Piquet réglable

Qu'est-ce qu'un piquet réglable ?

Une parité ajustable est une politique de taux de change dans laquelle une devise est rattachée ou fixée à une devise majeure telle que le dollar américain ou l'euro, mais qui peut être réajustée pour tenir compte de l'évolution des conditions du marché ou des tendances macroéconomiques. Exemple de monnaie gérée ou de « dirty float »,. ces ajustements périodiques visent généralement à améliorer la position concurrentielle du pays sur le marché des exportations et sur la scène financière mondiale.

Une parité rampante est un système d'ajustement des taux de change dans lequel une monnaie à taux de change fixe est autorisée à fluctuer dans une bande étroite de taux.

Comprendre la cheville ajustable

Un ancrage ajustable peut flotter sur le marché en fonction des conditions économiques, mais n'a généralement qu'un degré de flexibilité de 2% par rapport à un niveau de base ou un ancrage spécifié. Si le taux de change évolue au-delà du niveau convenu, la banque centrale intervient pour maintenir le taux de change cible à l'ancrage. Au fil du temps, la cheville elle-même peut être réévaluée et modifiée pour refléter l'évolution des conditions et des tendances. La capacité des pays à réévaluer leur ancrage pour réaffirmer leur compétitivité est au cœur du système d'ancrage ajustable.

Le système d'ancrage ajustable découle de la Conférence monétaire et financière des Nations Unies tenue à Bretton Woods, New Hampshire, en 1944. En vertu de l' accord de Bretton Woods,. les monnaies étaient indexées sur le prix de l'or et le dollar américain était considéré comme une monnaie de réserve liée au prix de l'or. Après Bretton Woods, la plupart des pays d'Europe occidentale ont rattaché leur monnaie au dollar américain jusqu'en 1971. L'accord a été dissous entre 1968 et 1973 après qu'une surévaluation du dollar américain a suscité des inquiétudes concernant les taux de change et le lien avec le prix de l'or. Le président Richard Nixon a appelé à une suspension temporaire de la convertibilité du dollar. Les pays étaient alors libres de choisir n'importe quel accord d'échange, à l'exception du prix de l'or.

Exemple d'une cheville réglable

Un exemple de ce qui a été considéré comme une parité monétaire ajustable mutuellement bénéfique est le lien entre le yuan chinois et le dollar américain. Une fois un ancrage dur, le yuan chinois (CNY) est autorisé à fluctuer dans une bande étroite entre 0,3 % et 0,5 % avant intervention.

En tant qu'exportateur, la Chine bénéficie d'une monnaie relativement faible, ce qui rend ses exportations relativement moins chères par rapport aux exportations des pays concurrents. La Chine rattache le yuan au dollar parce que les États-Unis sont le plus grand partenaire d'importation de la Chine. Le taux de change stable en Chine et la faiblesse du yuan profitent également à des entreprises spécifiques aux États-Unis. Par exemple, la stabilité permet aux entreprises de s'engager dans une planification à long terme, comme le développement de prototypes et l'investissement dans la fabrication et l' importation de biens, étant entendu que les coûts ne seront pas être affectée par les fluctuations monétaires.

L'un des inconvénients d'une monnaie indexée est que son taux de change est souvent maintenu artificiellement bas, créant un environnement commercial anticoncurrentiel par rapport à un taux de change flottant. De nombreux fabricants nationaux aux États-Unis diraient que c'est le cas avec l' ancrage du yuan. Les fabricants considèrent que ces produits à bas prix, en partie le résultat d'un taux de change artificiel, se font au détriment des emplois aux États-Unis

La Chine s'est momentanément découplée du dollar en 2005 puis en décembre 2015, passant à un panier de 13 devises, mais y est discrètement revenue dans les deux cas.

Points forts

• L'arrimage ajustable est un système hybride qui cherche à tirer parti des avantages d'un arrimage fixe et d'une monnaie flottant librement.

• Un ancrage ajustable décrit un régime monétaire où un pays laisse la valeur de sa monnaie flotter sur le marché, mais seulement dans une bande étroite avant que la banque centrale n'intervienne pour rétablir l'ancrage.

• Typiquement, la monnaie est autorisée à fluctuer dans une bande étroite avant que l'arrimage ne soit rétabli ; cependant, l'ancrage lui-même peut être revu et ajusté en fonction des conditions économiques et des tendances macroéconomiques.