Pehmeä lasku

Mikä on pehmeä lasku?

Pehmeä lasku taloustieteessä on suhdannekasvun hidastuminen, joka välttää taantuman. Pehmeä lasku on keskuspankin tavoite, kun se pyrkii nostamaan korkoja juuri sen verran, että se estää talouden ylikuumenemisen ja korkean inflaation aiheuttamatta vakavaa taantumaa. Pehmeä lasku voi viitata myös asteittaiseen, suhteellisen kivuttomaan hidastumiseen tietyllä toimialalla tai talouden alalla.

Pehmeiden laskujen ymmärtäminen

Vaikka lentomatkustajat voivat pitää pehmeitä laskuja itsestäänselvyytenä näinä päivinä, Federal Reserven aiemmilla korkovaellusjaksoilla ei ole samaa ennätystä säännöllisestä menestyksestä.

Alan Greenspanin toimikaudella , jota pidettiin laajalti insinöörinä vuosina 1994-1995. Federal Reserve -johtaja Jerome Powell on myös ehdottanut, että Fed saavutti pehmeän laskun vuosina 1965 ja 1984, ja oli kurssilla toiselle vuonna 2020 ennen kuin COVID-19-pandemia puuttui asiaan.

Sitä vastoin taantuma seurasi viittä viimeistä tapausta, jolloin inflaatio oli huipussaan yli 5 % vuosina 1970, 1974, 1980, 1990 ja 2008.

Fedin pehmeiden laskujen ennätys on parhaimmillaan ristiriitainen, koska keskuspankki ei hallitse läheskään samaa talouden kehitystä kuin lentäjällä lentokoneita. Fedin tärkeimmät politiikan työkalut, korot ja omaisuuserät, ovat tylsiä välineitä, joita ei ole suunniteltu ratkaisemaan toimitusketjun häiriöitä tai pandemioita.

Hylkääessään toisen ajoneuvoanalogian, entinen Fedin puheenjohtaja Ben Bernanke sanoi kerran, että "jos rahapolitiikan tekeminen on kuin autolla ajamista, niin autossa on epäluotettava nopeusmittari, sumuinen tuulilasi ja taipumus reagoida odottamattomasti ja viiveellä. kaasupolkimen tai jarrun päälle." Mikään sen jälkeen tapahtunut ei ole tehnyt Fedin työstä yhtään helpompaa.

Termi "pehmeä lasku" tulee ilmailusta, jossa se viittaa sujuvaan laskuun.

Bottom Line

Fedin yrityksiä saada aikaan pehmeä lasku vaikeuttavat Bernanken ja monien muiden havaitsemat politiikan viiveet. Koska taloudelta kuluu aikaa reagoida rahapolitiikan muutoksiin, Fedin on määriteltävä koronnostovauhti ilman, että se näkee aiempien korotusten tai sen poliittisten signaalien täyden vaikutuksen.

Jotta signaloinnilla olisi vaikutusta, Fedin politiikka on nähtävä ainakin jossain määrin ennustettavana, mikä rajoittaa keskuspankin joustavuutta reagoida talouskehitykseen. Tällaiset rajoitteet tarkoittavat, että onnella on edelleen vähintään yhtä suuri rooli kuin taidolla, kun kyse on pehmeistä taloudellisista laskuista.

Kohokohdat

• Federal Reserve ja muut keskuspankit tavoittelevat pehmeää laskua nostaessaan korkoja inflaation hillitsemiseksi.

• Pehmeällä laskulla tarkoitetaan kasvukauden jälkeistä maltillista talouskasvun hidastuminen.

• Fedin ennätys pehmeän laskun saavuttamisessa aikaisempien koronnostosyklien aikana on ristiriitainen.

• Pehmeän laskun todennäköisyyttä pienentävät rahapolitiikkaan liittyvät viiveet.