Puhelin Bond

Mikä on puhelinlaina?

Puhelinlainat ovat velkapapereita, jotka on nimetty siitä syystä, että puhelinyhtiöt laskivat ne liikkeeseen hankkiakseen varoja pääomamenoihin.

Puhelinlainan ymmärtäminen

Puhelinlainoja on ollut olemassa 1900-luvun alusta lähtien, ja ne olivat varhaisten puhelinyhtiöiden ensisijainen keino hankkia rahoitusta. Puhelinlainat lupasivat turvallista ja tasaista tuloa, sillä niitä liikkeeseen laskeneet yritykset olivat monopoleja,. joiden tulovirrat, perinteiset lankapuhelinliittymät ja kaukopuhelumaksut eivät kärsineet kilpailusta. Ennen vuotta 1984 Yhdysvaltain puhelinteollisuudessa oli vähän kilpailua, mikä vähensi entisestään puhelinlainojen maksukyvyttömyyden riskiä.

Kun sähköyhtiöt tuottavat säännöllistä tuloa liittymätoiminnallaan, infrastruktuurin rakentaminen ja ylläpito vaatii suuria pääomamääriä. Verkkopäivitykset ja laajennukset edellyttävät yleensä teleyritysten velkaa. Koska AT&T toimi säännellynä monopolina suurimman osan 1900-luvusta, sijoittajat pitivät sen velkaemissiot erittäin turvallisina.

AT&T:n Bell Systemin hajoamisen jälkeen vuonna 1984 alan sääntelyn purkaminen rohkaisi kilpailua ja lisäsi riskitekijää puhelinyhtiöiden velkaan. Televiestintäala muuttui entisestään, kun kaapelitelevisioyhtiöt alkoivat rakentaa laajakaistaisia Internet-verkkoja ja langattomat solukkopalvelut syrjäyttävät lankaverkkopalvelun. Kilpailevat televiestintäyritykset joutuivat nostamaan velkaa uusien verkkojen kehittämiseksi, ylläpitämiseksi ja päivittämiseksi, kun teknologia kehittyy ja kuluttajat ovat entistä riippuvaisempia suurten tietomäärien siirtämisestä verkkojen välillä. Mitä nopeammin langaton tekniikka kehittyy, sitä nopeammin yritysten on käytettävä rahaa verkkojen päivittämiseen yrittääkseen pysyä kilpailijoiden edellä.

Nykyään puhelinlainat edustavat riskialttiimpaa sijoitusta, vaikka televiestintälainojen ostamisesta kiinnostuneilla sijoittajilla on paljon enemmän vaihtoehtoja kuin AT&T:n alkuaikoina.

Puhelinlainat verrattuna hyötytulolainoihin

Puhelinlainojen käsitys tylsistä ja turvallisista sijoituksista nousi esiin puhelinverkon asemasta lähes julkisena laitoksena. Yleishyödyllisillä palveluilla tarkoitetaan yleensä keskeisiä palveluja, erityisesti vettä, sähköä ja kaasua, jotka edellyttävät infrastruktuuri -investointeja varmistaakseen niiden saatavuuden yleisölle. Kun tietoliikennepalvelut ovat siirtyneet pois lankapuhelinverkoista, ne käyttäytyvät vähemmän kuin hyödyke ja enemmän kuin hyödyke, varsinkin kun asiakkaat voivat valita useiden langattomien verkkojen tarjoajista.

Rahoitus tavallisiin yleishyödyllisiin infrastruktuurihankkeisiin, kuten sähköverkkoon tai vesijohtoihin, tulee usein kuntien liikkeeseen laskemista yleishyödyllisistä tulolainoista. Nämä arvopaperit maksavat takaisin joukkovelkakirjojen haltijoille infrastruktuurin käytöstä ansaittujen tulojen kautta. Koska kunnat luottavat yleensä samaan sähköverkkoon ja vesihuoltoon palvelujen tarjoamisessa yleisölle, näillä tuloilla on käytännöllinen takuu, joka muistuttaa läheisesti puhelimen alkuaikoina, joka myös toimi suurelta osin yhdessä verkossa.

Kohokohdat

• Teollisuuden sääntelyn purkaminen on rohkaissut kilpailua, mikä on lisännyt puhelinlainoihin riskitekijää.

• Ennen vuotta 1984 puhelinobligaatiot lupasivat turvallisia ja tasaisia tuloja, koska niitä liikkeeseen laskeneet yritykset olivat monopoleja, joiden tulovirrat, perinteiset lankapuhelinliittymät ja kaukopuhelumaksut eivät kohdanneet kilpailuhäiriöitä.

• Puhelinlainat ovat velkapapereita, jotka on nimetty siitä syystä, että puhelinyhtiöt laskivat ne liikkeeseen hankkiakseen varoja pääomamenoihin.