mjuk landning

Vad är en mjuk landning?

En mjuklandning, inom ekonomi, är en konjunkturnedgång i ekonomisk tillväxt som undviker recession. En mjuklandning är målet för en centralbank när den försöker höja räntorna precis tillräckligt för att stoppa ekonomin från att överhettas och uppleva hög inflation utan att orsaka en allvarlig nedgång. Mjuk landning kan också hänvisa till en gradvis, relativt smärtfri avmattning i en viss bransch eller ekonomisk sektor.

Förstå mjuka landningar

Medan flygbolaget kan ta mjuka landningar för givna passagerare nuförtiden, har Federal Reserves tidigare räntehöjningscykler inte samma meritlista av regelbundna framgångar.

Begreppet "mjuk landning" fick valuta under mandatperioden för tidigare Federal Reserve-ordförande Alan Greenspan,. allmänt krediterad med ingenjörskonst 1994-1995. Federal Reserve-ordförande Jerome Powell har också föreslagit att Fed uppnådde mjuka landningar 1965 och 1984, och var på väg mot ytterligare en 2020 innan covid-19-pandemin ingrep.

Däremot följde en lågkonjunktur de senaste fem fallen när inflationen toppade över 5 %, 1970, 1974, 1980, 1990 och 2008.

Feds rekord för mjuka landningar är i bästa fall blandat eftersom centralbanken inte utövar nästan samma kontroll över ekonomins gång som en pilot har över flygplan. Feds viktigaste policyverktyg, räntor och tillgångsinnehav, är trubbiga instrument som inte är utformade för att lösa störningar i leveranskedjan eller pandemier.

avfärda en annan fordonsliknelse sa tidigare Fed-ordförande Ben Bernanke en gång att "om att göra penningpolitik är som att köra bil, då är bilen en som har en opålitlig hastighetsmätare, en dimmig vindruta och en tendens att reagera oförutsägbart och med en fördröjning till gaspedalen eller bromsen." Inget som har hänt sedan dess har gjort att Feds jobb ser lättare ut.

Termen "mjuk landning" kommer från flyg, där det syftar på den typ av landning som går smidigt.

Poängen

Feds försök att åstadkomma en mjuk landning kompliceras av de politiska eftersläpningar som Bernanke och många andra har noterat. Eftersom det tar tid för ekonomin att reagera på förändringar i penningpolitiken, måste Fed bestämma takten i räntehöjningarna utan fördelen av att se den fulla effekten av tidigare sådana, eller av dess politiska signalering.

För att signalering ska ha effekt måste Feds politik ses som åtminstone något förutsägbar, vilket begränsar centralbankens flexibilitet när det gäller att reagera på den ekonomiska utvecklingen. Sådan elak tur spelar fortfarande en minst lika stor roll som skicklighet när det kommer till mjuka ekonomiska landningar.

##Höjdpunkter

– Federal Reserve och andra centralbanker siktar på en mjuklandning när de höjer räntorna för att dämpa inflationen.

– En mjuklandning avser en måttlig ekonomisk avmattning efter en period av tillväxt.

• Fed har ett blandat rekord i att åstadkomma en mjuk landning under tidigare räntehöjningscykler.

– Sannolikheten för en mjuklandning minskar med de tidsfördröjningar som är förknippade med penningpolitiken.