90/10 stefnu

Hver er 90/10 stefnan?

Goðsagnakenndi fjárfestirinn Warren Buffett fann upp „90/10“ fjárfestingarstefnuna fyrir fjárfestingu eftirlaunasparnaðar. Aðferðin felur í sér að 90% af fjárfestingarfé manns er dreift í hlutabréfavísitölusjóði á sama tíma og 10% af peningunum sem eftir eru eru úthlutað í fjárfestingar með minni áhættu.

Þetta kerfi miðar að því að skapa hærri ávöxtun í heildarsafninu til langs tíma. Með því að fylgja þessari aðferð segir Buffett að hugsanlegur ávinningur sem einstakur fjárfestir gæti náð verði betri miðað við þá fjárfesta sem ráða fjárfestingarstjóra með háa þóknun. Mikið veltur þó á gæðum vísitölusjóðanna sem fjárfestirinn kaupir.

Hvernig 90/10 stefnan virkar

Dæmigerð beiting 90/10 stefnunnar felur í sér notkun skammtíma ríkisvíxla fyrir 10%, fastatekjuhluta eignasafnsins. Fjárfesting þeirra 90% sem eftir eru er í vísitölusjóðum með meiri áhættu (en ódýrari).

Til dæmis gæti fjárfestir með $100.000 eignasafn sem kýs að nota 90/10 stefnu fjárfest $90.000 í S&P 500 vísitölusjóði. Eftirstöðvar $10.000 gætu farið í eins árs ríkisvíxla, sem í tilgátu atburðarás okkar skila 4% á ári.

Auðvitað er „90/10“ reglan aðeins leiðbeinandi viðmiðun,. sem auðvelt er að breyta til að endurspegla umburðarlyndi tiltekins fjárfestis fyrir fjárfestingaráhættu. Fjárfestar með lægri áhættuþol geta aðlagað lægri hluta hlutabréfa að jöfnunni.

Til dæmis getur fjárfestir sem situr í neðri hluta áhætturófsins tekið upp 40/60 eða jafnvel 30/70 skipt líkan. Eina krafan er að fjárfestirinn eyrnamerkti stærri hluta eignasafnssjóðanna fyrir öruggari fjárfestingar, svo sem skammtímaskuldabréf sem hafa A- eða betri einkunn.

Að reikna út 90/10 árlega ávöxtun stefnu

Til að reikna út ávöxtun slíks eignasafns verður fjárfestirinn að margfalda úthlutunina með ávöxtuninni og bæta síðan við þessar niðurstöður. Með því að nota dæmið hér að ofan, ef S&P 500 skilar 10% í lok eins árs, er útreikningurinn (0,90 x 10% + 0,10 x 4%) sem leiðir til 9,4% ávöxtunar.

Hins vegar, ef S&P 500 lækkar um 10%, væri heildarávöxtun eignasafnsins eftir eitt ár -8,6% miðað við útreikninginn (0,90 x -10% + 0,10 x 4%).

Ávinningur vísitölusjóða er að þeir eru með lægri umsýsluþóknun en aðrir sjóðir vegna þess að þeir eru óvirkir stjórnaðir.

Raunverulegt dæmi um 90/10 stefnu

Buffett er ekki aðeins talsmaður 90/10 áætlunarinnar í orði, heldur setur hann þessa meginreglu virkan í framkvæmd eins og greint var frá í bréfi Berkshire Hathaway frá 2013 til hluthafa. Athyglisvert er að Buffett notar meginregluna sem tilskipun um fjárvörslu og eignaskipulag fyrir eiginkonu sína, eins og mælt er fyrir um í erfðaskrá hans:

Peningarnir mínir, ég ætti að bæta við, eru þar sem munnurinn minn er: Það sem ég ráðlegg hér er í meginatriðum eins og ákveðin fyrirmæli sem ég hef sett í erfðaskrá mína. Ein beiðni gerir ráð fyrir að reiðufé verði afhent fjárvörsluaðila í þágu konu minnar. (Ég þarf að nota reiðufé fyrir einstakar beiðnir, vegna þess að öllum hlutum mínum í Berkshire verður dreift að fullu til ákveðinna góðgerðarstofnana á tíu árum eftir lokun bús míns.) Ráð mitt til skiptastjóra gæti ekki verið einfaldara: Settu 10% af reiðufé í skammtíma ríkisskuldabréfum og 90% í mjög ódýrum S&P 500 vísitölusjóði. (Ég legg til hjá Vanguard.) Ég tel að langtímaárangur sjóðsins af þessari stefnu verði betri en flestir fjárfestar – hvort sem er lífeyrissjóðir, stofnanir eða einstaklingar – sem ráða yfirmenn með háa þóknun.

Sérstök atriði

Það eru til afbrigði af 90/10 fjárfestingarstefnu Buffett sem tekur tillit til aldurs og áhættuþols fjárfesta. Þegar fjárfestir nálgast starfslok er oft góð hugmynd að koma jafnvægi á eignasafn til að endurspegla íhaldssamari nálgun við fjárfestingu. Þörfin fyrir fjárfestirinn til að vernda hreiðureggið sitt svo þeir hafi fé til að lifa á meðan á starfslokum stendur verður mikilvægari umfram þörfina fyrir stöðugan vöxt. Af þessum sökum gætu prósentur í fjárfestingarstefnunni breyst töluvert.

Ein leiðin felur í sér að fjárfestirinn skiptir um úthlutun þannig að 90% fjármuna eru settir í áhættulítil ríkisskuldabréf og 10% fjárfest í vísitölusjóðum. Að auki geta fjárfestar sem eru beyglaðir valið þessar úthlutunarfjárhæðir sem hluta af árekstrarverndarstefnu.

Aðrar aðferðir breyta hlutfallstölum fyrir hverja fjárfestingartegund eftir áhættuþoli fjárfesta ásamt öðrum þáttum, svo sem löngun hans til að láta erfingja sína eftir bú eða framboði á öðrum eignum sem þeir geta nýtt sér við starfslok.

##Hápunktar

90/10 fjárfestingarreglan er leiðbeinandi viðmiðun sem fjárfestar geta auðveldlega breytt til að endurspegla umburðarlyndi þeirra gagnvart fjárfestingaráhættu.
Í bréfi til hluthafa í Berkshire Hathaway lýsir Warren Buffett áformum sínum um að fylgja 90/10 reglunni varðandi arfleifð eiginkonu sinnar, sem verður fjárfest 90% í S&P 500 vísitölusjóði og 10% í ríkisskuldabréfum.
90/10 fjárfestingarstefnan fyrir eftirlaunasparnað felur í sér að 90% af fjárfestingarfé manns er ráðstafað í lággjalda S&P 500 vísitölusjóði og hin 10% í skammtíma ríkisskuldabréf.