riskneutral

Vad är riskneutralt?

Riskneutral är ett begrepp som används i både spelteoretiska studier och inom ekonomi. Det hänvisar till ett tankesätt där en individ är likgiltig för risker när han fattar ett investeringsbeslut. Detta tankesätt härrör inte från beräkningar eller rationell slutledning, utan snarare från en känslomässig preferens. En person med ett riskneutralt förhållningssätt fokuserar helt enkelt inte på risken, oavsett om det är en olämplig sak att göra eller inte. Detta tankesätt är ofta situationsbetingat och kan vara beroende av pris eller andra externa faktorer.

Förstå begreppet riskneutral

Riskneutral är en term som används för att beskriva attityden hos en individ som kan utvärdera investeringsalternativ. Om individen enbart fokuserar på potentiella vinster oavsett risk, sägs de vara riskneutrala. Sådant beteende, att utvärdera belöning utan att tänka på risk, kan tyckas vara i sig riskabelt. En riskvillig investerare skulle inte anse valet att riskera en $1000 förlust med möjligheten att göra en $50 vinst vara detsamma som att bara riskera $100 för att göra samma $50 vinst. Men någon som är riskneutral skulle göra det. Med tanke på två investeringsmöjligheter tittar den riskneutrala investeraren bara på de potentiella vinsterna av varje investering och ignorerar den potentiella nedåtrisken.

Riskneutral prissättning och åtgärder

Det kan finnas hur många anledningar som helst till varför en individ skulle nå ett riskneutralt tänkesätt, men idén att en individ faktiskt skulle kunna förändras från ett riskaverst tänkesätt till ett riskneutralt tänkesätt baserat på prisändringar leder sedan till ett annat viktigt koncept: att riskneutrala åtgärder. Riskneutrala åtgärder har omfattande tillämpning vid prissättningen av derivat eftersom det pris där investerare förväntas uppvisa en riskneutral attityd bör vara ett pris för jämvikt mellan köpare och säljare.

Individuella investerare är nästan alltid riskavisa, vilket innebär att de har ett tänkesätt där de uppvisar mer rädsla för att förlora pengar än den mängd iver de visar över att tjäna pengar. Denna tendens leder ofta till att priset på en tillgång hittar en jämviktspunkt något under vad som kan förklaras av den förväntade framtida avkastningen på denna tillgång. När man försöker modellera och justera för denna effekt i prissättningen på marknaden, försöker analytiker och akademiker justera för denna riskaversion genom att använda dessa teoretiska riskneutrala mått.

Exempel på riskneutral

Tänk till exempel på ett scenario där 100 investerare presenteras och acceptera möjligheten att få 100 USD om de sätter in 10 000 USD på en bank under sex månader. Det finns praktiskt taget ingen risk att förlora pengar (såvida inte banken själv riskerade att gå i konkurs). Anta sedan att samma 100 investerare sedan presenteras för en alternativ investering. Denna investering ger dem möjlighet att vinna $10 000, samtidigt som de accepterar möjligheten att förlora alla $10,000. Anta slutligen att vi undersöker investerarna om vilken investering de skulle välja och ger dem tre svar: (A) Jag skulle aldrig överväga det alternativet, (B) Jag behöver mer information om den alternativa investeringen, (C) Jag kommer att investera i alternativ just nu.

I det här scenariot skulle de som svarade A anses vara riskvilliga investerare, och de som svarade C skulle betraktas som risksökande investerare, eftersom investeringsvärdet inte kan fastställas exakt med bara så mycket information. De som svarade med B inser dock att de behöver mer information för att avgöra om de skulle vara intresserade av alternativet. De är varken negativa till risken eller söker den för dess egen skull. Istället är de intresserade av värdet av förväntad avkastning för att veta om de föredrar att ta risken eller inte. Så i det ögonblick de söker mer information anses de vara riskneutrala.

Sådana investerare skulle förmodligen vilja veta vad sannolikheten för att fördubbla sina pengar kan vara (i jämförelse med att eventuellt förlora allt). Om sannolikheten för en fördubbling bara var 50 %, skulle de kunna inse att det förväntade värdet av den investeringen är noll eftersom den har lika stor möjlighet att förlora allt eller fördubblas. Om sannolikheten för en fördubbling skulle flyttas till 60 %, så skulle de som var villiga att överväga alternativet vid den tidpunkten ha antagit ett riskneutralt tänk, eftersom de var fokuserade på sannolikheten för vinst och inte längre fokuserade på risken .

Det pris till vilket riskneutrala investerare visar sitt beteende att överväga alternativ, trots risken, är en viktig punkt för prisjämvikt. Detta är en punkt där det största antalet köpare och säljare kan finnas på marknaden.

##Höjdpunkter

• Riskneutrala åtgärder spelar en viktig roll i prissättningen av derivat.

• Riskneutrala investerare kanske förstår att risk är inblandad, men de överväger det inte för tillfället.

– Riskneutral beskriver ett tankesätt där investerare fokuserar på potentiella vinster när de fattar investeringsbeslut.

– En investerare kan ändra sitt tankesätt från riskavert till riskneutralt.