Stratégie 90/10

Qu'est-ce que la stratégie 90/10 ?

L'investisseur légendaire Warren Buffett a inventé la stratégie d'investissement « 90/10 » pour l'investissement de l'épargne-retraite. La méthode consiste à déployer 90 % de son capital d'investissement dans des fonds indiciels en actions tout en allouant les 10 % restants à des investissements à faible risque.

Ce système vise à générer des rendements plus élevés dans l'ensemble du portefeuille sur le long terme. En suivant cette méthode, Buffett affirme que les gains potentiels qu'un investisseur individuel pourrait réaliser seront supérieurs à ceux des investisseurs qui emploient des gestionnaires de placements à frais élevés. Cependant, cela dépend beaucoup de la qualité des fonds indiciels que l'investisseur achète.

Comment fonctionne la stratégie 90/10

Une application typique de la stratégie 90/10 implique l'utilisation de bons du Trésor à court terme (bons du Trésor) pour la composante à revenu fixe de 10 % du portefeuille. Les 90 % restants sont investis dans des fonds indiciels à risque plus élevé (mais à faible coût).

Par exemple, un investisseur avec un portefeuille de 100 000 $ choisissant d'employer une stratégie 90/10 pourrait investir 90 000 $ dans un fonds indiciel S&P 500. Les 10 000 $ restants pourraient être affectés à des bons du Trésor à un an, qui, dans notre scénario hypothétique, rapportent 4 % par an.

Bien sûr, la règle « 90/10 » n'est qu'un indice de référence suggéré,. qui peut être facilement modifié pour refléter la tolérance d'un investisseur donné au risque d'investissement. Les investisseurs ayant des niveaux de tolérance au risque plus faibles peuvent ajuster les parts d'actions inférieures à l'équation.

Par exemple, un investisseur qui se situe à l'extrémité inférieure du spectre de risque peut adopter un modèle de répartition 40/60 ou même 30/70. La seule exigence est que l'investisseur affecte la partie la plus importante des fonds du portefeuille à des investissements plus sûrs, tels que des obligations à plus court terme qui ont une cote A- ou mieux.

Calcul des rendements annuels de la stratégie 90/10

Pour calculer les rendements d'un tel portefeuille,. l'investisseur doit multiplier la répartition par le rendement, puis additionner ces résultats. En utilisant l'exemple ci-dessus, si le S&P 500 retourne 10% à la fin d'un an, le calcul est (0,90 x 10% + 0,10 x 4%) résultant en un rendement de 9,4%.

Cependant, si le S&P 500 baisse de 10 %, le rendement global du portefeuille après un an serait de -8,6 % selon le calcul (0,90 x -10 % + 0,10 x 4 %).

L'un des avantages des fonds indiciels est qu'ils ont des frais de gestion inférieurs à ceux des autres fonds parce qu'ils sont gérés passivement.

Exemple concret de stratégie 90/10

Buffett ne se contente pas de défendre le plan 90/10 en théorie, mais il met activement ce principe en pratique, comme indiqué dans la lettre aux actionnaires de 2013 de Berkshire Hathaway. Plus particulièrement, Buffett utilise le principe comme directive de fiducie et de planification successorale pour sa femme, comme indiqué dans son testament :

Mon argent, dois-je ajouter, c'est là que je parle : Ce que je conseille ici est essentiellement identique à certaines instructions que j'ai inscrites dans mon testament. Un legs prévoit que l'argent sera remis à un fiduciaire au profit de ma femme. (Je dois utiliser de l'argent pour les legs individuels, car toutes mes actions Berkshire seront entièrement distribuées à certaines organisations philanthropiques au cours des dix années suivant la clôture de ma succession.) Mon conseil au syndic est on ne peut plus simple : Mettez 10 % des liquidités dans des obligations d'État à court terme et 90 % dans un fonds indiciel S&P 500 à très faible coût. (Je suggère Vanguard.) Je pense que les résultats à long terme de cette politique seront supérieurs à ceux obtenus par la plupart des investisseurs - qu'il s'agisse de fonds de pension, d'institutions ou de particuliers - qui emploient des gestionnaires à frais élevés.

Considérations particulières

Il existe des variantes de la stratégie d'investissement 90/10 de Buffett qui tiennent compte de l'âge et de la tolérance au risque de l'investisseur. Lorsqu'un investisseur approche de la retraite, il est souvent judicieux de rééquilibrer un portefeuille pour refléter une approche plus prudente en matière d'investissement. Le besoin de l'investisseur de protéger son pécule afin d'avoir des fonds pour vivre pendant sa retraite devient primordial par rapport au besoin de croissance continue. Pour cette raison, les pourcentages de la stratégie d'investissement peuvent changer considérablement.

Selon une approche, l'investisseur modifie les allocations de sorte que 90 % des fonds soient investis dans des obligations d'État à faible risque et 10 % dans des fonds indiciels. De plus, les investisseurs baissiers peuvent opter pour ces montants d'allocation dans le cadre d'une stratégie de protection contre les collisions.

D'autres approches modifient les pourcentages pour chaque type d'investissement en fonction de la tolérance au risque de l'investisseur combinée à d'autres facteurs, tels que son désir de léguer une succession à ses héritiers ou la disponibilité d'autres actifs sur lesquels il peut puiser à la retraite.

Points forts

• La règle d'investissement 90/10 est une référence suggérée que les investisseurs peuvent facilement modifier pour refléter leur tolérance au risque d'investissement.

• Dans une lettre aux actionnaires de Berkshire Hathaway, Warren Buffett décrit son intention de suivre la règle des 90/10 concernant l'héritage de sa femme, qui sera investi à 90 % dans un fonds indiciel S&P 500 et à 10 % dans des obligations d'État.

• La stratégie d'investissement 90/10 pour l'épargne-retraite consiste à allouer 90 % de son capital d'investissement dans des fonds indiciels S&P 500 à faible coût et les 10 % restants dans des obligations d'État à court terme.