Telefonobligation

Hvad er telefonobligation?

Telefonobligationer er gældsbeviser, så navngivet, fordi de blev udstedt af tidlige telefonselskaber for at rejse midler til kapitaludgifter.

Forstå telefonobligationer

Telefonobligationer har eksisteret siden begyndelsen af 1900-tallet og var det primære middel for tidlige telefonselskaber til at skaffe finansiering. Telefonobligationer lovede en sikker, stabil indkomst, da de virksomheder, der udstedte dem, var monopoler,. hvis indtægtsstrøm, traditionelle fastnettelefontjenesteabonnementer og langdistancetakster ikke stod over for konkurrenceforstyrrelser. Før 1984 oplevede den amerikanske telefonindustri ringe konkurrence, hvilket yderligere reducerede risikoen for misligholdelse af telefonobligationer.

Mens forsyningsselskaber producerer regelmæssige indtægter gennem deres abonnementsaktiviteter, kræver opbygning og vedligeholdelse af deres infrastruktur store mængder kapital. Netværksopgraderinger og -udvidelser kræver typisk, at teleselskaber optager gæld. Da AT&T fungerede som et reguleret monopol i det meste af det 20. århundrede, så investorerne dets gældsudstedelser som ekstremt sikre.

Efter opløsningen af AT&T's Bell System i 1984 tilskyndede industriens deregulering konkurrence, hvilket tilføjede et element af risiko for telefonselskabernes gæld. Telekommunikationsindustrien ændrede sig yderligere, da kabel-tv-selskaber begyndte at opbygge bredbåndsinternetnetværk og trådløse mobiltjenester fortrængte fastnettjenesten. Konkurrerende teleselskaber fandt sig selv i at rejse gæld for at udvikle, vedligeholde og opgradere nye netværk, efterhånden som teknologierne udvikler sig, og forbrugerne bliver mere afhængige af at flytte store mængder data på tværs af netværk. Jo hurtigere trådløs teknologi udvikler sig, jo hurtigere skal virksomheder bruge på at opgradere netværk i et forsøg på at være foran konkurrenterne.

I dag repræsenterer telefonobligationer en mere risikabel investering, selvom investorer, der er interesseret i at købe telekommunikationsobligationer, har mange flere muligheder at vælge imellem, end de havde i AT&T's tidlige dage.

Telefonobligationer sammenlignet med forsyningsindtægtsobligationer

Følelsen af telefonobligationer som kedelige, sikre investeringer voksede ud af telefonnettets position som en næsten offentlig forsyning. Forsyningsvirksomheder henviser generelt til væsentlige tjenester, især vand, elektricitet og gas, som kræver investeringer i infrastruktur for at sikre deres tilgængelighed for offentligheden. Efterhånden som telekommunikationstjenester har bevæget sig væk fra fastnettelefonnetværk, opfører de sig mindre som en forsyning og mere som en vare, især hvor kunderne kan vælge mellem flere udbydere af trådløse netværk.

Finansiering til almindelige vanilje forsyningsinfrastrukturprojekter såsom el-nettet eller vandforsyningsrørledninger kommer ofte fra forsyningsindtægtsobligationer udstedt af kommuner. Disse værdipapirer tilbagebetaler obligationsejere gennem indtægter optjent gennem brug af infrastrukturen. Da kommuner generelt er afhængige af et enkelt el-net og vandforsyningssystem for at levere tjenester til offentligheden, kommer disse indtægter med en praktisk garanti, der ligner situationen i telefonens tidlige dage, som også fungerede stort set på et enkelt netværk.

Højdepunkter

• Deregulering af industrien har fremmet konkurrencen, hvilket har tilføjet et element af risiko for telefonobligationer.

• Før 1984 lovede telefonobligationer en sikker, stabil indkomst, da de selskaber, der udstedte dem, var monopoler, hvis indtægtsstrøm, traditionelle fastnettelefoniabonnementer og langdistancetakster ikke stod over for konkurrenceforstyrrelser.

• Telefonobligationer er gældsbeviser, så navngivet, fordi de blev udstedt af tidlige telefonselskaber for at rejse midler til kapitaludgifter.