Telefonobligation
Vad är telefonobligation?
Telefonobligationer är räntebärande värdepapper, så namngivna eftersom de utfärdades av tidiga telefonbolag för att samla in pengar för investeringar.
Förstå telefonobligationer
Telefonobligationer har funnits sedan tidigt 1900-tal och var det primära sättet för tidiga telefonbolag att skaffa finansiering. Telefonobligationer utlovade en säker, stabil inkomst eftersom de företag som utfärdade dem var monopol vars intäktsström, traditionella abonnemang på fasta telefontjänster och långdistansavgifter inte drabbades av konkurrensstörningar. Före 1984 såg den amerikanska telefonindustrin liten konkurrens, vilket ytterligare minskade risken för fallissemang på telefonobligationer.
Medan kraftbolag genererar regelbundna intäkter genom sin abonnemangsverksamhet, kräver att bygga ut och underhålla sin infrastruktur stora mängder kapital. Nätverksuppgraderingar och utbyggnader kräver vanligtvis att telekomföretag tar upp skulder. Eftersom AT&T fungerade som ett reglerat monopol under större delen av 1900-talet, såg investerare dess skuldemissioner som extremt säkra.
Efter upplösningen av AT&T:s Bell-system 1984 uppmuntrade avregleringen av industrin konkurrens, vilket tillförde en risk för telefonbolagens skulder. Telekommunikationsindustrin förändrades ytterligare när kabel-tv-företag började bygga ut bredbandsnätverk och trådlösa mobiltjänster ersatte fasta telefontjänster. Konkurrerande telekommunikationsföretag fann sig själva ta upp skulder för att utveckla, underhålla och uppgradera nya nätverk i takt med att tekniken går framåt och konsumenterna blir mer beroende av att flytta stora mängder data över nätverk. Ju snabbare trådlös teknik utvecklas, desto snabbare måste företagen spendera för att uppgradera nätverk i ett försök att ligga före konkurrenterna.
Idag representerar telefonobligationer en mer riskfylld investering, även om investerare som är intresserade av att köpa telekommunikationsobligationer har många fler alternativ att välja på än de gjorde under AT&Ts tidiga dagar.
Telefonobligationer jämfört med Utility Revenue Bonds
Känslan av telefonobligationer som tråkiga, säkra investeringar växte fram ur telefonnätets position som ett nästan allmännyttigt företag. Försörjningsföretag avser i allmänhet väsentliga tjänster, särskilt vatten, elektricitet och gas, som kräver investeringar i infrastruktur för att säkerställa deras tillgänglighet för allmänheten. Eftersom telekommunikationstjänsterna har flyttat bort från fasta telefonnät, beter de sig mindre som ett verktyg och mer som en vara, särskilt där kunder kan välja mellan flera leverantörer av trådlösa nätverk.
Finansiering för allmännyttiga infrastrukturprojekt som elnätet eller vattenledningar kommer ofta från allmännyttiga inkomstobligationer utgivna av kommuner. Dessa värdepapper betalar tillbaka obligationsinnehavarna genom intäkter som tjänas in genom användning av infrastrukturen. Eftersom kommuner i allmänhet är beroende av ett enda elnät och vattenförsörjningssystem för att tillhandahålla tjänster till allmänheten, kommer dessa intäkter med en praktisk garanti som mycket liknar situationen i telefonens tidiga dagar, som också till stor del fungerade på ett enda nät.
Höjdpunkter
Avreglering av industrin har uppmuntrat konkurrens och därmed lagt till en riskfaktor för telefonobligationer.
Före 1984 utlovade telefonobligationer en säker, stabil inkomst eftersom företagen som utfärdade dem var monopol vars inkomstström, traditionella abonnemang på fasta telefontjänster och långdistansavgifter inte drabbades av konkurrensstörningar.
– Telefonobligationer är skuldebrev, så kallade för att de emitterades av tidiga telefonbolag för att samla in pengar för investeringar.
