Myk landing

Hva er en myk landing?

En myk landing, i økonomi, er en syklisk nedgang i økonomisk vekst som unngår resesjon. En myk landing er målet for en sentralbank når den søker å heve renten akkurat nok til å stoppe en økonomi fra å overopphetes og oppleve høy inflasjon,. uten å forårsake en alvorlig nedtur. Myk landing kan også referere til en gradvis, relativt smertefri nedgang i en bestemt industri eller økonomisk sektor.

Forstå myke landinger

Mens flypassasjerer kan ta myke landinger for gitt i disse dager, har ikke Federal Reserves tidligere renteøkningssykluser den samme rekorden for regelmessig suksess.

Begrepet "myk landing" fikk valuta under embetsperioden til tidligere sentralbanksjef Alan Greenspan,. mye kreditert med ingeniør i 1994-1995. Federal Reserve-leder Jerome Powell har også foreslått at Fed oppnådde myke landinger i 1965 og 1984, og var på kurs mot en ny i 2020 før COVID-19-pandemien grep inn.

I kontrast fulgte en resesjon de siste fem tilfellene da inflasjonen toppet seg over 5 %, i 1970, 1974, 1980, 1990 og 2008.

Feds rekord for myke landinger er i beste fall blandet fordi sentralbanken ikke utøver på langt nær samme kontroll over økonomiens gang som en pilot har over fly. Feds viktigste politiske verktøy, renter og eiendeler, er sløve instrumenter som ikke er designet for å løse forsyningskjedeavbrudd eller pandemier.

Ved å avfeie en annen kjøretøyanalogi sa tidligere Fed-leder Ben Bernanke en gang at "hvis pengepolitikk er som å kjøre bil, så er bilen en som har et upålitelig hastighetsmåler, en tåkete frontrute og en tendens til å reagere uforutsigbart og med en forsinkelse til gasspedalen eller bremsen." Ingenting som har skjedd siden har gjort at Feds jobb ser lettere ut.

Begrepet "myk landing" kommer fra luftfart, der det refererer til typen landing som går jevnt.

Bunnlinjen

Feds forsøk på å få til en myk landing er komplisert av de politiske forsinkelsene Bernanke og mange andre har notert. Fordi økonomien tar tid å reagere på endringer i pengepolitikken, må Fed bestemme tempoet i renteøkningene uten å se den fulle effekten av de tidligere, eller av politikkens signaler.

For at signalisering skal ha effekt, må Feds politikk sees på som i det minste noe forutsigbar, noe som begrenser sentralbankens fleksibilitet til å svare på den økonomiske utviklingen. Slike begrensninger betyr at flaks fortsatt spiller en minst like stor rolle som ferdigheter når det kommer til myke økonomiske landinger.

Høydepunkter

– Federal Reserve og andre sentralbanker sikter mot en myk landing når de setter opp renten for å dempe inflasjonen.

– En myk landing refererer til en moderat økonomisk nedgang etter en periode med vekst.

• Fed har en blandet rekord i å oppnå en myk landing under tidligere renteøkningssykluser.

– Sannsynligheten for en myk landing reduseres med tidsforsinkelsene knyttet til pengepolitikken.