Piolo regolabile
Che cos'è un piolo regolabile?
Un ancoraggio regolabile è una politica del tasso di cambio in cui una valuta è ancorata o fissata a una valuta principale come il dollaro USA o l'euro, ma che può essere riadattata per tenere conto delle mutevoli condizioni di mercato o delle tendenze macroeconomiche. Un esempio di valuta gestita o " flottante sporco",. questi aggiustamenti periodici hanno solitamente lo scopo di migliorare la posizione competitiva del paese nel mercato delle esportazioni e nella fase finanziaria mondiale.
Un crawling peg è un sistema di aggiustamenti del tasso di cambio in cui una valuta con un tasso di cambio fisso può fluttuare all'interno di una banda stretta di tassi.
Capire il piolo regolabile
Un piolo regolabile può fluttuare sul mercato in base alle condizioni economiche, ma in genere ha solo un grado di flessibilità del 2% percento rispetto a un livello di base o piolo specificato. Se il tasso di cambio si sposta di più del livello concordato, la banca centrale interviene per mantenere invariato il tasso di cambio obiettivo. Nel tempo, il peg stesso può essere rivalutato e modificato per riflettere condizioni e tendenze mutevoli. La capacità dei paesi di rivalutare il proprio ancoraggio per riaffermare la propria competitività è al centro del sistema di ancoraggio regolabile.
Il sistema di ancoraggio regolabile deriva dalla Conferenza monetaria e finanziaria delle Nazioni Unite tenutasi a Bretton Woods, nel New Hampshire, nel 1944. In base all'accordo di Bretton Woods,. le valute erano ancorate al prezzo dell'oro e il dollaro USA era visto come una valuta di riserva collegata al prezzo dell'oro. Dopo Bretton Woods, la maggior parte delle nazioni dell'Europa occidentale ha ancorato le proprie valute al dollaro USA fino al 1971. L'accordo è stato sciolto tra il 1968 e il 1973 dopo che una sopravvalutazione del dollaro USA ha portato a preoccupazioni sui tassi di cambio e sul legame con il prezzo dell'oro. Il presidente Richard Nixon ha chiesto una sospensione temporanea della convertibilità del dollaro. I paesi erano quindi liberi di scegliere qualsiasi accordo di cambio, ad eccezione del prezzo dell'oro.
Esempio di piolo regolabile
Un esempio di ciò che è stato considerato un ancoraggio di valuta regolabile reciprocamente vantaggioso è il legame dello yuan cinese con il dollaro USA. Una volta fissato, lo yuan cinese (CNY) può fluttuare in una banda stretta tra lo 0,3% e lo 0,5% prima dell'intervento.
In quanto esportatore, la Cina beneficia di una valuta relativamente debole, il che rende le sue esportazioni relativamente meno costose rispetto a quelle dei paesi concorrenti. La Cina fissa lo yuan al dollaro perché gli Stati Uniti sono il principale partner di importazione della Cina. Il tasso di cambio stabile in Cina e uno yuan debole avvantaggiano anche attività specifiche negli Stati Uniti. Ad esempio, la stabilità consente alle aziende di impegnarsi in una pianificazione a lungo termine come lo sviluppo di prototipi e gli investimenti nella produzione e importazione di beni con la consapevolezza che i costi non saranno risentire delle fluttuazioni valutarie.
Uno svantaggio di una valuta ancorata è che il suo tasso di cambio è spesso mantenuto artificialmente basso, creando un ambiente commerciale anticoncorrenziale rispetto a un tasso di cambio variabile. Molti produttori nazionali negli Stati Uniti sosterrebbero che è il caso del peg dello yuan . I produttori considerano che quei beni a basso prezzo, in parte il risultato di un tasso di cambio artificiale, vadano a scapito dei posti di lavoro negli Stati Uniti
La Cina si è disaccoppiata brevemente dal dollaro nel 2005 e di nuovo nel dicembre 2015, passando a un paniere di 13 valute, ma in entrambi i casi è tornata discretamente indietro.
Mette in risalto
Il peg regolabile è un sistema ibrido che cerca di sfruttare i vantaggi sia di un peg fisso che di una valuta liberamente fluttuante.
Un peg regolabile descrive un regime valutario in cui un paese consente al valore della propria valuta di fluttuare sul mercato, ma solo all'interno di una banda ristretta prima che la banca centrale intervenga per ripristinare il peg.
In genere, la valuta può fluttuare all'interno di una banda stretta prima che venga ripristinato il peg; tuttavia, il peg stesso può essere rivisto e aggiustato in base alle condizioni economiche e alle tendenze macro.
