Telefonobligasjon

Hva er telefonbinding?

Telefonobligasjoner er gjeldspapirer, så kalt fordi de ble utstedt av tidlige telefonselskaper for å skaffe midler til kapitalutgifter.

Forstå telefonbinding

Telefonobligasjoner har eksistert siden begynnelsen av 1900-tallet og var det primære middelet for tidlige telefonselskaper til å skaffe finansiering. Telefonobligasjoner lovet en trygg, stabil inntekt siden selskapene som utstedte dem var monopoler hvis inntektsstrøm, tradisjonelle abonnement på fasttelefontjenester og langdistanseavgifter ikke sto overfor konkurranseavbrudd. Før 1984 så den amerikanske telefonindustrien liten konkurranse, noe som ytterligere reduserte risikoen for mislighold av telefonobligasjoner.

Mens verktøy produserer regelmessige inntekter gjennom abonnementsvirksomheten, krever utbygging og vedlikehold av infrastrukturen store mengder kapital. Nettverksoppgraderinger og utvidelser krever vanligvis at telekomselskaper tar opp gjeld. Siden AT&T opererte som et regulert monopol i det meste av 1900-tallet, så investorer på gjeldsutstedelsene som ekstremt trygge.

Etter oppløsningen av AT&Ts Bell System i 1984, oppmuntret industrideregulering til konkurranse, og tilførte et element av risiko for telefonselskapets gjeld. Telekommunikasjonsindustrien endret seg ytterligere ettersom kabel-TV-selskaper begynte å bygge ut bredbåndsnettverk og trådløs mobiltjeneste erstattet fasttelefontjenester. Konkurrerende telekommunikasjonsselskaper tok opp gjeld for å utvikle, vedlikeholde og oppgradere nye nettverk etter hvert som teknologiene skrider frem og forbrukerne blir mer avhengige av å flytte store mengder data på tvers av nettverk. Jo raskere trådløs teknologi utvikler seg, jo raskere må bedriftene bruke på å oppgradere nettverk i et forsøk på å ligge i forkant av konkurrentene.

I dag representerer telefonobligasjoner en mer risikofylt investering, selv om investorer som er interessert i å kjøpe telekommunikasjonsobligasjoner har mange flere alternativer å velge mellom enn de gjorde i de første dagene av AT&T.

Telefonobligasjoner sammenlignet med nytteinntektsobligasjoner

Følelsen av telefonobligasjoner som kjedelige, trygge investeringer vokste ut av telefonnettets posisjon som et kvasi-offentlig verktøy. Verktøy refererer generelt til essensielle tjenester, spesielt vann, elektrisitet og gass, som krever infrastrukturinvesteringer for å sikre deres tilgjengelighet for publikum. Ettersom telekommunikasjonstjenester har beveget seg bort fra fasttelefonnettverk, oppfører de seg mindre som et verktøy og mer som en vare, spesielt der kunder kan velge mellom flere leverandører av trådløse nettverk.

Finansiering til infrastrukturprosjekter med vanlig vanilje, som for eksempel strømnettet eller vannforsyningsrørledninger, kommer ofte fra obligasjoner for bruksinntekter utstedt av kommuner. Disse verdipapirene tilbakebetaler obligasjonseierne gjennom inntekter opptjent gjennom bruk av infrastrukturen. Siden kommuner generelt er avhengige av ett enkelt elektrisk nett og vannforsyningssystem for å levere tjenester til publikum, kommer disse inntektene med en praktisk garanti som ligner veldig på situasjonen i telefonens tidlige dager, som også i stor grad opererte på ett enkelt nett.

Høydepunkter

• Bransjederegulering har oppmuntret til konkurranse og dermed tilført et element av risiko for telefonobligasjoner.

– Før 1984 lovet telefonobligasjoner en trygg, stabil inntekt siden selskapene som utstedte dem var monopoler hvis inntektsstrøm, tradisjonelle fasttelefontjenester og langdistanseavgifter ikke sto overfor konkurranseavbrudd.

– Telefonobligasjoner er gjeldspapirer, så kalt fordi de ble utstedt av tidlige telefonselskaper for å skaffe midler til kapitalutgifter.