare la propria mentalità da avverso al rischio a neutrale al rischio.